智能手機發展到今天，各類部件市場發展已經較為成熟，市場競爭格局基本穩定，眾多企業為尋找新的藍海市場擴大業務規模而苦惱。然而，2013年蘋果發布搭載指紋識別功能的iPhone 5S，引起業內廣泛關注。匯頂、新思、思立微、敦泰等大型觸控芯片企業紛紛投身于指紋芯片這片藍海，而其中匯頂成為國產芯片中最為矚目的一家，匯頂也憑借指紋識別業務成功實現了公司業務收入的大幅增長。
.jpg)
? 匯頂營收增長7.5倍，全憑指紋
2016年，匯頂科技總營業收入達到30.77億元，同比增長175%,相比上年增長近20億元，增長皆來自于指紋芯片業務，而固定電話芯片和觸控芯片業務收入均出現下降。2016年，匯頂指紋芯片收入超過23億元，同比增長789%。
圖表 1 2014-2016年深圳市匯頂科技股份有限公司業務收入情況
數據來源：旭日大數據
? 指紋業務為匯頂最大營收點
從匯頂的業務結構情況看，匯頂業務主要包括指紋芯片、觸控芯片和固定電話芯片，2014-2015年皆以觸控芯片為最核心業務，2015年指紋芯片成為匯頂第二大主營業務，占比達到23%；而2016年業務結構出現了反轉，指紋芯片占公司總業務收入75%，原來的核心業務觸控芯片僅占25%。
從近幾年情況看，由于市場飽和程度不斷加強，固定電話芯片和觸控芯片業務已經趨于穩定，甚至出現下滑的現象，幾乎難以實現大幅度增長。指紋芯片將會成為未來匯頂業務的最大增長點，匯頂也將憑此搶占國內絕大部分市場。
圖表 2 2014-2016年深圳市匯頂科技股份有限公司業務結構情況
數據來源：旭日大數據
? 指紋芯片銷量增長11倍以上
匯頂當之無愧是國產指紋芯片廠的最佳代表，早在2014年就率先推出指紋芯片，并成功應用在品牌機型上，領先目前市場上大多數指紋芯片廠至少兩年，在時間上搶占先機。另外，匯頂相對于外國品牌有價格優勢，相對國內廠商則具有品質優勢和客戶群優勢。近幾年，匯頂借助指紋識別在智能手機的滲透率不斷提升，快速搶占指紋芯片市場。從銷量上，匯頂不斷實現了大突破，2016年匯頂指紋芯片出貨量超過1.4億顆，同比增長1135%。
圖表 3 2014-2016年深圳市匯頂科技股份有限公司指紋芯片銷量統計
數據來源：旭日大數據
? 指紋芯片價格逐年下降
自2014年指紋識別手機興起以來，指紋芯片價格就逐年大幅下跌，匯頂也不例外。2014年，匯頂的指紋芯片平均價格超過60元/顆，2015年平均價格已經下降為不到23元/顆，而2016年平均價格再度下降，不足17元/顆。
圖表 4 2014-2016年深圳市匯頂科技股份有限公司指紋芯片平均價格
數據來源：旭日大數據
? 指紋芯片價格戰開啟，匯頂毛利率卻上升？
近年來，各家指紋芯片紛紛開啟價格戰，指紋識別還沒完全普及，利潤空間已經被不斷壓縮。然而，當眾多指紋芯片公司正為利潤下降而感到苦惱的時候，匯頂的毛利率卻逐年上升，從2014年的15%上升至2016年的43%。
相比之下，公司其它業務包括觸控芯片和固定電話芯片的毛利率皆呈現逐年下降的趨勢，綜合業務毛利率也從66%下降為47%，指紋識別業務為匯頂的總體利潤提供穩定的保障。
圖表 5 2014-2016年深圳市匯頂科技股份有限公司產品毛利率情況
數據來源：旭日大數據
? 大客戶集中程度加劇
2014-2015年，公司前五大客戶占公司總收入約60%，而前三客戶則約占40%；然而，2016年，前五大客戶占比達70%以上，前三客戶占比達54%，第一和第二大客戶分別占公司總營收25%和19%。由此看出，匯頂大客戶集中程度加劇，收入來源相對集中。一方面說明匯頂擁有大客戶的支持，可以保障公司穩定的收入來源；而另一方面，會增加對大客戶的依賴，降低抗風險能力。
圖表 6 2014-2016年深圳市匯頂科技股份有限公司大客戶集中情況
注：前五大客戶分別為A、B、C、D、E公司
數據來源：旭日大數據
01月07日 18:14
