隨著上市公司年報密集發布，手機產業鏈上下游公司的業績也漸次浮出水面。信息時報記者梳理后發現，手機產業鏈上下游公司去年業績表現不一，既有像正業科技一樣業績穩健增長的公司，也有像萬盛股份一樣業績大幅下滑的。而從日前中國信息通信研究院發布的《2018年3月國內手機市場運行分析報告》來看，今年一季度，國內手機市場出貨量有所下降，業內預計，智能手機的下一次爆發，可能會出現在5G牌照發放之時。記者在采訪中了解到，為了應對5G發牌前的銷售滑坡，不少智能手機廠商早已未雨綢繆，它們紛紛積極拓展生態鏈，從賣手機到賣筆記本電腦、空氣凈化器、凈水器甚至時尚背包，實現從“賣手機”到“賣生活方式”的轉變。
手機概念股業績分化明顯
截至昨日，A股市場已有多家上市公司發布了2017年年度報告。從業績表現來看，正業科技和愛施德去年的業績增長穩健，去年分別實現凈利潤1.90億和3.83億元，同比增長均高達160.73%和103.94%。4月10日，正業科技在互動平臺商表示，日本顯示器JDI為其子公司集銀科技的主要客戶，并于今年一季度簽訂了近1.5億元人民幣的訂單合同，而JDI正是蘋果新款iPhone的LCD屏幕供應商。愛施德的子公司酷動數碼則為蘋果亞太區最大的授權經銷商。與正業科技和愛施德等業績大增的公司相比，萬盛股份、長盈精密和萊寶高科去年的業績則出現了較大幅度的下滑，上述三家公司去年凈利潤分別為9107.26萬元、5.89億元和1.48億元，同比下降39.03%、15.78%和33.28%。
從今年一季度的業績表現看，分化依然較為明顯。目前蘋果概念板塊中有21家上市公司披露了一季度業績預告，其中一半為預增，另一半則預計凈利潤同比下降。其中，正業科技和愛施德公告表示今年一季度業績將繼續增長，分別預計凈利潤增長60%和14.52%。而金龍機電、萊寶高科則出現了“首虧”，預計凈利潤下降幅度超過200%。此外，長盈精密、超聲電子、萬盛股份今年一季度預計凈利潤也出現同比下滑。此外，藍思科技也預計今年一季度同期將下降50%-60%，實現凈利潤8823.19萬元到1.10億元。其在公告中便表示，“今年一季度，消費電子產品市場需求整體較為疲軟，下游終端品牌客戶紛紛采取加速去庫存的策略。”
去年大漲個股今年走勢疲弱
Wind數據顯示，滬深300今年以來上漲10.15%，而手機板塊表現則不盡如人意，年初至今下跌了10.89%。事實上，手機產業鏈上下游六成左右的個股自去年便開始持續下跌。以蘋果產業鏈為例，Wind數據顯示，34只蘋果概念股中去年整體下跌的便有20家，其中包括去年以來業績持續增長的正業科技和愛施德。而自今年以來，蘋果產業鏈的跌勢繼續擴大，年初至今股價下跌的股票已經有25只，前20只股票今年以來的下跌幅度均超過10%。其中，超聲電子、信維通信、安潔科技、藍思科技等7只股票年內跌幅達到20%以上。不過去年跌幅較多的個股中，共達電聲、欣旺達等今年有所反彈。
記者發現，有的個股在去年大幅上揚后，今年出現的跌幅較大，如蘋果手機版供應商超聲電子，去年在蘋果9月份秋季發布會后，股價一度在2個月內迅速攀升至最高價19.10元，但隨后便開始出現下跌，一路下滑至近22個月內的最低報價8.26元，直到3月下旬以來股價才稍有回升。無獨有偶，信維通信、安潔科技、藍思科技、歌爾股份等蘋果概念股均于去年9月份迅速攀升至最高價后，走勢開始急轉直下，至今年創下近期最低價。
除了蘋果產業鏈，Wind數據顯示，小米產業鏈指數也于去年10月份開始轉為下跌，今年年內下跌幅度達到4.72%，板塊內只有四成股票今年上漲。
機構看好二季度
手機概念題材
申萬宏源電子元器件分析師王謀表示，當下中國區智能手機的結構紅利正在消失，換機頻率已與全球持平。根據IDC近期的全球調研，2017年全球智能手機換機周期從2.5年上升至2.7年，其中亞太區換機周期上升最為明顯，其他地區變化不大。iPhone全球換機周期從2.5年上升至2.7年，其中中國區從1.7年上升至2.7年亦是主要原因。
今年以來，除蘋果外，各大手機制造商相繼發布了2018年新款手機。鑒于此，中原證券通信行業分析師顧敏豪認為，隨著全面屏逐步成為主流，用戶將迎來換機高潮。其中，在安卓系統的手機當中，華為的優勢仍較為明顯，因此，參與華為產業鏈的企業有望取得更多回報。此外，2018年新款手機的配置較去年發布的手機有較大的提升，而硬件的升級也會帶動流量消費，從而使運營商間接受益。對于蘋果產業鏈，國金證券則認為，目前蘋果產業鏈主要公司的估值已下降到合理水平，隨著供應商信息逐步明朗后，市場將逐步開始預期下半年蘋果新機，業績增長確定的公司將受到資金的青睞。
事實上，藍思科技公告中也透露，“為適應市場變化及新需求，華為、OPPO、VIVO、小米等各大國產品牌在3月份集中發布并量產了多款中高端新機型。”因此，隨著新產品良率不斷提升及消費電子行業逐漸轉入旺季，也將有利于產業鏈上下游公司的上半年經營業績實現同比明顯改善。
從智能手機市場的整體發展趨勢來看，首創證券IT行業分析師李甜露表示，目前智能手機市場已進入結構化行情，一線品牌在進一步擠壓二三線品牌的市場份額。受到手機廠商的傳導作用，2018年供應鏈市場很可能將呈現兩大趨勢。第一，新技術帶來增量市場；第二，傳統市場集中度進一步提高。建議關注對AI、3D感應、屏內指紋、無線充電等新技術有所布局，且產品質量穩定的供應商。此外，對于傳統供應市場中具有綜合競爭力的一線品牌供應商，市場份額或將穩中有增。
研報觀點
截至今年一季度，中信一級行業通信的TTM市盈率為58.02倍，估值水平較2017年底有所降低，但在29個一級行業中仍處于較高水平。考慮到新款手機的發布及電信業務規模的增長，維持“同步大市”的投資評級。個股方面，建議關注運營商及移動電話產業鏈相關標的，如中國聯通、長信科技等。——中原證券
各大廠商新機發布都集中在3月下旬，數據真正止跌將體現在第二季度。首先，產業鏈中的一些個股在一季度被“錯殺”。此外，一季度經營方面的利空消息已基本出盡，二季度上游供應鏈市場有望逐步回溫，建議關注長盈精密、超聲電子。——首創證券
整體來看，全球智能手機需求較為穩定，由于2017年基數較低，我們維持2018年全球出貨量3~4%增速的預期，因此認為2018年智能手機整體板塊彈性較為有限，但建議積極關注有變化的零部件供應鏈(如玻璃外觀件、3DSensing和無線充電)，因為這些供應鏈中有競爭力的、稀缺的標的估值顯得更有吸引力，如水晶光電、藍思科技和歐菲科技等等。
01月07日 18:14
