銷售收入下降18.82%為33.88 億，凈利潤下降了52.34%為8.83 億
2019年8月20日，全球LED芯片市場份額第一的三安光電(SH600703)對外發布了2019年半年度報告，三安光電表示公司整體經營情況不太理想，實現銷售收入33.88 億元、營業利潤 10.23 億元、歸屬于上市公司股東的凈利潤 8.83 億元。與上年同期比較，公司銷售收入下降了18.82% 、營業利潤下降了 50.18%、歸屬于上市公司股東的凈利潤下降了52.34%。
三安光電主要從事化合物半導體材料的研發與應用，著重于砷化鎵、氮化鎵、碳化硅、磷化銦、氮化鋁、藍寶石等半導體新材料所涉及到外延、芯片為核心主業。公司產品主要應用于照明、顯示、背光、農業、醫療、微波射頻、激光通訊、功率器件、光通訊、感應傳感等領域。三安光電在全球的市場占有率接近二成，并且還在繼續擴充產能，三安光電此前在投資者互動平臺上還表示，未來將市場占有率提升一倍以上，也就是將要達到四成。
行業產能過剩嚴重，進入存量市場產能出清淘汰期，三安尋求新應用與轉型并舉
三安光電在介紹行業情況時表示，目前，全球 LED芯片市場整體經濟規模增速放緩。從整體產能布局看，國外企業放緩擴產進度或收縮業務，產能逐漸向國內轉移。在產能轉移過程中，部分中小廠商在技術、配套、客戶等環節沒有合理完善的布局的情況下，大幅增加了產能，從而引起在傳統照明領域的 LED 芯片供需結構階段性失衡，行業進入調整期。在此背景下，行業分化進一步加劇。雖然市場需求數量保持增長趨勢，但是，單價出現一定程度下降，市場景氣度受到一定程度的影響。部分中小企業甚至行業知名廠商逐步減產、停產，行業產能進入出清的陣痛期。此輪供給側產能出清后，最終將保留部分掌握核心技術、擁有較多自主知識產權和知名品牌、競爭力強、產業布局合理的龍頭企業，龍頭企業的各項優勢有望進一步鞏固，市場集中度將會進一步提高，有利于行業供需環境的良性發展。
受限于技術制約，LED 芯片雖競爭激烈，但新的“藍海”拓展已悄然啟動。Mini LED、MicroLED、紫外、紅外、植物照明等應用領域已成為未來發展的重要動力，特別是 Mini LED、Micro LED一旦規模化應用，未來市場將具有廣闊的空間。當前階段，雖然 Mini LED 整體市場營收規模不大，但國內外LED 芯片大廠已經布局，并且下游各大知名應用終端廠商也積極參與其中，推進 Mini LED 應用進程。相信，隨著上下游產業鏈齊心協力加大對 Mini LED 的技術研發及產品開發力度，伴隨產品及供應鏈配套的日漸成熟，Mini LED 將被廣泛應用。
另外三安光電也在開始往其它半導體業務轉型，三安光電表示，全資子公司廈門市三安集成電路主要提供化合物半導體晶圓代工服務，工藝能力涵蓋微波射頻、電力電子、光通訊和濾波器四大產品領域，主要應用于 5G、大數據、云計算、物聯網、電動汽車、智能移動終端、通訊基站、導航等領域。目前，整體銷售規模雖不大，但與國內知名終端應用廠商都有業務對接，且已取得國內重要客戶的合格供應商認證，與行業標桿企業展開所涉的全面合作已在逐步實施。相信隨著客戶信賴度和范圍逐步擴大，銷售體量也會逐漸增大，前景廣闊。
相關資料顯示，三安光電的存貨周轉天數已經達到243天，2018年底三安光電的存貨為26.8億元，三安光電今年第一季報顯示，其截止第一季度的庫存金額已經達到29.58億元，相比去年年底增加近3億元。今年上半年提高到了32.38億元，即使相比一季度也增加了2.8億元。
三安光電此前曾在回復監管部門時稱，公司存貨從2018年開始逐漸增加，主要系產能釋放及優化生產工藝水平所致，2018年公司通過優化生產工藝提高了生產效率，尤其是工序生產時間的縮短，使得公司產量顯著增加，同時也降低了單位生產成本。但是存貨增加與周轉天數拉長，明顯對成本控制不利。
LED行業產能競爭難以緩解，三安光電危機四伏
經過近二十年的高速發展，中國內地的LED行業從后端的應用到封裝開始，一直到現在的上游核心主體設備全面國產化為止，關鍵設備與材料都已經逐漸國產化，行業中的技術門檻早已完全消失，中國內地也在資本市場的爭相涌入情況下，成為了全球LED全產業鏈最大的產能制造基地，目前在全球的產值規模占比超過了六成以上，甚至連上游核心設備的產能，中國廠商都已經主宰了全球市場。
據李星從行業中了解的信息顯示，僅管今年上半年的電視面板領域背光用LED產品，由于4K和大尺寸方向拓展原因，部分產品的需求量有所回升，但在總體的出貨量下降的情況下，電視面板領域背光LED產品總體銷售量，并沒有如市場預期一樣的增長，反而是總體的市場需求下降將近一成半左右。
另外，汽車LED光源部分，由于今年上半年國產品牌的汽車銷量急速下降，大量采用LED光源的新能源汽車也同樣因補貼退潮銷量急劇萎縮，都讓汽車用LED光源市場速衰退，只有物流車輛的需求增長，才減緩了汽車LED光源市場銷售的下降幅度，沒有超過二成。
至于智能手機顯示屏用的LED背光部分，受益于全面屏顯示技術升級和顯示尺寸升級，LED光源的單位用量有所上升，但總體的出貨量下降，仍然沒能提振這部分需求。
而在房地產為主的生活照明LED部分，由于國家調控政策影響，以及棚改基本結束等原因，今年基本上處于需求完全退潮之中。具體會對LED產生什么樣的沖擊，完全取決于行業經銷商手里的庫存處理滯后周期有多長。
還有一塊政府形象工程LED市場與旅游工程LED市場，也同樣與房地產市場一樣，已經過了行業投資的高峰期，未來的需求狀況，只會萎縮，很難再現以前的增長勢頭。
此外，行業寄希望于植物照明和 Mini LED、Micro LED新型顯示新應用場景開發方面，據李星了解，前者雖然在前幾年國家推進光伏行業下鄉上取得了一定的示范意義，但是目前的狀況是成本與產出完全還處于倒掛階段，難以形成盈利產業。
而Mini LED、Micro LED新型顯示新應用場景開發，目前能夠成熟的應用，也是電影影院改造一項是成功的，并且需求十分有限。至于其它可以想象的應用場景里，不管是材料成本，還是量產工藝成本，都受到終端市場需求萎縮的壓力。這個時候要大家繼續增加成本推廣，基本上難以形成行業主力。
事實上，整個LED行業不僅三安光電面臨著一樣的產能過剩、價格下滑、存貨跌價等行業死結，并且已經導致行業內一些廠商開始提前關閉、淘汰舊的產能。而且三安光電另一個大的問題，是其本身的財務危機仍沒解除。
今年5月14日，上交所對三安光電日前發布的2018年年報中手握巨額現金卻突增大量短期借款、行業下行卻逆勢擴產導致庫存高企、應收賬款與應收票據畸高等諸多問題提出疑問。
事實上，圍繞著三安光電控股股東--三安集團短融債券信息披露的質疑風波仍未有止歇的跡象，而該集團總額高達86億元的預付賬款去向，更成為市場輿論關注的焦點。
三安光電稱，公司屬于重資產、資金密集型行業，為抓住國家鼓勵發展國內集成電路產業有利時機，公司決定在福建省泉州芯谷南安園區投資333億元建設7個產業化項目，需要大量的資金投入，其余部分資金則因用于開具銀行承兌匯票等原因不可自由支配。
對于上市公司資金是否被大股東及其關聯方占用的猜測，三安光電表示否定，稱不存在上市公司與控股股東或其他關聯方聯合或共管賬戶的情況，不存在貨幣資金被他方實際使用的情況，不存在潛在的合同安排以及潛在的限制性用途。
然而，有康得新的先例在前，三安光電的解釋，并沒有打消資本市場對它疑慮。
01月07日 18:14
