通過觀察技術創新和消費者、企業的行為變化可以尋找到產業結構性變革帶來的巨大機遇。AMOLED屏全面取代液晶屏趨勢即將來臨，這是一場顯示技術產業的大變革。在這場產業大變革里中穎電子以其“小市值大市場高增長”的特性必將成為最有爆發潛力的黑馬。
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AMOLED驅動芯片漸入佳境
公司是A股市場上唯一的AMOLED驅動芯片企業；在OLED驅動芯片領域布局較早，PMOLED驅動芯片市占率過半，AMOLED驅動芯片研發投入和技術儲備業內領先。2016 年推出AMOLED 驅動芯片新品，順利解決功耗和散熱的問題。公司7月中旬中期預報稱，公司預計2017年上半年凈利潤為6,000萬元—6,400萬元，同比增長56.4%-66.8%。業績變動主要原因為公司持續開拓新客戶，銷售同比增長，毛利率變動不大，因此盈利增長。費用雖增長較多，但也主要因為加速投資AMOLED顯示屏驅動芯片研發投入規模。
AMOLED作為下一代新型顯示技術，目前國內面板廠大規模投資AMOLED，即將技術突破，實現大規模量產。公司是國內唯一能量產AMOLED驅動IC的公司，與國內一線面板廠有著合作關系，隨著國內各大面板廠產能落地，將逐步進入供應鏈，實現營收大規模增長。而且公司已為和輝光電提供AMOLED驅動芯片的量產訂單，和輝光電正式采用公司開發的國內首顆高清AMOELD驅動芯片用于5.0寸和5.5寸AMOLED顯示屏的量產。
OLED趨勢下的市場格局及需求
全球OLED產能主要集中于韓國并且高度緊缺；國內OLED產線正處于投資建設期。三星和 LG 常年占據95%以上份額，在 2-3年內不會改變。根據旭日大數據中心數據顯示，預計到2020年全球AMOLED面板出貨量將由2016年的3.73億片增長到8.21億片；國內出貨量將由2016年的300萬片增長到9000萬片。可以看出國內AMOLED面板產能的急缺性；就拿2016年AMOLED出貨量來說，2016年AMOLED面板全球出貨量為3.73億片，國內出貨量則不足3百萬片。而對于AMOLED驅動芯片的需求必然隨著國內外AMOLED面板的出貨量的增長而持續增長。
圖表1:2014-2020年OLED面板出貨量數據統計及預測
數據來源：旭日大數據中心
國內OLED產能布局情況
目前中國廠商正在積極建設AMOLED 產線；從長期的趨勢來看，未來中國必將成為僅次于韓國的AMOLED 生產基地 。而AMOLED 生產線的密集投資建設為產業鏈上游帶來了強勁的市場需求。在當前階段，新建一條 AMOLED 生產線的投資額相當于TFT- LCD 相同產能生產線投資額的1.5——2 倍。其中設備投資占比約35.3%，有機材料、玻璃和顯示芯片合計占比為 35.4%，即 AMOLED 面板成本中設備和材料占比超過 70%。因此，市場對AMOLED驅動芯片的需求金額非常大。
圖表2：國內在建產線及產能預計表
數據來源：旭日大數據中心
蓄勢待發：唯一性鑄造市場黑馬
公司作為國內上市公司唯一的AMOLED驅動芯片設計企業，擁有成熟的IC 設計管理制度、質量控制體系、豐富的IC設計經驗積累，產品質量有保證，公司有較強的產品規劃能力。從業績方面看，公司2016 年實現營業收入51770.24 萬元，同比增長25.85%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤10763.25 萬元，同比增長116.20%。2017 年1 季度業績實現歸屬于上市公司股東的凈利潤2,300 萬元-2,700 萬元，同比增長57.53%-84.93%。公司的凈利潤連續5 年持續增長且年復合增長率高達50.58%，公司正處于良性循環的快速發展階段。
從行業情況來看，雖然目前AMOLED的業績貢獻尚在襁褓；但是公司在AMOLED驅動芯片領域研發投入處于領先水平，技術儲備居于領先地位。而且作為國內上市公司唯一的AMOLED驅動芯片設計企業，在三星，LGD，京東方，維信諾，信利，和輝光電等產能都在擴張的形勢下，預計2018年將是AMOLED全面爆發的年份，公司AMOLED驅動芯片業務將會進入業績釋放期，迅速成長為市場難得的黑馬。
上述數據由旭日偉業大數據中心（簡稱旭日大數據）提供，最終解釋權歸旭日大數據所有，如需轉載，亦請載明出處。如有疑問可發郵件至research@shoujibao.cn。
01月07日 18:14
