對于手機產業鏈企業而言，尤其是制造業企業，上市本身就是一個難點，縱觀過去幾年中，不少手機產業鏈最終選擇了借殼上市，或者選擇了港股。隨著科創板正式開啟，也為不少手機產業鏈企業提供了更多的上市途徑。
康得新事件爆發后，受到影響的不僅僅是其上下游產業鏈，同時也牽涉到瑞華會計事務所。日前，據澎湃新聞報道稱，7月26日，在證監會公布的發行監管部首次公開發行股票（IPO）企業基本信息情況表中，有30家聘請瑞華會計師事務所（特殊普通合伙）（簡稱“瑞華所”）公司的IPO項目更新狀態為“中止”或“終止”審查。另有1家擬登陸科創板的企業在當日晚間“終止”其IPO申請。
據筆者從證監會官網《發行監管部首次公開發行股票審核工作流程及申請企業情況》中查詢得知，其中手機產業鏈受到牽連被迫中止審查的企業多達6家，分別是充電頭制造商奧?？萍?、半導體材料供應商中晶科技、面板設備廠商易天自動化、手機配件廠商安克創新科技、玻璃蓋板廠商信濠光電以及激光設備廠商光大激光！
除了上述手機產業鏈企業IPO因瑞華事務所而導致IPO被叫停以外，深南電路的定增項目也因瑞華而中止！同時，還有另外一家手機產業鏈正在沖刺科創板的企業其會計事務所同樣也是瑞華，不知道是否同樣會受到牽連！
對此現象，據業界人士向筆者表示，“換會所可以重新走流程，但周期不一定，肯定會比要求的時間要長。”另外一名人士也表示：“補充盡調后可恢復，但耽擱延誤的時間會多久則不好說。”
粵海科技：華米OV充電器供應商，三年內毛利率暴跌一半
據手機報在線此前報道，粵海科技公司主要從事充電器、移動電源等智能終端充儲電產品的設計、研發、生產和銷售，產品主要應用于智能手機、智能穿戴設備（智能手表、VR眼鏡等）、智能家居（電視棒、智能排插、家用路由器、智能攝像頭等）、智能音箱等領域。
公司自成立至今，一直以充電器為公司核心產品，其中又以手機充電器為主。經過多年的市場沉淀及深耕，公司在手機充電器領域積累了大量技術、經驗和客戶，市場占有率和市場地位逐年提高，公司在全球手機充電器市場占有率（數量）從2016年的5.80%提升至2018年的9.44%，客戶群體包括華為、vivo、小米、OPPO、LG、魅族、HTC、諾基亞、Reliance（印度）、傳音等知名手機品牌商和Bestbuy（百思買）、Belkin（貝爾金）、Mophie（墨菲）等國際大型數碼產品提供商。
隨著近年來全球智能穿戴設備、智能音箱、智能家居等物聯網市場的崛起，公司充電器產品應用領域涵蓋的范圍也不斷拓寬，逐步擴展到電視棒、平板電腦、智能音箱、智能攝像頭、家用路由器、智能排插等多個領域，呈現多元化發展的趨勢，與Amazon（亞馬遜）、Google（谷歌）、華碩、騰訊、百度、大疆、360、普聯（TP-link）、公牛等行業知名企業建立了合作關系，客戶群體覆蓋全球多個國家和地區。
從粵?？萍贾饕a品營收來看，充電器為主要業務，從2016-2018年，該部分業務營收占比分別為85.36%、89.03%、92.16%。而移動電源業務營收占比則要低很多，從2016年的12.71%下降到2018年的3.33%。
從智能手機終端客戶層面來看，其2018年前五大客戶為小米、vivo、亞馬遜、印度Reliance及傳音，向這五家客戶的銷售額達到了10.99億元，在公司總營收中的占比達到了66.21%。2017年前五大供應商則為小米、傳音、亞馬遜、魅族、Mophic，向這五家客戶的銷售額為7.04億元，占公司總營收比例為61.06%。值得一提的是，其直接客戶包括富士康、偉創力、華勤等，通過這些手機ODM廠商和代工廠為下游手機客戶供貨！
值得注意的是，由于近幾年公司下游手機行業進行整合，該行業競爭激烈，行業內的價格戰導致其成本管控較強，從而導致公司不能隨著成本的上升及時上調產品銷售價格，因此報告期內公司毛利率呈下滑趨勢，2016年度、2017年度及2018年度，公司主營業務毛利率分別為31.47%、22.76%和16.57%。其也強調，隨著國內領先的手機廠商如華為、vivo、OPPO、小米在全球的市場占有率和品牌知名度的不斷提高，公司手機充電器產品的市場占有率也隨之提升。
Anker：毛利率超高，布局半導體供應鏈
據了解，Anker主要從事自有品牌的移動設備周邊產品、智能硬件產品等消費電子產品的自主研發、設計和銷售，是全球消費電子行業知名品牌商，產品主要包括充電類、無線音頻類、智能創新類三大系列。
設立初期，公司主要產品為充電類等傳統優勢產品，隨著研發投入的不斷增加，2014年起推出了無線音頻類產品、2016年起推出了智能創新類產品，公司的產品種類與產品應用功能日益豐富，無線音頻類和智能創新類產品作為新產品系列，占主營業務收入比重由2016年的13.08%增長至2018年的36.26%。
報告期內，充電類、無線音頻類以及智能創新類產品為公司主要產品類型，2016年度、2017年度、2018年度占主營業務收入的比重分別為99.73%、98.97%和99.74%。其中，充電類產品是公司的主要產品類型，為收入及業績的重要來源。
報告期內，公司持續加大研發投入，無線音頻類和智能創新類產品作為新產品系列，占主營業務收入比重由2016年的13.08%增長至2018年的36.26%，呈現大幅增長的趨勢，成為公司重要的業績增長源泉。
產品研發設計能力是公司核心競爭力之一。2018年公司研發費用投入總計高達28,662.62萬元，占營業收入5.48%；截至2018年底，公司研發人員642名，占總人數的53.99%；同時，發行人在各個產品領域均形成諸多核心技術，截至2018年底，公司擁有境內外專利共計443項。
也正是由于Anker為一家研發型企業，這也促使其毛利率超過，2016年-2018年，其毛利率盡管出現了小幅度下降，但毛利率依然分別高達54.79%、52.02%、50.11%。相對應的研發費用分別為1.04億、2.01億、2.86億，占其凈利潤超過了50%。
在筆者查詢Anker招股書得知，其與上游供應商之間的關系可謂十分緊密，如欣旺達、南芯半導體和納微半導體。據了解，Anker此前為街電大股東，后來逐漸出讓控制權，此外，手機鋰電池供應商欣旺達同樣也是Anker的股東！
同時，其還是南芯半導體的股東，持有南芯半導體8%股權，并且持有Navitas（納微半導體）2.89%的股股權！無論是欣旺達還是南芯半導體或納微半導體，其實都是Anker的重要供應商！
易天自動化：兩家子公司2018年陷入虧損
據旭日大數據此前報道，易天股份是一家平板顯示器件生產設備供應商，客戶有京東方、TCL等。從屬于專用設備制造業，主要產品是平板顯示器件生產設備行業中的平板顯示模組組裝設備，用于平板顯示器件生產過程中的模組組裝工序。平板顯示器件是智能手機、平板電腦等電子產品的重要部件。
該公司計劃擬募資4.69億元，分別投向中大尺寸平板顯示器件自動化專業設備擴建建設項目、LCD和AMOLED平板顯示器件自動化專業設備生產建設項目、研發中心建設項目等。
2016-2018年公司的營業收入分別為2.28億元、2.94億元和4.31億元；同期，分別實現凈利潤2108.19萬元、4741.41萬元和7672.25萬元。易天股份是采用“直銷為主、經銷為輔”的銷售模式。報告期內，公司通過直銷方式實現的銷售收入占比分別為89.06%、91.86%和98.30%。
2015-2018年上半年，易天股份的毛利率分別為44.71%、40.05%、45.17%和44.71%，處于行業中間水平，略低于智云股份和正業科技，略高于聯得裝備和深科達。此外，易天股份還在招股書中提示了應收賬款和存貨管理等一系列風險。
2016-2018年，易天股份的應收賬款凈額分別為3188.8萬元、7912.65萬元、6591.28萬元和9695.62萬元，在資產總額中的占比分別為20.17%、27.16%、14.77%和19.62%。截至2018年6月30日，易天股份的存貨賬面價值為2.11億元，在公司總資產中的占比為42.79%。
此外，資料顯示，易天股份旗下擁有一家全資子公司中山易天，以及家控股子公司興圖科技和微組半導體。2018年，3家子公司中有2家虧損。
全資公司中山易天的主營業務為LCD和AMOLED平板顯示器件自動化專業設備的研發、生產和銷售，與易天股份主營業務相同，擬作為易天股份生產基地。2018年，中山易天虧損19.81萬元。
控股子公司微組半導體的主營業務為半導體微組裝設備的研發、生產和銷售，是易天股份基于精準對位、精準貼附技術拓展的相關產品，主要應用于半導體封裝、激光器組裝、醫療成像模塊組裝等。2018年，微組半導體虧損54.83萬元。
信濠光電：大客戶依賴嚴重，訴訟風險高
據了解，信濠光電是一家主要從事玻璃防護屏的研發、生產和銷售的企業，產品廣泛應用于智能手機、平板電腦、智能手表等新一代信息終端。產品最終應用于華為、vivo、三星等國內外知名品牌移動終端。
2016年-2018年，信濠光電分別實現營業收入4.88億元、5.58億元、11.18億元，凈利潤分別為1716.35萬元、5654.67萬元、14653.29萬元。在上述的收入中，玻璃防護屏占了大頭。招股說明書顯示，報告期內，信濠光電玻璃防護屏產生的銷售收入分別為3.6億元、4.41億元、10.15億元，分別占當期營業收入的76.39%、81.21%、94.31%。
可以發現，信濠光電存在客戶相對集中的風險。招股說明書顯示，前五大客戶給信濠光電帶來的收入分別為36982.7萬元、45771.78萬元、93683.98萬元，分別占當期營業收入的75.78%、82.06%、83.76%。前五大客戶的貢獻比例均超過了7成且持續增長。
此外，在信濠光電的前五大客戶中，深天馬對于信濠光電的貢獻頗為重要。招股說明書顯示，2016年-2018年，信濠光電對深天馬產生的銷售收入分別為4334.41萬元、22618.77萬元、51968.35萬元，分別占當期營業收入的8.88%、40.55%、46.46%。
深天馬由2016年的第五大客戶晉升為了信濠光電的第一大客戶，且2017年和2018年的貢獻比例均超過了4成，特別是近兩年，深天馬累計為信濠光電貢獻了近7.5億元收入。對此，信濠光電表示，若因為各種原因造成公司與主要客戶的合作減少，而公司又無法及時開發足夠的新客戶訂單，將會對公司生產經營造成不利影響。
除了上述情況之外，信濠光電還存在訴訟風險。2018年10月，康寧公司就合同違約一事以信濠光電為被告向美國紐約西部地區法院提起訴訟，康寧公司訴稱，其為大猩猩玻璃的生產廠商，在生產完大猩猩玻璃后，將其銷售給信濠光電，以進一步強化玻璃。
為了使信濠光電可以更好的強化康寧大猩猩玻璃，康寧公司向信濠光電透露專有技術，并簽訂合同，約定該專有技術只能用于加工康寧大猩猩玻璃。但是康寧公司對從市場上購買到的信濠光電所產的蓋板玻璃進行了樣品測試，確信信濠光電使用了合同涵蓋的康寧專有技術加工了非康寧玻璃，因此提起了訴訟。
對此，信濠光電表示，已聘請美國律師積極應訴，但若相關訴訟敗訴，將會對公司經營利潤產生不利影響。
信濠光電還存在2起行政處罰。招股說明書顯示，2018年6月，信濠光電松崗分廠員工在污水池處清洗平磨機擋板及磨粉桶，違反操作規范，不慎將清洗廢水排放到了雨水溝中，后流入茅洲河流域。隨后，深圳市寶安區環境保護和水務局向信濠光電松崗分廠出具《行政處罰決定書》，對信濠光電松崗分廠作出罰款90萬元的行政處罰，且對信濠光電作出責令采取限制生產措施的決定，期限為三個月。
2019年4月，深圳市公安局寶安分局因現場檢查時發現信濠光電未在公安機關對易制爆危險化學物品進行備案登記，向信濠光電下發《行政處罰決定書》對其處以5萬元的罰款。需要指出的是，上述兩起行政處罰事件，信濠光電均未獲得相關政府機關出示的不屬于重大違法違規的《證明》。
中晶科技：技術水平相對薄弱
據了解，中晶科技主營業務為半導體硅材料的研發、生產和銷售，主要產品為半導體硅片及半導體硅棒。根據中國半導體行業協會的相關數據，我國半導體產業的銷售額從2010年的2577億元增長到2017年的7201億元，年均復合增長率約為16%，占全球市場份額已超過30%。
得益于行業發展，2016年-2018年，中晶科技分別實現營業收入15964.96萬元、23692.72萬元、25351.22萬元，凈利潤分別為3271.75萬元、4879.83萬元、6648.15萬元，均保持持續上升的趨勢。
招股說明書顯示，2016年-2018年，中晶科技單晶硅片分別實現銷售收入8661.74萬元、13125.41萬元、16132.22萬元；單晶硅棒分別實現銷售收入7021.79萬元、9880.67萬元、8797.54萬元。近三年，中晶科技主營業務收入全部來自上述兩大產品。
據了解，半導體分立器件和集成電路是半導體產業的兩大分支，也是半導體硅片在半導體產業中主要應用的兩大領域。
在集成電路應用領域，芯片制作一般在硅片表面或外延層，原生硅片主要承擔襯底作用。隨著芯片集成度的不斷提高，電路線寬特征尺寸不斷縮小，擴大硅片直徑可以大幅降低芯片制造成本。據了解，目前8英寸和12英寸的硅片占據著市場的大部分份額。
而在分立器件應用領域，硅片直接作為芯片材料，選擇合適直徑的硅片更具技術和成本優勢，因此3-8英寸硅片占據主導地位。所以分立器件領域（泛指晶體二極管、半導體三極管）主要采用3-8英寸硅片，而8-12英寸硅片主要用于大規模集成電路領域。
中晶科技的主要產品定位于分立器件和集成電路用半導體硅材料市場，截至目前，中晶科技能夠提供涵蓋3-6英寸的硅片。
在半導體硅材料領域，我國的技術水平和制造能力與世界先進國家相比還存在著一定差距，尤其是用于制造大規模集成電路的大尺寸半導體單晶硅片，自給率水平較低。國內半導體硅材料生產企業主要集中于6英寸及以下產品生產，隨著技術不斷進步，產品品質顯著提升，近年來國產化自給率逐步提高，配套產業發展逐步成熟，少數企業具備8英寸以上集成電路用半導體硅片的生產能力。
與此同時，在目前擬申報科創報上市的公司中，也有一家公司的主營業務是半導體級單晶硅材料的研發、生產和銷售，其就是錦州神工半導體股份有限公司（下稱“神工股份”）。神工股份生產的硅片的規格為14英寸以下，14-15英寸，15-16英寸，16-19英寸。如此看來，中晶科技與神工股份在產品的規格上有著不小差距。
光大激光：毛利率下降，且低于同行水平
據資料顯示，光大激光于2003年在深圳成立，致力于以激光應用為基礎的自動化設備的研發、設計、生產、銷售和技術服務，為新能源、消費電子行業提供系統解決方案，已與下游動力電池龍頭企業建立了合作關系，包括比亞迪、寧德時代、國軒高科、力神等，業務具有較強的可持續性。
據招股書披露，在報告期內，光大激光營收分別為3.06億元、4.25億元、6.01億元；歸屬于上司公司股東的凈利潤為251萬元、3695萬元、5148萬元。其經營活動產生的現金流量凈額分別為-479萬元、-7645萬元、-721萬元；投資活動產生的現金流量凈額為-1896萬、-6764萬元、-1.05億元。
從招股書披露的數據來看，2016-2018年報告期內，光大激光對前五大客戶的銷售收入分別是1.64億元、2.22億元和4.07億元，占了當期營業收入的53.58%、52.15%、67.71%，對前五大客戶的銷售收入占比較高。
如果這些主要客戶出現經營困難或者更換供應商的情況，可能導致公司訂單需求下降、貨款回收不暢甚至發生壞賬，而企業短期內又無法開拓新客戶，進而對公司的經營狀況和盈利能力帶來不利影響。
值得關注的是，光大激光的毛利率持續走低，且較大程度落后于同行。據招股書顯示，2016-2018年度，光大激光的主營業務毛利率分別是：34.37%，35.86%，31.17%。而2018年，同行業的大族激光、贏合科技、先導智能的主營產品毛利率分別為37.02%，36.95%，38.72%，而光大激光的主營業務毛利率僅為31.37%，遠低于這些同行業上市公司。
同時在介紹行業利潤水平變動趨勢及原因時，公司表示自動化設備大多屬于非標產品，需要根據客戶需求定制生產，因而行業整體利潤率相對較高；但不同企業利潤水平差別也較為明顯，“以加工制造為主的企業陷入低價競爭之中，利潤水平低，市場風險高；而部分以創新驅動的企業，已經具備了為客戶提供整體解決方案的能力，其產品附加值高，利潤空間較大，企業的利潤率水平也相對較高”。然而就財務數據來看，報告期內公司營收及凈利潤雖持續增長，但毛利率水平仍持續低于同業。
01月07日 18:14
