工業富聯（601138）今日上市，公司發行價13.77元，發行市盈率17.09倍。公司是全球領先的通信網絡設備、云服務設備、精密工具及工業機器人專業設計制造服務商，為客戶提供以工業互聯網平臺為核心的新形態電子設備產品智能制造服務。
據證券時報網官微報道，富士康的上市表現無疑最受市場關注。富士康本次實際發行約19.7億股A 股股票，發行后公司的總股本增至約196.96億股。如果按照13.77元的發行價計算，其市值即已達到2712.04億元，如果上市首日達到44%的漲幅上限，其市值將達到3905億，超過海康威視，成為A股市值最高的科技企業。
當前市場對獨角獸的熱情較高，如果富士康在上市后能有11個一字漲停板，其市值將突破萬億元，超過當前的貴州茅臺。而藥明康德此前上市后連續14個一字漲停板，如果富士康上市后漲停數超過藥明康德，其市值將逼近15000億元，超過中國石油，成A股市值最高的非金融類上市企業。
與藥明康德IPO的募資規模由計劃的57.4億元縮水至21.3億元相比，工業富聯IPO并未降低融資規模，而是通過引入戰投和大面積鎖定降低“抽血效應”。日前，發行規模超過270億元的工業富聯引入戰略配售，20家戰略投資者成功參與，最終戰略配售5.908億股，約占發行總數量的30%，金額為81.35億元。其中參與配售的包括中央匯金、全國社保基金、國家開發銀行、央企以及BAT等“豪華陣容”，IDG資本是唯一一家市場化基金參與機構，獲配2000萬余股，鎖定期48個月。
天風證券認為，公司具備客戶、技術、數據、自動化等多方面的競爭優勢，工業互聯網大背景具備先發優勢，并具龍頭實力。BEACON系統助力，業務模式向更深層次延伸，向客戶提供以工業互聯網平臺為核心的新形態電子設備產品智能制造服務。公司的產銷率基本維持在100%的水平，高產銷率彰顯了優質管理水準。此外，多專利儲備助力公司的長遠發展。公司本次發行所募集資金在扣除發行費用后擬主要聚焦于工業互聯網平臺構建、云計算及高效能運算平臺、高效運算數據中心、通信網絡及云服務設備、5G及物聯網互聯互通解決方案、智能制造新技術研發應用、智能制造產業升級、智能制造產能擴建八個部分進行投資，募集資金超過上述需求量部分，用于補充營運資金。面向高增長市場，預計募投項目也將直接或間接助力公司效益的改善。預計公司2018-2020年收入分別為3995.27、4507.61和：5093.33億元，歸母凈利潤分別為177.98、203.63和233.74億元，2017-20年復合增速13.78%。
方正證券認為，2016年鴻海精密營收占全球電子制造服務行業總收入的31.52%，將排名第二的偉創力（8.4%）遠遠甩在了身后。相比競爭對手，富士康在電子制造行業的競爭力是全方位且更高一個維度的。電子制造行業競爭格局已經相對穩定，行業集中度未來有望進一步提升。豐富且長期穩定的客戶資源、無與倫比的規模優勢、深厚的技術工藝儲備、領先的研發實力、先進的自動化技術、產業鏈上下游議價能力、產業配套優勢——這些核心競爭力都幫助富士康在競爭中強者恒強。作為國內電子制造業的“黃埔軍校”，其影響了一整代中國模組廠商的發展。富士康不僅電子制造領域的優秀平臺代表，也是跨行業、跨領域的優秀工業互聯網平臺。憑借公司十多年的先進制造經驗以及知識模式的積累，公司在工業互聯網領域的規模、技術、人才等優勢在短期內難以超越。預計公司2018-2020年歸母凈利潤將分別為186.56、218.57和255.56億元，對應EPS為0.41、0.49和0.57元。考慮到公司是工業互聯網+先進制造領域稀缺龍頭級標的，按照18年凈利潤20-25倍市盈率，合理的市值區間為3，731-4，664億元。
01月07日 18:14
