據接近小米IPO人士向新浪科技透露，小米基石投資目前仍未開始，小米和保薦人將定價仍舊定在以700億美元為基準。近日有媒體報道稱，小米基石投資近日結束，投行已向市場展開首輪招股詢價。報道還稱，小米預計于兩周之內開始路演，啟動招股。屆時將公布最新的招股書。
該人士否認了此報道，“小米基石投資目前仍未開始”，該人士表示。
自小米在今年5月3日提交赴港IPO以來，關于小米估值的傳聞一直不斷。日前，華爾街日報和彭博援引知情人士消息稱，小米的IPO估值目標有所下調。華爾街日報報道的為700億至800億美元之間，彭博則報道的在600億至700億美元之間。而據香港經濟日報今日的報道，主要投資者開出認購價相當于小米估值約850億美元。
而據接近小米IPO項目中介商人士此前曾向新浪科技表示，早在華爾街日報的預測之前，多家機構對小米IPO的估值預測基本集中在700億美元至1000億美元之間，華爾街日報等媒體的預測并沒有脫離合理的范圍。
該消息人士當時同時指出，目前包括華爾街日報在內的機構，均為第三方的預測判斷，小米集團本身并沒有釋放任何消息。盡管外部猜測紛紜，但小米和保薦人還是比較穩妥，定價在700億美元為基準，這也為后面留下了足夠的空間。
實際上，對于小米估值的爭議主要在于需要判斷小米究竟是一家手機公司還是互聯網公司，這會影響小米究竟是對標蘋果類的公司還是騰訊類的公司，進而影響小米的估值模型。
小米招股書顯示，小米的營收分為4個業務板塊，分別為智能手機、IOT與生活消費產品、互聯網服務及其他。以2017年為例，小米的營收確實主要來自智能手機，2017年，來自智能手機行業的收入為805.63億元，占總收入的比例為70.3%；來自IOT與生活消費產品的營收為234.47億元，占比為20.5%；來自互聯網服務的營收為98.96億元，占比為8.6%。
但從毛利率方面看，互聯網服務要遠高于硬件。互聯網服務2016年和2017年毛利率分別為64.4%和60.2%；智能手機毛利率由2016年的3.4%升至2017年的8.8%；IoT生活消費產品2016年和2017年分別為8.2%和8.3%。
在小米上市前夕，雷軍宣布董事會通過了未來小米硬件稅后綜合凈利潤不超過5%的紅線。分析稱，這是雷軍向外界傳達小米未來不會依賴硬件賺錢的意圖，也即是在雷軍看來，小米是一家互聯網公司而不是單純的硬件公司。
知名經濟學家、中國金融四十人論壇成員鐘偉今日也撰文探討小米的估值問題。他表示，對互聯網企業進行估值，他認同的一種理論叫做復雜網絡系統。這個理論指出，真正在互聯網領域具有價值的企業，必須占據幾個關鍵性的，繞不過去的，不可或缺的節點。他認為，小米以互聯網服務為軀體，以移動智能終端和家庭智能終端為兩個翅膀，兩個翅膀將消費者連接起來后，小米完全有機會成為一個占據關鍵性節點的公司。但小米的未來現在要下結論還為時過早。
而近日，小米也在國際化方面動作頻頻。在遞交IPO文件的當天，小米就宣布與長和實業合組全球策略聯盟，小米的產品將得以在長和遍布全球的17700家門店中銷售；5月22日晚間，小米還宣布正式進入法國市場，不久還將進入意大利市場。分析稱，這些動作也是小米在IPO前意欲增強投資者信心之舉。
01月07日 18:14
