國(guó)產(chǎn)核心知識(shí)產(chǎn)權(quán)建設(shè)和技術(shù)投資困難的現(xiàn)狀，正隨著“中興通訊被制裁”事件的持續(xù)發(fā)酵引起越來(lái)越多國(guó)人的關(guān)注。但是，由于資本使用周期長(zhǎng)、投入大、盈利難，在“賺快錢(qián)”當(dāng)?shù)赖馁Y本市場(chǎng)上，勢(shì)必不如“來(lái)錢(qián)快”的金融行業(yè)受歡迎。
“吃力不討好”的高端制造
公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，京東方在2017年第三季度末的9寸以上大尺寸LCD面板獲得了21.7%的市場(chǎng)份額，超越LG的19.3%，首次成為全球第一。同時(shí)據(jù)BusinessKorea統(tǒng)計(jì)顯示，京東方在整個(gè)2017年液晶顯示屏產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)份額也已經(jīng)高達(dá)20.7%(注：BOE即京東方)。
數(shù)據(jù)源引BusinessKorea《China Starts to Go Ahead of Korea in Large LCD Market Shares》(October 5, 2017)
同時(shí)，京東方A在今年3月27日發(fā)布的《投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表》中還披露，“京東方2017年新增專(zhuān)利申請(qǐng)量8678件，累計(jì)可使用專(zhuān)利數(shù)量超過(guò)6萬(wàn)件，2017美國(guó)專(zhuān)利授權(quán)量達(dá)1413件, 在IFI Claims發(fā)布的2017年度美國(guó)專(zhuān)利授權(quán)量報(bào)告中，全球排名由2016年的第40位躍升至第21位，并以62%的年增長(zhǎng)率在TOP50中保持第一名。”
同時(shí)，顯示面板國(guó)產(chǎn)化替代的作用頁(yè)充分體現(xiàn)在我國(guó)顯示面板進(jìn)口數(shù)據(jù)方面，2012年全年我國(guó)進(jìn)口顯示面板503億美元，而這一數(shù)據(jù)到了2017年則已下降到301億美元。
但是這并未能使京東方在資本市場(chǎng)領(lǐng)域獲得更多青睞，數(shù)據(jù)顯示截止到今年4月20日，京東方二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)為4.66元，以該公司348億總股本計(jì)算，總市值為1600億元左右，市盈率約為20倍。而與此形成對(duì)照則是，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中有70%以上來(lái)自于“互聯(lián)網(wǎng)廣告及服務(wù)”業(yè)務(wù)的三六零，市值則高達(dá)2700億元以上，市盈率高達(dá)25倍。
“當(dāng)所有精英都想干金融”
中興芯片危機(jī)爆發(fā)后，西湖大學(xué)校長(zhǎng)施一公早年發(fā)表的一篇演講稿也被媒體多次提及，施教授直言：“當(dāng)所有精英都想干金融，這個(gè)國(guó)家一定出了大問(wèn)題。”但是從資本市場(chǎng)的現(xiàn)狀來(lái)看，拋開(kāi)“吃力不討好”的高端制造去“干金融”，卻又是最快捷的“生財(cái)之道”;甚至就連以理性和價(jià)值投資標(biāo)榜的部分機(jī)構(gòu)投資者，也在打著“高端制造”的旗號(hào)，掙著金融的快錢(qián)。
典型者如匯添富基金管理有限公司旗下的匯添富中國(guó)高端制造證券投資基金(001725)，該基金在其報(bào)告中描述的投資目標(biāo)是“本基金主要投資于高端制造業(yè)的優(yōu)質(zhì)上市公司”，同時(shí)在投資范圍中具體描述到：“本基金主要投資于高端制造業(yè)的上市公司股票，投資于高端制造業(yè)上市公司股票資產(chǎn)占非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的比例不低于 80%。”
但是根據(jù)匯添富中國(guó)高端制造基金發(fā)布的2018年度一季報(bào)顯示，該公司持有的股票投資組合中，只有40%的份額被投入到了制造業(yè)行業(yè)，而配置在金融行業(yè)的投資份額則占到了30%。同時(shí)，在該基金持有的重倉(cāng)股票中，前五大重倉(cāng)股中金融行業(yè)就占到了其中3只，唯獨(dú)有天齊鋰業(yè)這一只股票或與“高端制造”沾邊(天齊鋰業(yè)主要產(chǎn)品是新能源電動(dòng)汽車(chē)所需電池正極的上游材料)。
由此可見(jiàn)，匯添富中國(guó)高端制造基金即便背負(fù)著違背投資契約的風(fēng)險(xiǎn)，也不愿在高端制造行業(yè)配置較大比例的資產(chǎn)，而寧可退守在金融行業(yè)獲取更大、更快捷的利潤(rùn)。
中興困局凸顯行業(yè)現(xiàn)狀
日前，美國(guó)商務(wù)部發(fā)布對(duì)中興通訊長(zhǎng)達(dá)七年的出口禁令，直到2015年3月，美國(guó)公司將被禁止向中興通訊銷(xiāo)售零部件、商品、軟件和技術(shù)。緊隨美國(guó)的腳步，其盟友英國(guó)也向中興通訊發(fā)出圍剿令，英國(guó)國(guó)家網(wǎng)絡(luò)安全中興(NCSC)警告電信行業(yè)勿使用中興通訊的設(shè)備和服務(wù)。
芯片是集成電路中的硅片，其體積雖小，卻是集成電路的核心部件之一。前媒體人秦朔日前撰文稱，中興風(fēng)波是創(chuàng)新中國(guó)的一場(chǎng)冷水浴，是芯片產(chǎn)業(yè)的一次空前科普，在大部分高端芯片領(lǐng)域，中國(guó)基本還是空白。一枚小小的芯片，背后卻是數(shù)千億美元的巨大紅海。海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)2017年進(jìn)口集成電路3770億塊，同比增長(zhǎng)10.1%;進(jìn)口金額2601.4億美元，同比增長(zhǎng)14.6%。2017年，中國(guó)出口集成電路2443.5億塊，同比增長(zhǎng)13.1%，出口金額668.8億美元，同比增長(zhǎng)9.8%。貿(mào)易逆差達(dá)到1932.6億美元，同比增長(zhǎng)16.4%。
中國(guó)集成電路產(chǎn)業(yè)對(duì)外依存度依然強(qiáng)烈。
圖為2013-2017年中國(guó)集成電路產(chǎn)業(yè)銷(xiāo)售額及增長(zhǎng)率。圖片來(lái)源：中國(guó)半導(dǎo)體協(xié)會(huì)
“中興被制裁給了整個(gè)中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)家和IT行業(yè)所有企業(yè)家一記耳光。”京東董事局主席劉強(qiáng)東近期表示。
劉強(qiáng)東說(shuō)，希望這記耳光能把整個(gè)行業(yè)打醒，認(rèn)識(shí)到如果我們不能掌握自己的核心知識(shí)產(chǎn)權(quán)的話，命運(yùn)終究會(huì)攥在別人手里。“核心知識(shí)產(chǎn)權(quán)的建設(shè)，還有技術(shù)的投資，都需要很長(zhǎng)時(shí)間，七年八年，甚至十年都看不到利潤(rùn)，看不到收入，帶來(lái)的都是虧損，”劉強(qiáng)東說(shuō)，“但我覺(jué)得，作為企業(yè)家，這是我們應(yīng)該堅(jiān)守的底線。”
01月07日 18:14
