在2018年6月7日凌晨，證監會發布了關于CDR的9項政策，為中國的新經濟企業上市打開了快速通道，可以在基本不改變現行法律框架的基礎上，實現境外上市公司回歸A股。作為消費類電子行業的獨角獸企業代表，小米集團也在同一天快速遞交了首次公開發行股票并上市的申請。6月11日凌晨，證監會官網上公布了《小米集團公開發行存托憑證招股說明書》（申報稿）。
此次小米的發行方案為：
對于此次募集的資金用途：CDR募資主要用于研發核心自主產品擬投入資金占比30%；擴大并加強IoT及生活消費產品及移動互聯網服務（包括人工智能）等主要行業的生態鏈擬投入資金占比30%；全球擴張擬投入資金占比40%。
在申請CDR之前，小米集團已經于2018年5月向香港聯交所遞交上市申請。CDR和港股發行完成后，小米集團將于上交所和香港聯交所分別進行交易，CDR和港股之間不可直接轉換或代替。
小米集團近三年的財務數據
下面我們就來看看小米集團報告期內的財務數據。
小米集團報告期內的主要資產狀況：
小米集團報告期內的利潤情況：其中今年一季度的營業收入達到了334億元，凈利潤虧損了70億，扣除非經常性損益后歸屬于母公司普通股股東的凈利潤為10億元。
小米集團報告期內的現金流情況：
小米集團報告期內的主要財務指標：
小米集團近年來的營業收入情況如下：
報告期內小米各個價格區間的智能手機銷信情況：
報告期內小米集團的產品銷售渠道及收入情況：
報告期內小米集團的廣告業務收入情況：
報告期內小米集團智能手機業務的成本情況：
報告期內小米集團的互聯網業務成本情況：
另外小米集團表示，公司與生態鏈智能硬件企業的合作模式為，生態鏈企業生產完成后，公司以接近成本的價格向生態鏈企業采購產品，然后在公司自有及第三方渠道對外銷售，所得利潤與生態企業進行分成。
小米集團的核心業務：以紅米手機為主，生態鏈企業是未來的發展重點
在小米集團的CDR招股書中顯示，報告期內，小米集團的凈利潤分別為-76.27億元、4.92億元、-438.89億元和-70.27億元，截至2018年3月31日，累計虧損為1351.63億元。報告期內，小米集團的扣除非經常性損益后歸屬于母公司普通股東的凈利潤分別為-22.48億元、2.33億元、39.45億元和10.38億元。
對于截至2018年3月31日，導致公司的凈資產為-1280億元，累計虧損為1352億元的主要原因，小米集團表示是可轉換可贖回優先股以公允價值計量導致的賬面虧損。
小米集團表示自己是一家以手機、智能硬件和IoT平臺為核心的互聯網公司，產品按照產品功能、形態模式，大體上可以劃分為智能手機IoT和生活消費產品、互聯網服務產品。其中，截至2018年3月，MIUI月活躍用戶約1.9億。截至2018年3月31日，小米集團通過投資和管理建立了由超過210家公司組成的生態系統，其中90家公司專注于研發智能硬件和生活消費產品，IoT平臺連接了超過1億臺設備（不包括智能手機和筆記本電腦）。
其中智能手機的銷售收入占公司營業收入的比重較高，報告期內公司來自智能手機的銷售收入分別為537.15億元、487.64億元、805.64億元和232.39億元，占主營業務收入的比例分別為80.5%、71.33%、70.43%、67.80%。報告期內公司銷售的智能手機中價格不超過人民幣1299元的比例超過了75%（以數量計算）。
根據招股說明書的內容顯示，小米集團報告期內銷售的主要手機機型號分類如下：
在報告期內，小米集團各個價格區間的銷售情況如下：
也就是說，報告期內公司銷售的智能手機中價格不超過人民幣1299元的比例超過了75%（以數量計算），而1299元以下的智能手機，除了清理庫存降價促銷處理的中高端機型小米手機外，剩下全部是中端和入門的紅米手機。
另外小米集團表示， 2018年一季度小米產品組合中有1600種產品的SKU在中國境內銷售，建成了全球最大的消費IoT平臺。小米集團認為隨著互聯設備及互聯網服務內容的增加，公司的用戶體驗裝變得更好更豐富，從而吸引更多的用戶選擇使用公司的產品和服務。
對于小米集團的小米金融業務，根據CDR文件，小米擬采用股權激勵方式，將小米金融作為獨立運營主體逐步剝離。目前小米集團的供應鏈融資、互聯網小額貸款、支付、理財產品分銷、互聯網保險等金融相關業務已重組至集團全資控股子公司小米金融。
小米的造福神話有望輻射小米供應鏈企業
從前期富士康、寧德時代等“獨角獸”的審核流程來看，監管層對創新型企業的審核是持優先態度的，這也就意味著小米的CDR申請審核速度大概率也會因“綠色通道”快速前進。唯一不同的是，證監會新成立的科技創新咨詢委員會需在創新型企業的發行申請中發表觀點，比傳統的IPO多加了一步政策咨詢意見的表達。
小米集團在資本市場上的速度一直十分迅捷，除了前期的多輪融資操作外，小米在CDR政策一出臺，當天就提交了相關申請，而此前也是在港交所發布了“同股不同權”新政后的3天后，小米集團的H股申請也掛在了港交所的網站上，說明小米集團在上市路徑上有著極強的開創性。從目前來看，小米集團不但成為了香港首只申請“同股不同權”的上市公司，也成為了第一家申請CDR的上市公司。
在智能手機行業，目前蘋果公司的市值在10000億美元左右，因此業界依據小米的盈利能力與市場份額來估算，一般認為小米集團的估值為蘋果的十分之一比較合適，約為1000億美元左右。
上周富士康（工業富聯）上市交易后，市值短時間就漲到了4000億元，成為A股第一大市值科技企業。如果有16個漲停的話，其市值將超過工商銀行，成A股第一大市值個股。因此業界對小米集團的CDR上市也同樣充滿了期待。
小米集團的上市意義還與其它企業上市有著不同的意義，除了上述的“同股不同權”外，小米集團的融資資本效益，將很容易輻射到其生態鏈企業，拉高小米生態鏈企業的經營業績與市場估值。
01月07日 18:14
