智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈又爆一大雷，這次是勝利精密(SZ:002426)，去年虧損約33.85億，其中蘇州富強(qiáng)、南京德樂計提了商譽(yù)減值約12億元，玻璃蓋板業(yè)務(wù)資產(chǎn)減值約13億元。雖然市場對勝利精密爆雷早有預(yù)期，但沒想到會玩得這么大而已，虧損額度差不多占了全年收入的四分之一。
近日勝利精密對外發(fā)布了2019年度業(yè)績快報，內(nèi)容里顯示2019年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入130.94億元，較上年同期下降24.70%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損33.85億元，較上年同期減少368.33%，主要原因?yàn)樘K州富強(qiáng)科技有限公司、南京德樂科技有限公司等子公司受到全球經(jīng)濟(jì)下行的壓力、市場疲軟以及競爭加劇的影響，客戶訂單量下降，盈利能力受到較大影響，出現(xiàn)商譽(yù)減值跡象，因此計提商譽(yù)減值約12億元，其他資產(chǎn)減值約13億元，主要系2D及2.5D蓋板玻璃項(xiàng)目生產(chǎn)線自2019年下半年起陸續(xù)關(guān)停，3D蓋板玻璃項(xiàng)目未累積技術(shù)及成本優(yōu)勢，導(dǎo)致大額長期資產(chǎn)減值。
這是勝利精密首次對外宣稱3D蓋板玻璃項(xiàng)目投資失敗，而此前勝利精密曾打出要打造全球第三大玻璃蓋板產(chǎn)能基地，并實(shí)現(xiàn)所謂的坐二望一目標(biāo)。
不過勝利精密的激勵口號，激勵的卻是真正的市場龍頭企業(yè)藍(lán)思科技和伯恩光學(xué)，前兩者不管是為了保住自己的地位也好，還是止不住擴(kuò)產(chǎn)所帶來的指點(diǎn)江山快感也好，也同樣在前兩年瘋狂的擴(kuò)張產(chǎn)能爭搶中國國產(chǎn)手機(jī)品牌的訂單。
事實(shí)上中國國產(chǎn)手機(jī)品牌在4G智能手機(jī)市場上的成功，并帶領(lǐng)中國國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈快速發(fā)展，不僅僅讓勝利精密產(chǎn)生了市場狂歡節(jié)的錯覺，產(chǎn)業(yè)鏈里還有一大堆同樣的企業(yè)，也適時的參與了中國消費(fèi)類電子“大爆發(fā)”這場產(chǎn)業(yè)盛宴。
參與的方式也十分簡單，就是在產(chǎn)業(yè)鏈里搶產(chǎn)能，自己有技術(shù)能力的，就在資本市場上賣萌自建產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張，自己沒技術(shù)的就直接伙同資本市場上的資本掮客，一起拿錢砸在別人臉上，買下別人的產(chǎn)能。
然而買下別人的產(chǎn)能這種霸王硬上弓的方法，如果選錯了對象是很容易翻車的。這其中道理也很簡單，就是購買別人的產(chǎn)能之前，有沒有真正的了解別人的商業(yè)模式，自己拿下這些產(chǎn)能時，是自己想當(dāng)然的認(rèn)為以后這些產(chǎn)能會賺錢，還是看好這些產(chǎn)能當(dāng)初的盈利能力。
很遺憾的是，近些年來在中國國內(nèi)4G智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)盛宴中進(jìn)行并購狂歡的人們，多數(shù)都沒有想清楚為什么上了別人，而且有些人等到天亮醒來發(fā)現(xiàn)人財兩空時，也還是摸不著頭腦。
3D玻璃蓋板進(jìn)入到中國國內(nèi)投資人法眼的時候，一是蘋果用了柔性O(shè)LED，大家想當(dāng)然的認(rèn)為蘋果會用3D玻璃來體現(xiàn)柔性O(shè)LED顯示屏的“核心優(yōu)勢”，二是三星從單曲面到雙曲面，每款機(jī)子都有一批消費(fèi)者追捧其個性化，從而造成了3D玻璃蓋板會一夜爆發(fā)的錯覺。
然而蘋果的柔性O(shè)LED機(jī)型已經(jīng)過了一個大周期后，目前看來第二個以柔性O(shè)LED顯示屏為主配機(jī)型的大周期里，看來也沒有引入3D玻璃蓋板的舉動。不僅如果，即便是前幾年把3D玻璃曲率玩得越來越大的三星，也突然轉(zhuǎn)了性子，在新發(fā)布的旗艦機(jī)型上，用了一個極小3D玻璃蓋板，如果不點(diǎn)亮屏幕的話，還以為是蘋果的大弧面2.5D玻璃蓋板。
所以盡管中國國產(chǎn)品牌還在開發(fā)所謂的瀑布屏和環(huán)屏等概念機(jī)型或旗艦機(jī)型，國際巨頭的設(shè)計風(fēng)格重回古典妝，至少說明再要拿到千萬片以上的3D玻璃蓋板訂單，已經(jīng)很難了。千萬片3D玻璃訂單，拿到最頂級的價格，也就10個億左右的產(chǎn)值，對于一個市值幾百億，年?duì)I業(yè)額也上百億的上市公司來說，也就沒了什么吸引力，而且前提還是要在能掙錢的情況下。
而勝利精密不但是3D玻璃蓋板業(yè)務(wù)沒起來，而且2D\2.5D玻璃蓋板業(yè)務(wù)也在去年陸續(xù)關(guān)線，看業(yè)是整個玻璃蓋板業(yè)務(wù)的市場競爭力，都沒有達(dá)到預(yù)期。
勝利精密除了玻璃蓋板業(yè)務(wù)資產(chǎn)減值約13億元外，還對蘇州富強(qiáng)、南京德樂計提了商譽(yù)減值約12億元。
蘇州富強(qiáng)原來是做模具的，后來也學(xué)富士康的工業(yè)富聯(lián)，開始做自動化設(shè)備，還曾與庫卡合作風(fēng)光一時，而不管是其原來的模具業(yè)務(wù)，還是現(xiàn)在的自動化設(shè)備業(yè)務(wù)，都可以在勝利精密內(nèi)部消化很多訂單，更不用說原來的客戶群體中，質(zhì)量也不差，國際客戶還保留著一部分。蘇州富強(qiáng)會接不到單，看來整個中國國內(nèi)市場這幾年轉(zhuǎn)型跟蘇州富強(qiáng)轉(zhuǎn)行一樣快，只是蘇州富強(qiáng)轉(zhuǎn)行可能轉(zhuǎn)到了自己人都不愿意用它的這一行里來了。
南京德樂本來是要自己IPO，后來變成了賣身給勝利精密，而且從目前的情況來看，又要被再賣回給自己，等于是白玩了一回。
南京德樂一家移動通信渠道服務(wù)商。主要通過連鎖門店以及電信運(yùn)營商合作營業(yè)廳，從事移動終端產(chǎn)品售前、售中、售后等渠道服務(wù)，同時為消費(fèi)者提供電信業(yè)務(wù)套餐辦理、話費(fèi)繳納等運(yùn)營商授權(quán)服務(wù)。在賣身之前一半的業(yè)務(wù)來自與中國電信合作，在江蘇省內(nèi)有約250多家門店。
在當(dāng)時南京德樂看起來確實(shí)是一門好生意，實(shí)際上隨著運(yùn)營商轉(zhuǎn)型，把合約機(jī)由線下搬到線上與電商利潤分紅后，龐大的線下店面零售系統(tǒng)仍是智能手機(jī)市場的稀缺資源。
因?yàn)榍皫啄瓿?a target="_blank">華為在全國復(fù)制BBK系的路線，在全國搶了上萬家的線下零售店外，事實(shí)上BBK仍然采取品牌加盟的模式，大量發(fā)展線下夫妻店；另外，即便是傳統(tǒng)的魅族線下店系統(tǒng)也好，還是金立的線下店系統(tǒng)也好，退出的部分也迅速有人接手繼續(xù)合作，只是換了一下店面LOGO和專用裝修而已，實(shí)體運(yùn)營系統(tǒng)仍然沿用。
不過上市公司的運(yùn)營方式可能不太一樣，南京德樂也與天音控股一樣，坐擁大量的門店，然而卻不太賺錢。
勝利精密的資產(chǎn)大并購餐盤里，出問題的還有蘇州捷力，蘇州捷力也有個很時髦的概念，電池軟包裝和電池隔膜，有全球第二大濕法電池隔膜產(chǎn)能，有8條濕法生產(chǎn)線。據(jù)勝利精密2018年年報顯示，蘇州捷力年產(chǎn)能可達(dá)4億平米，月均出貨量3000萬平米，良品率90%以上。目前，蘇州捷力已可以為CATL等國內(nèi)動力電池龍頭企業(yè)提供9-12μm濕法膜，為日韓客戶提供5-77μm用于消費(fèi)類電池的高端超薄隔膜
不過由于經(jīng)營狀況不佳，勝利精密去年也把這塊撿來的“金磚”給賣了，賣給了蘇州捷力的同行老大恩捷股份(SZ:002812)，而恩捷股份在公告要收購蘇州捷力后股份一直上漲，到現(xiàn)在差不多上漲了一倍，不管怎么說，買蘇州捷力的錢是從股市里賺回來了。
而且做同樣的業(yè)務(wù)，同樣的客戶，恩捷股份2019年半年報顯示，恩捷股份半年實(shí)現(xiàn)營收13.78億元，歸母凈利潤3.98億元，這是一個利潤率高達(dá)28%的高利潤市場。在現(xiàn)在大家都蹭新能源汽車概念的時候，有實(shí)際業(yè)務(wù)的標(biāo)的，應(yīng)該優(yōu)勢更加明顯。
然而勝利精密近日回應(yīng)深交所問詢函稱，鑒于彭立群拒不履行生效法律文書，公司向蘇州市中級人民法院申請了強(qiáng)制執(zhí)行，實(shí)際執(zhí)行到位的部分為：公司未付彭立群股權(quán)轉(zhuǎn)讓款余額1.72億元及彭立群持有的蘇州捷力15.23%的股權(quán)作價0.728億。截至本公告日，仍有1.4億多元未能執(zhí)行到位。經(jīng)蘇州市中級人民法院查詢，彭立群在國內(nèi)已無可供執(zhí)行的財產(chǎn)，遂終結(jié)本次執(zhí)行，并將其列為失信被執(zhí)行人。
勝利精密稱，公司于2017年4月20日披露了天衡會計師事務(wù)所出具的《關(guān)于蘇州捷力新能源材料有限公司2016年度盈利預(yù)測實(shí)現(xiàn)情況的專項(xiàng)審核報告》，并于2017年5月向彭立群發(fā)出書面《通知函》，隨后彭立群委托律師向公司發(fā)出了解除雙方2016年10月簽署的《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》的通知，公司于2017年6月向蘇州仲裁委員會提起了仲裁申請，最終雙方達(dá)成和解。彭立群同意繼續(xù)履行《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》的約定，應(yīng)付業(yè)績補(bǔ)償款1.48億元與公司未付其股權(quán)轉(zhuǎn)讓款互相沖抵；公司于2018年3月13日披露了天衡會計師事務(wù)所出具的《關(guān)于蘇州捷力新能源材料有限公司2017年度盈利預(yù)測實(shí)現(xiàn)情況的專項(xiàng)審核報告》，并于2018年4月再次向蘇州仲裁委員會提起了仲裁申請，蘇州仲裁委員會于2018年8月作出了《裁決書》((2018)蘇仲裁字第0248號)，責(zé)令彭立群應(yīng)向公司支付補(bǔ)償款3.84億及相關(guān)律師費(fèi)與仲裁費(fèi)用等。
更反常的是，達(dá)成和解后，彭立群卻2017年12月下旬以來，就沒有繼續(xù)參與蘇州捷力的所有生產(chǎn)與工作會議，也沒有履行總經(jīng)理的任何職責(zé)，核心管理團(tuán)隊(duì)成員李光明、王璐珺則因?yàn)樯嫦咏?jīng)濟(jì)犯罪，已被吳江區(qū)公安局采取了強(qiáng)制措施。
也就是說，勝利精密買了一個別人不愿賣，或賣了后又反悔的標(biāo)的，但以彭立群為核心的經(jīng)營管理團(tuán)隊(duì)卻無法維持正常工作，而勝利精密自己也沒法保證蘇州捷力的日常經(jīng)營。而奇怪的是，原來的核心經(jīng)營管理團(tuán)隊(duì)全都在賣給勝利精密后出了問題……
實(shí)際上，可能勝利精密也確實(shí)沒有能力去保證蘇州捷力的日常經(jīng)營，因?yàn)閺?013年開始，勝利精密進(jìn)行了總規(guī)模達(dá)40億的瘋狂并購，前后共收購14家公司：2013年，勝利精密0.8億萬收購了合聯(lián)勝利49%股權(quán)、飛拓科技80%股權(quán)等4家公司股權(quán)，涉及玻璃、消費(fèi)電子等行業(yè)；2014年勝利精密以16.57億元收購了智誠光學(xué)、南京德樂和富強(qiáng)科技各100%股權(quán)；2015年，勝利精密又接連收購了5家公司股權(quán)，耗資9.17億元；2016年勝利精密出資4.86億元增持了蘇州捷力33.77%股權(quán)；2017年10月勝利精密4.76億元收購碩諾爾100%股權(quán)，，2018年2月變更為4.86億元現(xiàn)金收購，2018年勝利精密4084.8萬歐元收購了JOT100%股權(quán)。
勝利精密原來的業(yè)務(wù)，是做電視機(jī)的機(jī)殼與五金鈑金，后來電視機(jī)廠一般都自建產(chǎn)能，勝利精密也與其它電視整機(jī)的上游零組件供應(yīng)商同行一樣在資本市場上玩起了產(chǎn)業(yè)并購，并且好有并購已經(jīng)成了其主業(yè)的趁勢。
2018年勝利精密資產(chǎn)減值損失就高達(dá)10.29億元，其中就包括商譽(yù)減值6.8億元：有對蘇州捷力提商譽(yù)減值準(zhǔn)備2.33億元，蘇州市智誠光學(xué)計提商譽(yù)減值準(zhǔn)備9638.36萬元，蘇州碩諾爾計提商譽(yù)減值準(zhǔn)備1.49億元，對南京德樂計提商譽(yù)減值準(zhǔn)備1.62億元，對JOT AUTOMATION OY計提商譽(yù)減值準(zhǔn)備3852.24萬元。
2019年勝利精密還在玩資產(chǎn)減值，看來要么勝利精密的眼光確實(shí)不咋的，買來的標(biāo)的全是一堆只會虧損的“壞資產(chǎn)”；要么或許是勝利精密的并購目的不怎么單純，根本就沒有考慮要怎么利用并購標(biāo)的的實(shí)體業(yè)務(wù)來創(chuàng)造財富；要么就是勝利精密的運(yùn)氣不好，沒買那些標(biāo)的時，對應(yīng)的行業(yè)景氣度很高，但剛買回來的產(chǎn)能就遇到了行業(yè)不景氣，而剛出手賣出去，行業(yè)景氣又恢復(fù)了……
勝利精密的近日公告稱，廣西萬賽投資管理中心(有限合伙)(下稱“萬賽投資”)作為公司2016年非公開發(fā)行股票發(fā)行對象，承諾自上市公司非公開發(fā)行的股票在深圳證券交易所上市之日起三十六個月內(nèi)，不轉(zhuǎn)讓或者委托他人管理其認(rèn)購的公司股票，也不由公司回購前述股份;在限售期內(nèi)，委托人、合伙人不得轉(zhuǎn)讓其持有的合伙份額或退出合伙。
根據(jù)勝利精密公告披露，萬賽投資合伙人那福東、吳堅在限售期內(nèi)轉(zhuǎn)讓了其持有的合伙份額，萬賽投資違反了上述承諾。萬賽投資的上述行為違反了深交所《股票上市規(guī)則(2018年11月修訂)》第1.4條、第2.3條和第11.11.1條的規(guī)定。
看來勝利精密的合伙人實(shí)在是看不下去了，就算是違反紀(jì)律也扔盤子走人了……不然，還有什么解釋呢……
01月07日 18:14
