大客戶蘋果市值創新高破1兆美元，鴻海市值一年多來蒸發7,000億元新臺幣，半年報的公布，「三率三降」讓鴻海股東心慌慌，但是，財報沒能講明的是郭臺銘燒錢拚轉型的企圖心，一場臺灣電子代工業挑戰成長極限的戰役，刻正悄悄展開。
14個月，股價下跌34%，市值蒸發7千億元新臺幣，70萬名鴻海股東內心都在嘀咕：鴻海到底怎么了？
這個疑問，在8月13日，即鴻海公布半年報的這一天。第二季每股稅后純益（EPS）1元，低于市場原本預期的1.2元，且第二季鴻海的毛利率5.6%，刷新公司上市以來最低紀錄；營業利益率與稅后純益率亦都下滑到近6年來的最低點。
這財報數字讓最看好鴻海的分析師──麥格理證券的張博凱，松動了長達一年多來的堅持，一口氣把目標價從200元調降至150元。
跌破市場眼鏡
最看好鴻海分析師也下修目標價25%
半年報公布當天，張博凱著手寫了報告，文中指出，鴻海毛利率略低于他預期的5.9%，而營業費用率大幅增加至4.1%，則是遠遠高于預期；且營業費用率不僅鴻海本身增加，包括在上海上市的工業富聯（FII），以及在香港上市的手機制造廠富智康都顯著增加。「這顯示，經營效益出現所需要的時間，將比我們預期來得久。」
張博凱原本預估2018、2019與2020年鴻海EPS分別為13.24元、15.2元與19.84元，如今分別修正至7.45元、10.2元與12.5元。
鴻海，年營收新臺幣4.7兆元，相當于臺灣一年GDP四分之一強的民營企業龍頭。如今陷入了前所未有的經營瓶頸，他們到底是遇上了什么麻煩？抑或，里面有不為人知的內情？
短期挑戰藉「關燈工廠」紓解中國大陸勞力成本
鴻海第二季單季毛利率從去年同期的6.8%下滑至5.6%，這導致，盡管今年第二季營收以1兆794億元，年增率17%，還創了歷年來第二季的新高，但毛利為607.9億元，卻較去年同期衰退了3.1%。
「毛利率不如預期有3個原因：第一，蘋果iPhone X備抵存貨損失；第二，中國勞工成本增加；第三，零組件漲價。」元大投顧總經理陳豊豐在最新發布的鴻海報告寫道。
iPhone X推出以來銷售不如預期，蘋果計劃在今年下半年推出價格更犀利的新機，而且確定鴻海依然是主要組裝廠，可望扳回頹勢。
中國大陸勞工成本增加，鴻海生產自動化的「關燈工廠」政策，已經具體反映在集團員工總人數上。短短4年間，鴻海員工總人數精簡了33%，近30萬人之多。
零組件，特別是部分半導體與電阻、電容器被動組件漲價，的確讓像鴻海這樣的電子產品制造廠頗傷腦筋。
01月07日 18:14
