萬(wàn)魔聲學(xué)借殼共達(dá)電聲已不是一兩天的事情，早在2018年初，手機(jī)報(bào)在線就曾報(bào)道過(guò)，萬(wàn)魔聲學(xué)以9.95億元的價(jià)格收購(gòu)共達(dá)電聲15.27%的股份，成為后者第一大股東，而這也正式開(kāi)啟了萬(wàn)魔聲學(xué)借殼上市之路。
作為小米第一家生態(tài)鏈企業(yè)，萬(wàn)魔聲學(xué)創(chuàng)始人兼董事長(zhǎng)謝冠宏在富士康的十年時(shí)間中主導(dǎo)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)了蘋(píng)果iPod、iPad、Kindle等電子產(chǎn)品；2013年，在雷軍的帶動(dòng)下，謝冠宏從富士康離職后成立了加一聯(lián)創(chuàng)，即萬(wàn)魔聲學(xué)（1MORE），同時(shí)也成為首個(gè)加入小米生態(tài)鏈的公司！截至2015年底，萬(wàn)魔聲學(xué)已經(jīng)出售了2000萬(wàn)條耳機(jī)，到了2017年，其耳機(jī)銷(xiāo)量已經(jīng)突破了4000萬(wàn)條！資料顯示，2016年其營(yíng)收達(dá)到了4.3億元，凈利潤(rùn)為5354.34萬(wàn)元！
共達(dá)電聲，一家主要從事聲學(xué)產(chǎn)品的企業(yè)，然而，在過(guò)去的幾年中也歷經(jīng)波折，但是就聲學(xué)元器件市場(chǎng)而言，瑞聲科技可謂行業(yè)龍頭老大，作為蘋(píng)果供應(yīng)商，瑞聲科技近些年來(lái)發(fā)展極為迅速；而臺(tái)灣廠商美律也聯(lián)合立訊精密、康控強(qiáng)攻瑞聲科技，但是見(jiàn)效甚微；在此市場(chǎng)走勢(shì)下，共達(dá)電聲運(yùn)營(yíng)狀況并不理想！
2017年底，萬(wàn)魔聲學(xué)就收購(gòu)了共達(dá)電聲部分股權(quán)成為后者第一大股東，而在近期，共達(dá)電聲更是直接宣布以34億元的高價(jià)收購(gòu)萬(wàn)魔聲學(xué)，這也就是意味著，萬(wàn)魔聲學(xué)全面啟動(dòng)借殼上市，然而，萬(wàn)魔聲學(xué)作為小米生態(tài)鏈第一家企業(yè)，小米訂單在其營(yíng)收中的占比更是直接超過(guò)了60%，甚至一度達(dá)到了80%，由此可見(jiàn)，單一股東占比十分之大。
共達(dá)電聲：34億收購(gòu)萬(wàn)魔聲學(xué)，小米訂單營(yíng)收占比超60%
早在2017年12月，共達(dá)電聲發(fā)布公告表示，公司控股股東濰坊高科電子有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“濰坊高科”）通知，濰坊高科與濰坊愛(ài)聲聲學(xué)科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“愛(ài)聲聲學(xué)”）擬簽署控制權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，截至目前濰坊高科現(xiàn)持有公司股份54,980,000股，占公司股份總數(shù)的15.27%。
資料顯示，愛(ài)聲聲學(xué)成立于2017年9月30日，注冊(cè)資金為1.5億元，法定代表人為謝冠宏，公司主要從事聲學(xué)器件研發(fā)和生產(chǎn)！值得注意的是，愛(ài)聲聲學(xué)實(shí)際上就是萬(wàn)魔聲學(xué)旗下100%控股子公司！
而萬(wàn)魔聲學(xué)的前身為加一聯(lián)創(chuàng)電子科技有限公司，加一聯(lián)創(chuàng)為加一香港于2013年10月設(shè)立的外商獨(dú)資企業(yè)，注冊(cè)資本為5000萬(wàn)元，加一香港持有加一聯(lián)創(chuàng)100%股權(quán)。2015年11月，加一聯(lián)創(chuàng)企業(yè)名稱(chēng)變更為“萬(wàn)魔聲學(xué)科技有限公司”。
11月中旬，共達(dá)電聲發(fā)布公告表示，公司擬收購(gòu)萬(wàn)魔聲學(xué)，萬(wàn)魔聲學(xué)100%股權(quán)價(jià)格暫定為34.095億元。共達(dá)電聲通過(guò)向交易對(duì)方合計(jì)新發(fā)行62905.9029萬(wàn)股A股股份支付本次吸收合并的全部對(duì)價(jià)，本次交易不涉及現(xiàn)金支付。原愛(ài)聲聲學(xué)持有的原5498萬(wàn)股股票在本次交易實(shí)施后將被注銷(xiāo)，實(shí)際新增新股57407.9029萬(wàn)股。
本次交易前，萬(wàn)魔聲學(xué)通過(guò)子公司愛(ài)聲聲學(xué)持有上市公司共達(dá)電聲15.27%股權(quán)(即共達(dá)電聲5498萬(wàn)股股票)，愛(ài)聲聲學(xué)為共達(dá)電聲的控股股東，萬(wàn)魔聲學(xué)為共達(dá)電聲的間接控股股東。萬(wàn)魔聲學(xué)已經(jīng)與愛(ài)聲聲學(xué)少數(shù)股東鳳翔金控簽訂股權(quán)收購(gòu)協(xié)議，擬收購(gòu)愛(ài)聲聲學(xué)1.10%股權(quán)，愛(ài)聲聲學(xué)將成為萬(wàn)魔聲學(xué)的全資子公司，之后萬(wàn)魔聲學(xué)將通過(guò)吸收合并或直接清算注銷(xiāo)愛(ài)聲聲學(xué)等方式直接持有共達(dá)電聲5498萬(wàn)股股票。
本次交易前，盈科天成與盈科新材、盈科鴻運(yùn)簽訂了轉(zhuǎn)讓協(xié)議，盈科天成分別受讓萬(wàn)魔聲學(xué)注冊(cè)資本36.8998萬(wàn)元、133.3832萬(wàn)元，但尚需要簽訂合資合同、辦理工商登記等程序；鳳翔金控、嘉為投資與萬(wàn)魔聲學(xué)簽訂了協(xié)議，擬以0.25億元、3.96億元對(duì)萬(wàn)魔聲學(xué)增資，但尚待辦理實(shí)繳出資、工商變更登記等相關(guān)手續(xù)。
上述事項(xiàng)完成后，共達(dá)電聲擬通過(guò)向萬(wàn)魔聲學(xué)全體股東非公開(kāi)發(fā)行股份的方式收購(gòu)萬(wàn)魔聲學(xué)100%股權(quán)，從而對(duì)萬(wàn)魔聲學(xué)實(shí)施吸收合并，萬(wàn)魔聲學(xué)的全體股東將成為共達(dá)電聲的股東。
據(jù)共達(dá)電聲表示，此次交易完成后，萬(wàn)魔聲學(xué)全部資產(chǎn)業(yè)務(wù)將置入上市公司，其在智能聲學(xué)領(lǐng)域的品牌、研發(fā)及設(shè)計(jì)優(yōu)勢(shì)將與上市公司原有業(yè)務(wù)進(jìn)行有效整合，進(jìn)一步發(fā)揮雙方在業(yè)務(wù)上的協(xié)同效應(yīng)，從而增強(qiáng)上市公司的盈利能力。
據(jù)悉，萬(wàn)魔聲學(xué)主要從事耳機(jī)、音箱、智能聲學(xué)類(lèi)產(chǎn)品以及關(guān)鍵聲學(xué)零部件的研發(fā)設(shè)計(jì)、制造和銷(xiāo)售。2015年、2016年、2017年及2018年1-10月，萬(wàn)魔聲學(xué)實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為31269.2萬(wàn)元、41637.06萬(wàn)元、62981.85萬(wàn)元和69375.53萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別為3401.6萬(wàn)元、2598.73萬(wàn)元、3697.21萬(wàn)元和3018.71萬(wàn)元。通過(guò)上述可見(jiàn)，在2017年和2018年前十個(gè)月中，萬(wàn)魔聲學(xué)雖然在營(yíng)收方面要遠(yuǎn)超去年，但是凈利潤(rùn)卻與去年相比要少600多萬(wàn)！
再?gòu)目蛻粽急葋?lái)看，前文已經(jīng)提及，萬(wàn)魔聲學(xué)作為小米生態(tài)鏈第一家企業(yè)，毫不例外，其營(yíng)收也主要來(lái)源于小米，據(jù)公告內(nèi)容顯示，2015年-2018年1-10月，小米訂單在萬(wàn)魔營(yíng)收中占比分別為82.99%、60.91%、62.75%、63.16%，由此可見(jiàn)，小米作為投資方，其營(yíng)收占比十分之大！
深交所也對(duì)其提出質(zhì)疑：萬(wàn)魔聲學(xué)對(duì)前五大客戶的銷(xiāo)售收入占比分別為98.46%、87.85%、83.49%及82.68%，占比較高，其中小米公司、華碩電腦股份有限公司等排名靠前的均為ODM業(yè)務(wù)客戶。
共達(dá)電聲的潰敗之路：連續(xù)四年凈利下降，去年虧損1.7億
從共達(dá)電聲近些年的發(fā)展來(lái)看，其原本是一家山東的電聲元器件傳統(tǒng)制造業(yè)公司，主要研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售聲學(xué)元器件，半導(dǎo)體類(lèi)微機(jī)電產(chǎn)品，高精度電子產(chǎn)品模具，電子產(chǎn)品自動(dòng)化生產(chǎn)設(shè)備，與手機(jī)、汽車(chē)、電腦相關(guān)的電聲組件或其他衍生產(chǎn)品，曾為蘋(píng)果的重要供應(yīng)商之一。
但是隨著傳統(tǒng)制造業(yè)的集體低沉以及競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的快速掘起，共達(dá)電聲在主營(yíng)業(yè)務(wù)上開(kāi)始出現(xiàn)下滑，謀求轉(zhuǎn)型，而第一站便是瞄上了韓庚持股的樂(lè)華文化和黃渤等人持股的春天融和兩家影視公司。
2015年12月4日，上市公司共達(dá)電聲發(fā)布公告稱(chēng)，擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式購(gòu)買(mǎi)春天融和100%股權(quán)、樂(lè)華文化100%股權(quán)，其交易總額高達(dá)41.2億人民幣，對(duì)春天融和和樂(lè)華文化的估值分別為18億和23.2億元人民幣。
但是當(dāng)時(shí)恰逢上市公司跨界并購(gòu)影視公司的狂潮，因此監(jiān)管層面對(duì)于跨界收購(gòu)收緊，盡管共達(dá)電聲方面再次修改收購(gòu)方案，降低公司估值、更改收購(gòu)方案，但是最終還是逃不了失敗的命運(yùn)。
而到了2017年，據(jù)共達(dá)電聲發(fā)布其前三個(gè)月的業(yè)績(jī)，其前三季總計(jì)營(yíng)收為5.84億元，同比增長(zhǎng)14.09%，但是就凈利潤(rùn)而言，卻只有628.92萬(wàn)元，同比下降56.13%，尤其是到了年底，更是公布全年凈利潤(rùn)虧損1.7億元！而從2014-2016年來(lái)看，分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2404.66萬(wàn)元、1921.96萬(wàn)元、1800.8萬(wàn)元。從這也可以看出，其近些年來(lái)業(yè)績(jī)下滑十分嚴(yán)重！
整體看來(lái)，作為一家電聲元器件的傳統(tǒng)制造公司，共達(dá)電聲在2015年之前主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展還是好的。例如2014年其營(yíng)收就較上年增加了將近29%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)甚至同比上升70%多。就是在這一年，公司還提出“致力于成為世界一流的電聲整體解決方案提供商”的核心戰(zhàn)略目標(biāo)。
然而好景不長(zhǎng)，隨著而來(lái)的2015年，共達(dá)電聲的業(yè)績(jī)就出現(xiàn)下滑，主要原因是全球消費(fèi)類(lèi)電子尤其是智能手機(jī)市場(chǎng)增長(zhǎng)疲軟，傳統(tǒng)制造業(yè)集體低沉，以及競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的快速掘起等。在此情況之下，共達(dá)電聲也從2015年開(kāi)始嘗試尋求別的渠道，進(jìn)行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型以降低風(fēng)險(xiǎn)。而到了2016-2017年，更是出現(xiàn)直線下降的情況，哪怕到了2018年有所好轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)虧為盈，但是凈利潤(rùn)仍只有幾百萬(wàn)！
對(duì)于共達(dá)電聲而言，與其繼續(xù)在市場(chǎng)掙扎，不如被萬(wàn)魔聲學(xué)借殼上市，但是就萬(wàn)魔聲學(xué)而言，其不僅僅存在單一客戶占比較大的情況，同樣也存在關(guān)聯(lián)交易等多方面問(wèn)題，尤其是后續(xù)持續(xù)發(fā)展能力等因素，眾所周知，當(dāng)前耳機(jī)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力十分嚴(yán)重，且屬于制造業(yè)，如果萬(wàn)魔聲學(xué)獨(dú)立IPO上市的話，可能性或許會(huì)很小，而借殼則成為小米生態(tài)鏈企業(yè)資本化的主要渠道，不僅僅是萬(wàn)魔聲學(xué)，小米生態(tài)鏈的其他智能設(shè)備廠商大部分都屬于制造業(yè)，今后也將面臨萬(wàn)魔聲學(xué)同樣的難題，而這也成為萬(wàn)魔聲學(xué)能否成功上市的關(guān)鍵性因素。
01月07日 18:14
