在排隊一年多之后，江蘇斯迪克新材料科技股份有限公司（以下簡稱斯迪克）終于在創業板成功過會。
斯迪克的招股說明書上顯示其是國內領先的功能性涂層復合材料供應商，是國內少數在高分子材料聚合、涂層配方優化、功能結構設計、產品精密涂布以及新技術產業化應用等方面具有領先優勢的高新技術企業。
主要產品包括功能性薄膜材料、電子級膠粘材料、熱管理復合材料和薄膜包裝材料四大類。其中，功能性薄膜材料、電子級膠粘材料和熱管理復合材料。產品主要應用于消費電子產品內外部電子器件相關功能的實現，如智能手機、平板電腦、筆記本電腦、智能手環等使用的保護、固定、電磁屏蔽、電氣絕緣、熱量管理等功能性材料，以及智能手機等產品的觸摸屏使用的防靜電、防眩光、防指紋保護膜等材料。目前已有產品規模化應用于新能源汽車鋰電池組件，以實現絕緣、阻燃、結構固定等功能。薄膜包裝材料產品主要應用于商業包裝領域，以滿足食品、輕紡等行業的商業包裝需求。
斯迪克系國家發展和改革委員會認定的“涂層薄膜新材料開發與應用國家地方聯合工程研究中心”，成立以來一直專注于功能性涂層復合材料的技術研發，致力于縮小與美國3M、德國德莎、日本日東等行業領導者的差距，實現進口替代。
斯迪克在產品研發、生產工藝等方面取得了640項專利成果，其中發明專利168項。憑借多年持續投入所形成的創新研發能力和可靠的產品品質，公司已與蘋果、華為、三星、松下、中興、OPPO、LG等國內外知名企業建立了長期穩定的合作關系。
根據工信部規劃司的解讀，《中國制造2025》，有兩個核心基礎產業——新材料產業和新一代信息技術產業。其中，新材料產業的發展目標，是針對重點領域的迫切需求，突破一批先進鋼鐵材料、石化材料，夯實先進新材料的基礎。在一定程度上來說，新材料更是基礎性產業，因為其對于信息技術有輔助支撐作用，各領域的應用也非常廣闊。
斯迪克新材料于2018年6月8日材料獲受理，其保薦代表為平安證券，并于2018年12月5日更新材料；排隊時長為489天。
帶血上市
與一般上市公司募資目的有些不一樣，斯迪克不但財務上最后一期報告中利潤是虧損的，募集的資本中，除3億多是拿來擴產外，另外還有1億元明確表示是拿來還銀行貸款，真正的帶血上市。
實際上，斯迪克也在招股說明書上還明確提示了風險。其中截止2015年末、2016年末、2017年末和2018年6月末，公司資產負債率（母公司）分別為59.23%、59.21%、54.96%和52.88%，資產負債率（合并）分別是69.15%、68.38%、65.39%和64.58%，負債水平較高。
截止2015年末、2016年末、2017年末和2018年6月末，公司應收賬款賬面價值分別為25,975.30萬元、38,180.35萬元、36,338.07萬元和40,602.62萬元，占流動資產的比例分別為34.03%、44.65%、40.62%和48.73%，應收賬款占流動資產的比例較大。
報告期內，隨著公司業務規模的持續擴大，各期末存貨余額逐年增加。截止2015年末、2016年末、2017年末和2018年6月末，公司存貨賬面價值分別為18,345.33萬元、19,964.52萬元、20,664.14萬元和17,181.53萬元，存貨賬面價值占流動資產的比例分別為24.03%、23.35%、23.10%和20.62%。隨著公司業務規模不斷擴大，報告期各期末存貨庫存金額仍然較高。
主要供貨模切廠，領益智造是大客戶，蘋果、三星有采用
斯迪克主要為手機平板提供保護膜、OCA光學膠帶及其它組裝與功能雙面膠帶、散熱膜片、包裝膠帶等模切原材料。報告期內，公司各產品的產能及產銷情況如下：
近期主要客戶里，領益智造是大客戶。
不過斯迪克在招股說明書中表示，2015年度、2016年度、2017年度和2018年1-6月，公司前五名合并口徑的客戶銷售收入占當年營業收入的比例分別為17.82%、25.86%、29.48%和25.42%。報告期內，前五名客戶銷售整體占比較低，但整體上有所上升，主要與消費電子行業終端廠商的市場集中度有所上升有關。發行人的前五大客戶基本上都是穩定合作的客戶。報告期內發行人不存在向單一銷售客戶銷售金額超過銷售總額50%的情況，不存在嚴重依賴個別客戶的情況。
截至2018年6月30日，公司擁有的主要生產設備情況如下：
保護膜和OCA經常是顯示行業的絆腳石
在消費類電子行業里，帶顯示屏的產品，一般都在保護膜和OCA膠帶上吃過虧，這兩類產品里可以說是每次產品升級換代，都會給產業鏈里的企業留各種各樣的“坑”，而且這些“坑”一般都是影響產品品質的致命“坑”。
以前那些被大家已經趟過去的“坑”先不說，就眼下最為火熱的柔性OLED顯示屏，到現在為止，除了三星外，其它的面板廠和供應鏈上的加工廠，都還在為保護膜和OCA膜的量產與貯存性能頭疼不已，甚至在可折疊顯示屏上，成為眾多品牌上市之前的十分棘手又賴皮的品質攔路虎，就連三星也不能幸免。
據李星了解，三星多次找上國際上的膠帶巨頭研發相關產品，但最后全都在量產良率與貯存性能上沒法達標，最后打退堂鼓了。因此三星最后不得不自己研發相關產品，或與對方合資，由對方出基礎技術，自己來鼓搗并承擔量產風險，最后才拿出適合自己產線上生產的保護膜和OCA膠帶產品出來。
不過，相對這些行業里頂尖的產品類別來，傳統的玻璃基板LCD和OLED顯示屏產品，由于主要針對的是玻璃基材，中國內地的企業在經過了十多年經驗積累，并不多把玻璃基板的表面性能給摸透了，所以與之配套的相關保護膜產品與OCA產品，也在近些年把大部分中低端產品進行了國產替代，除了很在乎產品品質的品牌，還在固執的采用進口保護膜和膠帶外，基本上都是中國國內的涂布加工廠在供應。
斯迪克也正是搭上了這些產品的國產替代需求時機，一步一步的從包裝膠帶、結構組裝膠帶往保護膜上擴展，再到技術要求更嚴苛的功能膠帶、光學膠帶上發展。
目前，生產電子光學膠帶產品的國內企業，除斯迪克外，還是富印、加韻、新綸科技與凡賽特，而且都有產品打入了蘋果、三星、華為的供應鏈。
01月07日 18:14
