利潤上升33.12%，現金流增長107.70%
2019年8月30日超聲電子(SZ:000823)對外發布了2019年半年度報告，內容顯示得益于優質的客戶訂單，公司整體毛利率有所上升。2019年上半年公司實現營業收入22.40億元，歸屬于母公司的凈利潤1.02億元，同比分別下降1.67%和。經營活動產生的現金流量凈額3.52億元，同比。基本每股收益0.19元。
全部業務實現全面盈利
超聲電子表示，目前全球印制電路板制造企業主要分布在中國大陸、臺灣地區、日本、韓國、歐洲、美國等區域。從產值地區分布看，PCB產業重心已向亞洲地區轉移，中國PCB產值占全球50%以上。超聲電子印制線路板產品所處PCB行業應用領域廣泛，受單一行業影響較小，故生產商眾多，行業較為分散，市場集中度不高，市場競爭充分。
在液晶顯示器及觸摸屏業務方面，超聲電子表示液晶顯示及觸控產品所處行業處于高速發展期，技術更新快，下游應用領域日趨廣泛，如移動互聯領域、車載及工控領域、智能家居、智能制造等，這些領域主要受終端市場需求影響呈現周期性變化，并與國家整體宏觀經濟形勢有一定的相關性。
覆銅板業務方面，超聲電子的覆銅板產品所處行業維持大者恒大的格局，龍頭企業占據較大份額，集中度較高，國內PCB產業持續擴大將帶動國內覆銅板企業快速成長。
超聲電子的儀器業務，產品所處細分行業為無損檢測行業，隨著高鐵、地鐵等軌道交通快速發展、國家對產品質量及安全要求越來越高，作為檢測手段之一的無損顯示行業更加受到重視，行業的發展值得期待。
從報告中可以看出，超聲電子主要子公司及對公司凈利潤影響達10%以上的參股公司全部都實現了盈利。
超聲電子特種PCB板將迎來風口
據李星從行業中了解的信息顯示，超聲電子在電子行業內是細分領域的產業鏈技術最全，技術布局深度最廣和技術解決能力最強的一家企業，除PCB行業已經有30多年的深厚積淀，是國內最早具備HDI生產工藝的企業外，目前也是全球高階HDI領域的佼佼者。其產品品質極具競爭實力，是蘋果、博世、法雷奧等全球知名企業的長期供應商。
另外，超聲電子80%的覆銅板產能都用于外銷，是海外高端PCB企業的重要供應商。同時，超聲電子自己研發的工業電腦、汽車等航載電子PCB板，也是全球最重要的供應商，在這些細分領域，超聲電子獨特的技術與工藝，都是其核心的競爭力。
另外，為了配套這些高可靠性的PCB類產品，超聲電子的其它業務板塊，如觸摸與顯示業務，也是行業中獨特的一份，基本上能同時配套PCB業務為工業電腦、汽車等航載電子產品服務。
不過，據李星了解，超聲電子的業務特性，也注定了其要適應在工業電腦、汽車等航載電子市場空間發展方向。其中這些特種PCB與顯示觸控業務，產品的認證時間很長，訂單的周期也很長，因此議價后，調價能力較弱，產品周期內的爆發性不強。
對于后續超聲電子的發展，據李星從全球產業鏈的分工中發現，超聲電子正處在一個正在爆發的風口上，其中最主要的國內放寬低空航空對個人部分的限制，將有機會刺激航載類產品的市場空間成倍數增加；智能制造的推動，則會讓工業電腦類產品進入另一個增長期；AIOT市場往更多應用場景延伸后，智能家居領域對于高性能產品的要求，也會往工業電腦類產品看齊，同樣是超聲電子的目標市場。
而來自最有看點的市場，則是智能汽車與工業機器人的自動駕駛領域，超聲電子為自動駕駛系統所開發的新型傳感器特種PCB線路板，目前也是全球市場上的核心供應商。
那么超聲電子后續的危機或風險，主要有哪些呢？從李星對其了解來看，超聲電子后續面臨是最大的風險，正是目前全球貿易所要面對的難題：由于超聲電子的客戶，全是全球市場上的優質客戶，因此匯率劇烈波動帶來的匯兌損失是其要面對的首要風險；同樣，超聲電子的業務也是面向全球市場，全球貿易環境的惡化，也將對其業務訂單數量以及關稅變動成本帶來較大的沖擊。
所幸的是，超聲電子在細分領域的技術與工藝領先優勢，或許能讓其得到全球市場上的最大豁免，這也技術的競爭力優勢所在。
01月07日 18:14
