2019年8月28日，滬電股份(SZ002463)對外發布了司2019年半年度報告，內容顯示公司實現營業收入約31.22億元，同比增長約26.72%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤約4.78億元，同比大幅增長約143.40%。
對于業績變化，滬電股份表示2019年上半年公司主營業務未發生重大變化，仍以多層企業通訊市場板及汽車板為主，但受惠于5G、新一代高速網路設備、高速運算服務器以及工業控制產品的需求穩步向上，報告期內，公司整體經營情況得到進一步改善和提升。
其中企業通訊市場板業務滬電股份2019年上半年公司5G產品已向全球主要的通訊設備廠商批量供貨。滬電股份表示盡管公司5G產品快速成長，但由于5G建設依舊處于初始階段，報告期內滬電股份5G產品占營收比重仍相對較低。除此之外，隨著越來越多的信息數據被生成并以更高的速度移動到越來越多的地方，數據中心的高速運算服務器、數據存儲、交換機和路由器需求穩健增長，并對PCB產品提出了更高的要求，以適應高數據速率，報告期內滬電股份相關產品持續穩定增長，產品結構得到進一步優化。滬電股份還表示隨著中國5G建設開始提速，滬電股份全力備戰5G建網，整合青淞廠和黃石一廠的生產和管理資源。
在汽車板業務上，滬電股份表示2019年上半年中國汽車銷量明顯下滑，汽車行業的價格競爭日趨激烈，而中低端汽車用PCB產能過剩，國內汽車用PCB每年固定降價基本已是行業常規。報告期內，滬電股份汽車板營業收入同比微幅下滑，汽車板毛利率同比小幅提升。滬電股份表示對高端、安全性汽車板領域的供需保持穩定依然持有信心，滬電股份負責汽車板業務的團隊會在滬利微電加大對生產效率提升和新技術新應用導入方面的投入，黃石二廠預計最快將在2019年9月開始試生產，為后續汽車電子市場增長恢復后的需求做準備。
對于后市的判斷，滬電股份認為PCB行業作為電子工業的基礎元器件行業，其供求變化受宏觀經濟形勢的影響較大，同時PCB行業集中度較低、市場競爭較為激烈。盡管全球PCB產業重心進一步向中國轉移，中國PCB將迎來一個全新的發展時機，但因成本和市場等優勢的逐步縮小，行業大規模擴產，以及環保日趨嚴苛，中國PCB企業將面臨更激烈的市場競爭。
另外，滬電股份認為在全球貿易爭端進一步加劇的形勢下，尤其隨著中美貿易爭端的壓力升級，對公司的經營狀況不可避免帶來了一定沖擊，公司的經營發展增加了大量不確定性。目前公司營業收入外銷占比較高，主要集中在亞太地區，報告期直接出口至美國的營業收入占比低于3%，主要為客戶工程認證和技術開發用樣品；同時公司部分業務的少部分原材料也受到加征關稅影響。盡管現階段整體上公司直接受影響的范圍較小，但由于公司目前產能都在國內，可能面臨的最大風險是后續美國政府進一步實施針對含PCB的電子產品的零部件原產地認證和加征關稅，并影響其他主要電子產品市場如歐洲、日本采取相同措施。
基于以上，滬電股份對2019年1-9月預計的經營業績情況如下：
從李星目前了解的信息顯示，截至今年7月底，工業和信息化部已核發5G設備進網批文7張，進網標志37萬個。而根據中國信息通信研究院測算，預計5G在2020—2025年，將拉動中國數字經濟增長15.2萬億元。
5G建設最受益的主要是基站的投資，業內人士表示基站投資大概占網絡總投資約60%。5G由于需要提供更快的傳輸速度（4G網絡的40倍），所使用的頻率將向高頻率頻道轉移，從而無法避免的會將其信號的衍射能力（即繞過障礙物的能力）降低，只能增建更多基站以增加覆蓋，所以5G，基站的量將成規模的增長。
而5G基站投資中，印制電路板明顯受益于此，滬電股份作為華為與中興的核心基站PCB線路板供應商之一，與行業另一PCB線路板巨頭生益科技一樣，成為了本輪市場技術升級的主要受益方。也正因如此，滬電股份自從年初5G概念輪動以來，其在股市上的表現也一騎絕塵，飛漲了近6倍。
根據李星在行業內了解的信息顯示，滬電股份在業內最大的競爭優勢，是其十分成熟的量產制造技術，以及多年積累下來的深厚基礎材料配方技術功底，因此在產品升級和新產能復制上，比同行優勢明顯很多。
事實上據李星了解，滬電股份上半年的業績增長并不是因為5G產品，而是其新廠產能爬升與良率爬升速度均好于預期，擴產成本被壓縮到了極致，快速進入到了盈利階段。正如報告內容所說，與5G相關的PCB產品實際上還沒有大量訂單涌入。但這也是預示，后續真正的5G高價訂單進入后，即便是中國的5G產品市場，滬電股份的業績爆發空間很大，完全不用為全球的貿易環境惡化擔心。
不過，滬電股份短板也比較明顯，仍然還是產能規模限制以及應對行業價格戰時的騰挪空間不足。
01月07日 18:14
