盛傳多時(shí)的小米將繼港股之后，同時(shí)回A通過CDR上市的消息終于靴子落地。今天凌晨，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)披露小米集團(tuán)《公開發(fā)行存托憑證并上市》文件。招股書披露，中信證券股份有限公司為本次發(fā)行的保薦機(jī)構(gòu)及主承銷商。至此，小米成為CDR試點(diǎn)的第一單申請，成為H股+A股雙行上市只是時(shí)間問題。
一季度收入344.12億元
據(jù)小米CDR招股書披露，2018年第一季度，小米收入344.12億元，經(jīng)調(diào)整經(jīng)營凈利潤為16.99億元。在全球智能手機(jī)市場同比下滑2.9%的情況下，小米手機(jī)出貨量達(dá)到2,800萬臺(tái)，同比增長87.8%，小米模式在多個(gè)國際市場被成功驗(yàn)證。
截至2018年3月，MIUI月活躍用戶超過了1.9億，用戶每天使用小米手機(jī)的平均時(shí)間約4.5小時(shí)。2018年第一季度，小米互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)收入為32.31億元，毛利21.19億元，毛利率達(dá)到了65.58%，毛利占比達(dá)到40%，已經(jīng)超過了智能手機(jī)，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)已經(jīng)成為重要獲利來源。
值得一提的是，小米還建成了全世界最大的IoT平臺(tái)，連接了超過一億臺(tái)智能設(shè)備。2018年第一季度，以及連接設(shè)備數(shù)量統(tǒng)計(jì)，小米在全球消費(fèi)物聯(lián)網(wǎng)市場中占比1.9%，領(lǐng)先第二名亞馬遜的1.2%。
CDR全稱China Depository Receipts，意為中國存托憑證，由存托人簽發(fā)、以境外證券為基礎(chǔ)在中國境內(nèi)發(fā)行、代表境外基礎(chǔ)證券權(quán)益的證券。申請的條件包括：高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，市值不低于2000億元，或最近一年?duì)I業(yè)收入不低于30億元且估值不低于200億；設(shè)立持續(xù)經(jīng)營3年以上，最近3年內(nèi)實(shí)際控制人未發(fā)生變更等。根據(jù)已公布格式內(nèi)容要求，企業(yè)向證監(jiān)會(huì)遞交申請文件，報(bào)請證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。公開發(fā)行CDR，需要向滬深交易所提出上市申請，交易所審核同意后，雙方簽訂上市協(xié)議。
據(jù)接近小米IPO項(xiàng)目的中介人士稱，目前投資人尤其是基石投資者“入圍”競爭激烈，給出的估值普遍在750億至850億美元之間，已經(jīng)有一批機(jī)構(gòu)給出超過800億美元的估值，不過目前尚未敲定任何基石投資者。值得注意的是，在不久前“互聯(lián)網(wǎng)女皇”發(fā)布的2018年互聯(lián)網(wǎng)趨勢報(bào)告中，小米以750億美金的估值，在全球20大互聯(lián)網(wǎng)公司中位列第14名。
5月3日，小米向港交所遞交上市申請。招股書顯示，在營業(yè)紀(jì)錄期，2015年、2016年及2017年，小米集團(tuán)分別產(chǎn)生虧損人民幣76億元、利潤人民幣4.916億元及虧損人民幣439億元。
營業(yè)紀(jì)錄期，小米大部分收入來自智能手機(jī)銷售。截至2015年、2016年及2017年12月31日止年度，智能手機(jī)部分分別貢獻(xiàn)其總收入的80.4%、71.3%及70.3%。
此前的港股招股書中，小米披露了上市前的持股比例情況。其中，小米公司創(chuàng)始人、董事長兼CEO雷軍持股31.41%，聯(lián)合創(chuàng)始人、總裁林斌持股13.33%，聯(lián)合創(chuàng)始人、品牌戰(zhàn)略官黎萬強(qiáng)持股3.24%。
據(jù)鳳凰網(wǎng)科技了解，小米已通過聯(lián)交所上市聆訊。市場預(yù)料小米最快于本月底啟動(dòng)招股， 7 月中上旬掛牌。
募資40%用于全球擴(kuò)張
A股招股書顯示，小米公司計(jì)劃采用市場化詢價(jià)方式，綜合考慮公司基本面、投資者需求、市場承受能力、未來發(fā)展的資金需求等因素確定發(fā)行價(jià)格。
扣除發(fā)行費(fèi)用后的募集資金凈額預(yù)計(jì)將用作以下用途：
1、研發(fā)核心自主產(chǎn)品30%；2、擴(kuò)大并加強(qiáng)IoT及生活消費(fèi)產(chǎn)品及移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)（包括人工智能）等主要行業(yè)的生態(tài)鏈30%；3、全球擴(kuò)張40%。合計(jì)100%。
海外營收占比增至36%
小米CDR招股書顯示，2015年、2016年、2017年和2018年第一季度，小米海外市場的銷售額分別為40.56億元、91.54億元、320.81億元和124.7億元，占公司總收入的比重分別為6.07%、13.38%、27.99%和36.24%。
小米在CDR招股書中稱，公司來自境外收入比例持續(xù)提高，主要系公司2014年開始推進(jìn)國際化戰(zhàn)略，陸續(xù)在印度、東南亞、東歐等新興市場布局，尤其是印度市場取得了開拓性成功，2017年小米手機(jī)成為印度市場智能手機(jī)出貨量份額最高的智能手機(jī)品牌。目前，小米手機(jī)進(jìn)入了74個(gè)國家和地區(qū)，其中在15個(gè)國家和地區(qū)進(jìn)入了市場前5名。
此外，小米也公布了小米印度的最新經(jīng)營狀況。截至2018年3月31日，小米印度的總資產(chǎn)為57.29億元，凈資產(chǎn)為4.9億元；2018年1-3月，小米印度的營收為61.27億元，凈利潤為-1.31億元。
799元以下機(jī)型銷量最佳
招股書顯示，2018年1-3月，小米智能手機(jī)合計(jì)帶來收入232.39億元，占總收入的67.53%。
招股書中，小米公布了各價(jià)格區(qū)域手機(jī)的銷售情況。2018年1-3月，高端旗艦機(jī)(3000元以上)銷量為49.6萬部，獲得收入13.15億元，旗艦機(jī)（2000-2999元）銷量為157.6萬部，獲得收入28.40億元，中高端機(jī)（1300-1999元）銷量為428.1萬部，獲得收入48.01億元，中端機(jī)（800-1299元）銷量為1099.1萬部，獲得收入88.61億元，入門機(jī)（799元以下）銷量為1106.9億元，獲得收入54.22億元。
一季度研發(fā)費(fèi)用11.04億元
CDR招股書披露，2018年1-3月小米集團(tuán)研發(fā)費(fèi)用為11.04億元，占總營收3.21%，2017年度研發(fā)費(fèi)用為31.51億元，占總營收2.75%，2016年度研發(fā)費(fèi)用為21.04億元，占總營收3.07%，2015年度研發(fā)費(fèi)用為15.12億元，占總營收2.26%。
截至2018年3月31日，公司員工總數(shù)為14513人，其中技術(shù)人員5515人，占公司總?cè)藬?shù)的比例為38.00%。研發(fā)團(tuán)隊(duì)主要由工業(yè)設(shè)計(jì)工程師、電子工程師、機(jī)械工程師、計(jì)算器科學(xué)家、軟件工程師及移動(dòng)應(yīng)用程序研發(fā)人員組成。
擬剝離小米金融業(yè)務(wù)
文件顯示，集團(tuán)擬采用股權(quán)激勵(lì)方式，將小米金融作為獨(dú)立運(yùn)營主體逐步剝離。
文件顯示，截至招股書簽署，小米集團(tuán)的供應(yīng)鏈融資、互聯(lián)網(wǎng)小額貸款、支付、理財(cái)產(chǎn)品分銷、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)等金融相關(guān)業(yè)務(wù)已重組至集團(tuán)全資控股子公司小米金融。小米集團(tuán)向小米金融集團(tuán)分別提供約8.3億美元以及2.99億元人民幣的小米金融重組貸款。
按計(jì)劃，小米金融集團(tuán)剝離完成后將不再是小米集團(tuán)的控股子公司，雷軍、小米金融管理層及核心人員將被授予小米金融期權(quán)。該計(jì)劃已被小米集團(tuán)董事會(huì)審議通過，并獲得全體股東同意。
數(shù)據(jù)顯示，小米金融2018年第一季度營收及稅前凈利潤占小米集團(tuán)比例分別為0.9和0.22%。截至今年一季度結(jié)束，小米金融總資產(chǎn)占小米集團(tuán)的比例為13.55%。
截至招股書簽署之前，小米集團(tuán)向小米金融集團(tuán)分別提供約8.3億美元（）及2.99億元人民幣的小米金融重組貸款。從2018年起，未來三年，除小米集團(tuán)就小米金融重組提供的一次性重組貸款外，小米集團(tuán)為小米金融提供的金融服務(wù)最高金額上限分別為127.7億元、149.5億元和145.5億元，合計(jì)422.7億元。
此外，雙方也對營銷服務(wù)、全面支持服務(wù)、支付結(jié)算等服務(wù)設(shè)定了最高交易限額。
小米到底賺不賺錢？
招股書披露，最令人關(guān)注的當(dāng)然是小米的營收和利潤情況。之前小米在香港IPO披露了其2017年經(jīng)營利潤為122.1億元，經(jīng)調(diào)整經(jīng)營凈利潤為53.6億元，凈利潤為虧損438.9億元。
此次小米CDR招股書開篇“重大事項(xiàng)提醒”，不僅公布了2017年小米凈利潤為虧損438.9億元，還新增加了一個(gè)“公司扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司普通股股東的凈利潤”為39.45億元。值得投資者注意的是，CDR招股書僅在第353頁介紹了一次小米“經(jīng)調(diào)整經(jīng)營凈利潤”為53.6億元。
證券專家解釋，CDR招股書公布的“扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司普通股股東的凈利潤”與港股招股書公布的“經(jīng)調(diào)整經(jīng)營凈利潤”，兩者主要差異為：股權(quán)支付費(fèi)用算不算非經(jīng)常性損益，要不要扣除理財(cái)產(chǎn)品投資收益和政府補(bǔ)助等。
那小米到底賺不賺錢，要看哪個(gè)數(shù)據(jù)才靠譜呢？
證券專家指出，看新經(jīng)濟(jì)和互聯(lián)網(wǎng)公司是否盈利，不能單純只看公司凈利潤。最重要的是看“經(jīng)營利潤”和“經(jīng)調(diào)整經(jīng)營凈利潤”，這兩個(gè)數(shù)字，可以排出財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)等干擾性因素，從本質(zhì)上看公司的真實(shí)經(jīng)營情況。
給投資者劃個(gè)重點(diǎn)：2017年小米經(jīng)營利潤為122.1億元（這個(gè)數(shù)據(jù)僅在港股招股書里被披露），經(jīng)調(diào)整經(jīng)營凈利潤為53.6億元。
尤其是這個(gè)“經(jīng)調(diào)整經(jīng)營凈利潤”很有說法。在2016年美圖上市時(shí)也曾有過類似的經(jīng)歷，其超過60億的巨額虧損一度引來廣泛關(guān)注和質(zhì)疑。其實(shí)其中一大部分虧損數(shù)字是優(yōu)先股公允價(jià)值提升帶來。
像小米這樣的大型互聯(lián)網(wǎng)科技公司，在融資時(shí)給投資人發(fā)行不少優(yōu)先股，如果估值從一開始的幾千萬美元到了幾百億美元，這些優(yōu)先股的價(jià)值也放大了很多倍，股東的財(cái)務(wù)浮盈也翻了同樣倍數(shù)。但這些股東還沒退出，所以他們的投資價(jià)值的提升，在財(cái)務(wù)報(bào)表里就會(huì)被認(rèn)為是公司對這些股東的“負(fù)債”。
著名投資人、創(chuàng)新工場創(chuàng)始人李開復(fù)介紹，互聯(lián)網(wǎng)公司通常會(huì)有多輪融資發(fā)行了可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股，實(shí)際上公司并沒有這樣的虧損發(fā)生，對公司實(shí)際運(yùn)營也沒有影響，這筆所謂的“負(fù)債”數(shù)字在上市那一刻就會(huì)消失。
01月07日 18:14
