繼今年收購中環電子、三星蘇州工廠、武漢華星的股權后，TCL科技（000100.SZ）在2020年末又雙叒叕有新動作了。
12月11日，TCL科技發布公告稱，擬以28億元向TCL實業（香港）收購茂佳國際100%的股權。
“收購完成后，公司將借此獲得智能顯示終端產品加工及定制化生產能力，與原有顯示面板業務實現上下游協同，滿足客戶趨于多樣的定制化需求，擴展品牌客戶市場，打造一體化的智能制造工廠。”TCL科技表示。
值得注意的是，今年6月29日，TCL電子才將所持有的茂佳國際100%股份作價25億元向TCL實業出售，TCL實業將以現金方式支付。扣除收購代價后，TCL電子將獲得出售所得款凈額約10億元。
這一買一賣的影響暫時不清楚，不過卻有投資者認為這是一種“左手倒右手”的交易，如果真的是，TCL科技圖的是什么呢？
提升盈利能力
作為這場交易的主角，TCL科技發展近期的財務表現并不是那么樂觀，其股價自12月3日的到達最高價8.38元后，便開始持續下滑，與12月11日的收盤價6.72元相比，跌幅近20%。
顯觸君整理歷年年報發現，TCL科技在2017年到2019年的營業收入分別為1117億元、1134億元、751億元，2020年前三季度僅488億元，表現十分不穩定。
根據TCL科技10月底發布的2020年前三季度財報顯示，今年1-9月該公司實現營收487億元，同比下降17.18%；凈利潤20.25億元，同比下降21.42%。
值得一提的是，TCL科技今年的總負債也在增加。
TCL科技在2017年2020年前三季度的總負債分別是1062億元、1319億元、1010億元、1332億元。資產負債率分別是66.22%、68.42%、61.25%、66.52%。
“這樣的資產負債率明顯偏高了”旭日大數據分析師胡超表示，這樣的資產狀況并不樂觀。
胡超稱，同行的京東方在2017年到2019年的資產負債率才是59.28%、60.41%、58.56%，TCL科技與其相比負債率明顯過高。
不過，TCL科技收購茂佳國際股權后，在收入方面或會有較為明顯的提高，其盈利能力將得到改善。
提前布局Miniled
據了解，茂佳國際2013年2月成立，茂佳國際持有TCL海外電子（惠州）有限公司、前海茂佳軟件科技有限公司等公司100%股權，并通過該等子公司在全球范圍內從事智能顯示終端產品加工業務。
經過多次交易后，目前TCL實業（香港）持有的茂佳國際100%股權，由于TCL實業（香港）的實控人為李東生，本次交易構成關聯交易。
財務數據顯示，今年1到10月，茂佳國際實現營業收入100.15億元，凈利潤2.36億元。本次交易作價28億元，茂佳國際預計2021年、2022年和2023年凈利潤分別不低于2.24億元、2.46億元、2.88億元，據此在業績承諾期間累計凈利潤不低于7.6億元。
斥資28億收購關聯資產，TCL科技看中的是茂佳國際的大尺寸整機和模組生產能力，并為日后卡位Miniled產能提升提前布局。
業內人士指出，未來戰略客戶越來越多需要TCL科技提供大尺寸模組或整機，比如小米、LG、Sony等，以及未來三星也有這個趨勢。所以上市公司需要補充給客戶提供模組整機的能力，而收購的茂佳國際已為多家國內外大廠代工。
茂佳國際主要通過ODM模式制造包括顯示器、電視機以及各類商用顯示等大、中尺寸智能顯示終端產品。2019年出貨量達到1136萬臺，根據市場研究機構迪顯統計數據，2020年1-9月標的公司大尺寸顯示終端加工出貨量位列全球第三。
TCL科技收購茂佳國際后，除了可以獲得為客戶提供一站式服務能力外，也能充分利用后者的海外產能以及海外客戶資源，為公司面板產品提供穩定的海外市場“出?？?rdquo;，提升海外市場覆蓋能力，完善全球化業務布局，有效緩解貿易局勢緊張和關稅壁壘增加的不利影響。
01月07日 18:14
