5月29日，共達(dá)電聲在互動(dòng)平臺表示，公司與富士康有業(yè)務(wù)合作。網(wǎng)民調(diào)侃其集富士康，小米，華為，蘋果，F(xiàn)F概念俱一身，前景可為。事實(shí)上，共達(dá)電聲近幾年的發(fā)展并不順利，先是迫切想要重組轉(zhuǎn)型導(dǎo)致業(yè)績被拖累，其次是在歌爾聲學(xué)和瑞聲科技追逐下，主營業(yè)務(wù)逐漸沒落。如今易主萬魔聲學(xué)，未來能否進(jìn)入小米產(chǎn)業(yè)鏈，改善業(yè)績不振的尷尬，還值得持續(xù)關(guān)注。
重組之路擱淺 賠了夫人又折兵
據(jù)了解，共達(dá)電聲是專業(yè)的電聲元器件及電聲組件制造商和服務(wù)商、電聲技術(shù)解決方案提供商，曾屬于蘋果概念股。主營業(yè)務(wù)為微型電聲元器件及組件、模組、系統(tǒng)等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括微型麥克風(fēng)、微型揚(yáng)聲器/受話器及其陣列模組。
雖然共達(dá)電聲是“全球領(lǐng)先的微型電聲元器件提供商”，但隨著傳統(tǒng)制造業(yè)的集體低沉以及競爭對手的快速崛起，共達(dá)電聲在主營業(yè)務(wù)上開始下滑。尤其是2017年的業(yè)績的大變臉讓人措手不及。
從共達(dá)電聲2017年的年度報(bào)告可知，2017年公司營業(yè)收入7.87億元，同比增長9.9%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤-1.75億元，同比減少1071.33%；基本每股收益-0.49元。
據(jù)悉，其業(yè)績巨虧和公司謀求轉(zhuǎn)型重組密切相關(guān)。2015年12月4日，上市公司共達(dá)電聲發(fā)布公告稱，擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式購買春天融和100%股權(quán)、樂華文化100%股權(quán)，其交易總額高達(dá)41.2億人民幣，對春天融和和樂華文化的估值分別為18億和23.2億元人民幣。從中可看出共達(dá)電聲轉(zhuǎn)型的決心不可謂不堅(jiān)定。
然而，事情的進(jìn)展并不順利，先是因業(yè)績補(bǔ)償較低被問詢，后是政策發(fā)生了變化，最終共達(dá)電聲終止了重組。
本以為重組之事已告一段落，但因2016年共達(dá)電聲和春天融和簽訂的擔(dān)保協(xié)議卻又橫生枝節(jié)。首先，由于春天融和“經(jīng)營情況發(fā)生重大變化”，共達(dá)電聲投資的6000萬很可能無法收回，因此全額計(jì)提減值準(zhǔn)備。
其次，作為擔(dān)保方的共達(dá)電聲，已經(jīng)代替春天融和償還了一筆5100萬的銀行貸款本息，其預(yù)計(jì)這筆代償款收回的可能性不高，也全額計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。兩項(xiàng)相加，春天融和竟然導(dǎo)致共達(dá)電聲2017年凈利潤虧損超過1.1億，可謂是賠了夫人又折兵。
凈利潤三連降 主營業(yè)務(wù)前景堪憂
事實(shí)上，縱觀共達(dá)電聲近幾年的業(yè)績狀況，可謂是非常慘淡。從2013年到2017年，其營收分別為：5.07億元、6.54億元、7.05億元、7.16億元、7.87億元；其凈利潤分別為：0.14億元、0.24億元、0.19億元、0.18億元、-1.75億元。
從營業(yè)收入方面看，其增長非常緩慢，近兩年下滑嚴(yán)重；從凈利潤方面來看，自2014年以來，凈利潤呈現(xiàn)逐年下滑態(tài)勢，特別是在2017年，直接呈懸崖式下跌。
據(jù)筆者從年報(bào)中可知，出現(xiàn)這種情況主要是由于傳統(tǒng)制造業(yè)的集體低迷以及競爭對手的快速崛起。據(jù)中國電子元件行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的中國電子元件百強(qiáng)企業(yè)綜合實(shí)力排名，2012年共達(dá)電聲位居57名，2016年已跌至69名。
此外，據(jù)業(yè)內(nèi)人士稱，就共達(dá)電聲的主要產(chǎn)品電聲器件來說，工藝技術(shù)較為成熟，市場準(zhǔn)入門檻不高，各企業(yè)間產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，因此在價(jià)格方面往上走十分困難，如果企業(yè)在銷量與成本上的文章也未做好，那么很可能就會(huì)發(fā)生業(yè)績滑坡。
反觀競爭對手瑞聲科技與歌爾聲學(xué)，這兩家公司在產(chǎn)品線方面都比較長，除開共達(dá)電聲能提供的微型揚(yáng)聲器/受話器、微型麥克風(fēng)外，瑞聲科技的產(chǎn)品還包括振動(dòng)器、轉(zhuǎn)換器、耳機(jī)等，歌爾聲學(xué)還包括藍(lán)牙耳機(jī)、3D電子眼鏡等。
這也就意味著它們不僅能為客戶的同一需求提供多種不同的解決方案，同時(shí)還能打包解決客戶的一系列需求。而瑞聲科技與歌爾聲學(xué)與蘋果、三星、索尼等高端客戶的穩(wěn)定合作關(guān)系，也加大了共達(dá)電聲切入的難度。
通過對比歌爾聲學(xué)的業(yè)績狀況來看，近些年，歌爾聲學(xué)的營收和利潤都是呈大幅度上升趨勢，共達(dá)電聲在營收規(guī)模上已經(jīng)大幅度落后。
另外，隨著生活質(zhì)量的提高，人們對于電子產(chǎn)品的品質(zhì)要求也在不斷提高，產(chǎn)品需要滿足人們多層次的需求，消費(fèi)升級將提升產(chǎn)品更新?lián)Q代的頻率。
所以，共達(dá)電聲的下游市場還是很大的，產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，市場已經(jīng)形成巨大容量。但就目前來看，共達(dá)電聲主營業(yè)務(wù)前景還是非常堪憂。
萬魔聲學(xué)借殼共達(dá)電聲 未來能否實(shí)現(xiàn)雙贏？
而在去年年底，共達(dá)電聲發(fā)布了控制權(quán)轉(zhuǎn)讓公告，愛聲聲學(xué)擬以18.1元/股，共計(jì)9.95億收購共達(dá)電聲15.27%股權(quán)，愛聲聲學(xué)成為新的第一大股東。而實(shí)際上，愛聲聲學(xué)由萬魔聲學(xué)持股100%股權(quán)，萬魔聲學(xué)間接成為了共達(dá)電聲的第一大股東。
眾所周知，萬魔聲學(xué)是最近兩年鼎鼎大名的耳機(jī)企業(yè)。作為小米的第一家生態(tài)鏈企業(yè)，萬魔聲學(xué)曾經(jīng)是小米耳機(jī)的唯一供貨商，每一個(gè)小米耳機(jī)的包裝上一度都印有1MORE DESIGN的字樣。
隨著企業(yè)的發(fā)展，萬魔聲學(xué)漸漸不滿足于小米耳機(jī)代工廠的角色，才逐漸由后臺慢慢走向前臺，成立了屬于自己的國產(chǎn)耳機(jī)自主品牌1MORE，開始了自主品牌與代工并驅(qū)的發(fā)展之路。
從2013年至今，萬魔聲學(xué)總計(jì)經(jīng)歷了三輪融資，引入了IDG資本、順為資本、新加坡政府投資公司GIC、紀(jì)源資本GGV等一眾星光閃閃的出資人，甚至周杰倫也和萬魔聲學(xué)達(dá)成合作，成為了萬魔聲學(xué)的股東，并將自己的耳機(jī)品牌整體并入了萬魔聲學(xué)。
目前萬魔聲學(xué)主要有兩部分業(yè)務(wù)，一部分是專注ODM業(yè)務(wù)，給小米、華碩、HP等全球手機(jī)品牌供貨；另一部分是萬魔耳機(jī)品牌，專注打造全球知名的中國制造耳機(jī)品牌。兩部分業(yè)務(wù)的出貨量接近相等，1MORE耳機(jī)已經(jīng)累積銷量超過3500萬條，海內(nèi)外銷量接近平衡。
據(jù)悉，萬魔聲學(xué)選擇收購共達(dá)電聲的控制權(quán)，主要原因是雙方都處于耳機(jī)行業(yè)，業(yè)務(wù)有一定的相關(guān)性。雖然共達(dá)電聲近年來凈利潤十分不佳，但是營業(yè)收入要高于此次的買殼方萬魔聲學(xué)，同時(shí)資產(chǎn)總額、資產(chǎn)凈額更是遠(yuǎn)高于后者。
而作為國內(nèi)最早專業(yè)從事微型電聲元器件生產(chǎn)制造和銷售的企業(yè)之一，共達(dá)電聲擁有專業(yè)化的研發(fā)隊(duì)伍，獲得專利接近300項(xiàng)，有比較良好的質(zhì)量管理體系。
此外，萬魔聲學(xué)表示未來1年內(nèi)暫不會(huì)對共達(dá)電聲主業(yè)做出重大調(diào)整，此次收購在于發(fā)揮雙方業(yè)務(wù)協(xié)同作用，改善共達(dá)聲學(xué)經(jīng)營情況。但在小米、華為或?qū)⑸鲜斜尘跋拢f魔聲學(xué)此次試水資本市場，仍具有較大想象空間。
從某種意義上，交易并非僅僅是為了獲得上市平臺，更是看到了產(chǎn)業(yè)整合的機(jī)會(huì)。這才是真正市場化的買殼，也更能體現(xiàn)產(chǎn)業(yè)集團(tuán)作為買殼方的優(yōu)勢。
對于共達(dá)電聲而言，其能否進(jìn)入小米產(chǎn)業(yè)鏈從而扭轉(zhuǎn)業(yè)績下滑的局面，還有待日后觀察。但是，共達(dá)電聲要想真正實(shí)現(xiàn)快速成長，還需深化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，完善營銷渠道，堅(jiān)持大客戶戰(zhàn)略，深挖國內(nèi)外知名客戶需求。此外，萬魔聲學(xué)控股共達(dá)電聲之后,在小米、大基金等的支持下,其在產(chǎn)品、客戶、技術(shù)等方面將快速發(fā)展和提升。
01月07日 18:14
