昨日臺股市場大炒并購題材，指出面板雙虎手中現金和約當現金部位合計高達1,181億元，加上股價直直落，總市值快跌破手上現金部位，可能成為下一波被并購目標。
面板雙虎近兩年獲利，財務體質好轉，負債金額也大大降低，不過若單從手上現金部位就高喊有并購價值，明顯有失偏頗。面板產業營業額大，營運資金需求龐大，手上現金部位也高。但是面板業高度資本密集，負債金額也都很可觀。
打開面板雙虎第3季財報，友達手上現金和約當現金大約769.15億元，但短期借款金額約510.93億元，長期借款也有680.08億元，負債總額仍高達1,191.01億元。至于群創，短期借款約163.52億元，長期借款約436.06億元，因為近年大量還款，手上現金水位約411.88億元。雖然面板雙虎手上的現金部位合計約1,181.03億元，但是負債總額也高達1,790.59億元。
今年前三季面板雙虎獲利亮眼，友達每股盈余約1.36元，群創每股盈余約1.77元。不過第4季電視面板價格大跌12％～15％，部分面板尺寸已經跌破了成本價位，市場預期第4季面板產業又將陷入虧損。2016年大陸面板廠還有新產能開出，但是液晶電視、筆電、監視器、平板計算機等應用產品又難見成長，整體面板業還是供過于求的一年，全年要獲利還有得拚，也是面板雙虎股價頻頻創低的原因。
須大力介入處理債務
早在2014年6月，臺灣政府即已放棄推動國內面板雙虎合并。根據經濟部向行政院提出的「臺灣面板產業合并可行性及利弊評估報告」指出，友達、群創等兩大面板廠因主導權爭議談不攏，合并一事已無可行性。
面板業者2014年初盼由政府出面主導合并案，當時官方也抱持「樂觀其成」態度，經濟部并進行可行性評估，但經過數月研究，并與業者溝通后發現，若要強行推動合并，需采日本INCJ模式，意即政府須大力介入處理債務問題，但此舉恐將引發社會觀感不佳，更不力推動合并。
相關官員表示，結婚是兩個人的事，雙方談的好，媒人才有機會促成，外界不能一直逼婚。近來，因面板產業營運狀況回溫，加上政府并未有適量銀彈可幫忙，這樁婚事一直拖著，「喬」合并最終未能成局。
工業局長吳明機今年初曾分別拜訪友達、群創高層，雙方合并關鍵問題在主導權。外傳，友達對多年前未能合并奇美電，反遭群創捷足先登，仍抱遺憾，若想談兩大面板廠合并，友達想拿下整合權，且不希望群創經營團隊過度強勢，等于要排除鴻海集團董事長郭臺銘介入合并案，這說法也讓群創相當感冒。
經部認為1+1未必大于2
經濟部內部評估認為，國內面板產業合并確有助于產業結構調整，提升競爭力，不過，1+1的結果是否一定會大于2，卻被打上大問號。據悉，群創認為，兩家公司客戶重迭性高，且轉投資企業性質相近，合并效益很可能出現1+1小于2，還不如維持現狀。
評估報告指出，國內面板廠合并后，業者擔心陸、韓競爭對手可能會藉由反托辣斯法，以增加附加條件或阻撓合并進程，反而降低合并綜效。
雙虎債務壓力緩解可期
官員表示，友達、群創近年產品朝高值化發展，預期2016年主要設備廠房折舊成本陸續攤提，之后，產品利潤將有逾15％的上升空間，加上兩家公司也分別和銀行團完成融資「借新還舊」及「債務協商」，皆能紓解長期以來的債務壓力。一旦債務壓力獲得緩解，2家面板廠的財務體質獲得提升，合并一事似乎也就不那么著急，在不合并的狀況下，將以商品競爭力和國外大廠一較高下。
而針對李焜耀讓出友達董座后，又刮起面板雙虎合并的劇本，友達也在媒體報導后鄭重否認，友達表示，公司并無合并或分割計劃。
面板雙虎近兩年獲利，財務體質好轉，負債金額也大大降低，不過若單從手上現金部位就高喊有并購價值，明顯有失偏頗。面板產業營業額大，營運資金需求龐大，手上現金部位也高。但是面板業高度資本密集，負債金額也都很可觀。
打開面板雙虎第3季財報，友達手上現金和約當現金大約769.15億元，但短期借款金額約510.93億元，長期借款也有680.08億元，負債總額仍高達1,191.01億元。至于群創，短期借款約163.52億元，長期借款約436.06億元，因為近年大量還款，手上現金水位約411.88億元。雖然面板雙虎手上的現金部位合計約1,181.03億元，但是負債總額也高達1,790.59億元。
今年前三季面板雙虎獲利亮眼，友達每股盈余約1.36元，群創每股盈余約1.77元。不過第4季電視面板價格大跌12％～15％，部分面板尺寸已經跌破了成本價位，市場預期第4季面板產業又將陷入虧損。2016年大陸面板廠還有新產能開出，但是液晶電視、筆電、監視器、平板計算機等應用產品又難見成長，整體面板業還是供過于求的一年，全年要獲利還有得拚，也是面板雙虎股價頻頻創低的原因。
須大力介入處理債務
早在2014年6月，臺灣政府即已放棄推動國內面板雙虎合并。根據經濟部向行政院提出的「臺灣面板產業合并可行性及利弊評估報告」指出，友達、群創等兩大面板廠因主導權爭議談不攏，合并一事已無可行性。
面板業者2014年初盼由政府出面主導合并案，當時官方也抱持「樂觀其成」態度，經濟部并進行可行性評估，但經過數月研究，并與業者溝通后發現，若要強行推動合并，需采日本INCJ模式，意即政府須大力介入處理債務問題，但此舉恐將引發社會觀感不佳，更不力推動合并。
相關官員表示，結婚是兩個人的事，雙方談的好，媒人才有機會促成，外界不能一直逼婚。近來，因面板產業營運狀況回溫，加上政府并未有適量銀彈可幫忙，這樁婚事一直拖著，「喬」合并最終未能成局。
工業局長吳明機今年初曾分別拜訪友達、群創高層，雙方合并關鍵問題在主導權。外傳，友達對多年前未能合并奇美電，反遭群創捷足先登，仍抱遺憾，若想談兩大面板廠合并，友達想拿下整合權，且不希望群創經營團隊過度強勢，等于要排除鴻海集團董事長郭臺銘介入合并案，這說法也讓群創相當感冒。
經部認為1+1未必大于2
經濟部內部評估認為，國內面板產業合并確有助于產業結構調整，提升競爭力，不過，1+1的結果是否一定會大于2，卻被打上大問號。據悉，群創認為，兩家公司客戶重迭性高，且轉投資企業性質相近，合并效益很可能出現1+1小于2，還不如維持現狀。
評估報告指出，國內面板廠合并后，業者擔心陸、韓競爭對手可能會藉由反托辣斯法，以增加附加條件或阻撓合并進程，反而降低合并綜效。
雙虎債務壓力緩解可期
官員表示，友達、群創近年產品朝高值化發展，預期2016年主要設備廠房折舊成本陸續攤提，之后，產品利潤將有逾15％的上升空間，加上兩家公司也分別和銀行團完成融資「借新還舊」及「債務協商」，皆能紓解長期以來的債務壓力。一旦債務壓力獲得緩解，2家面板廠的財務體質獲得提升，合并一事似乎也就不那么著急，在不合并的狀況下，將以商品競爭力和國外大廠一較高下。
而針對李焜耀讓出友達董座后，又刮起面板雙虎合并的劇本，友達也在媒體報導后鄭重否認，友達表示，公司并無合并或分割計劃。
01月07日 18:14
