全球安防老大海康威視（002415.SZ）去年凈利同比增長三成，但其旗下螢石網絡在開辟智能家居的道路上并不順利。
 

深耕智能家居的張旭（化名）對潮電智庫表示，目前螢石聲量比較小，市場知名度不高。此外，在軟件技術方面做的還不夠好。  2015年，海康威視成立子公司螢石網絡以探索智能家居市場，2016年將其分拆單獨運營。

去年8月份海康威視又擬分拆螢石獨立上市。目前，螢石網絡IPO正式獲得上交所受理。

據螢石網絡提交的IPO申請書顯示，2018-2020年螢石網絡營收分別為15.3億元、23.6億元和30.8億元；凈利潤分別為1.3億元、2.1億元和3.3億元。

2021年上半年其營收與凈利潤分別為20.1億元和2億元。

潮電智庫分析認為，螢石網絡是海康威視多元化布局的一環，它承載著海康威視從C端尋找增量的夢想。相比做C端出身的華為和小米，或許海康威視對消費者的理解還不夠深入。

01 業務單一

時至今日，螢石網絡成立已有7年時間。由于母公司做安防類產品，因此螢石以安防攝像頭起家。

目前，螢石網絡致力于成為智能家居服務商及物聯網云平臺提供商，主要產品包括智能家居攝像機、智能入戶、智能控制、智能服務機器人等。

去年8月，擬脫離海康威視單獨沖刺上交所科創板。

從產品結構來看，安防攝像頭仍然是螢石收入的最主要來源。

2018年到今年上半年，該項收入分別為9.7億元、14.8億元、20.2億元和14億元，占智能家居收入比重從2018年的63.9%提升至今年的70.2%。

在其他領域，螢石網絡卻沒有較大的沖勁。2021年上半年螢石網絡智能入戶、配件產品以及其他智能家居產品的占比數據分別為8.39%、6.69%和2.21%。

相較2018年的數據來看，幾項新業務均呈現輕微下滑趨勢。

除了硬件，在云平臺服務、計算機軟件產品等方面，螢石雖然早有布局，但是營收占比并未提升。

其中，云平臺服務收入占比從2018年的11.4%升至2021年上半年的12.2%，但計算機軟件產品這一項收入卻從4.2%下降到了2020年的0.2%，2021年上半年的創收甚至降到了0。

對于這點，螢石網絡的解釋是因公司生產模式轉變，自2021年起將不再發生軟件收入。

值得一提的是，螢石網絡雖然目前業務收入仍以攝像頭為主，但是2021年IoT也有可圈可點的地方。

據海康威視財報顯示，截至 2021 年 12 月末，螢石網絡物聯云平臺接入 IoT 設備達到 1.59 億臺，視頻類 IoT 設備接入量保持國內領先地位。

螢石網絡物聯云平臺用戶數量突破9000萬名，月活躍用戶突破3500萬名，“螢石網絡云視頻”應用中的平均月付費用戶數量超過150萬名，開放平臺注冊的境內外行業客戶超過20萬名。

由此看來，除了安防攝像頭之外，螢石網絡其他產品仍然沒有受到市場追捧，但是未來或許會有突破的想象空間。

02何時斷奶

螢石網絡雖已經從海康威視中拆分出來，但目前的生產經營活動仍十分依賴海康威視，其產品生產和采購并非本公司獨立完成。

 螢石招股書申報稿中提到，2020年之前，螢石網絡未建立獨立的生產和采購體系，公司僅負責產品的研發、設計和銷售，由控股股東海康威視的全資子公司海康科技根據公司的采購和生產的需求統一進行原材料采購和生產。

直到2020年，螢石網絡才擁有獨立的采購體系和完整的自主生產能力。

而在2020年之后，螢石網絡仍然將部分生產環節外包于外協加工廠商，并支付外協加工費用。2020年、2021年1-6月，公司外協加工成本分別為33.2億元、2億元，其中，外協加工費1.2億元、7560.5萬元，剩余的部分為外協廠商采購的物料。

從采購數據來看，2018年至2021年上半年螢石網絡向關聯方采購材料、商品的金額分別為9.6億元、18.3億元、3.5億元和1.5億元，占各期采購物料總額比例分別為100%、99.6%、17.3%和9.5%。 長此以往，如果將生產外包可能無法精準把控產品質量，容易出現質量問題。

潮電智庫分析認為，如今智能家居賽道競爭激烈，擁有自己的產品核心競爭技術才能走的夠久夠遠，螢石網絡在智能家居領域能否脫穎而出，仍未可知。