白牌潮退，TWS市場(chǎng)迎來(lái)品牌時(shí)代，上游ODM開(kāi)啟全面競(jìng)爭(zhēng)模式。

去年11月，以全球耳機(jī)代工巨頭歌爾股份遭遇蘋(píng)果耳機(jī)砍單為標(biāo)志性事件，引發(fā)ODM群體生態(tài)的思考。

在TWS產(chǎn)業(yè)體系中，ODM之間的競(jìng)爭(zhēng)主要有兩點(diǎn)，一是研發(fā)設(shè)計(jì)以及生產(chǎn)品控經(jīng)驗(yàn)，二是對(duì)優(yōu)質(zhì)供應(yīng)鏈資源的掌握程度。毛利率低是ODM行業(yè)面臨的普遍難題，由于沒(méi)有品牌溢價(jià)，廠商面對(duì)行業(yè)下行和同行競(jìng)爭(zhēng)時(shí)只能不斷壓縮自己的利潤(rùn)空間。

潮電智庫(kù)預(yù)測(cè)，2023年全球TWS出貨量將會(huì)在4.1億對(duì)左右，增速為14%。

根據(jù)潮電智庫(kù)統(tǒng)計(jì)，前十大ODM廠商市占率合計(jì)95%，其中蘋(píng)果系的立訊精密和歌爾股份兩家市場(chǎng)份額共占半壁江山。同時(shí)，坐擁TWS品牌新勢(shì)力的獵聲電子、江西瑞聲、萬(wàn)魔聲學(xué)、天健電聲和華勤技術(shù)也有著良好的市場(chǎng)表現(xiàn)，合計(jì)市占率達(dá)29%。而富士康、通力電子、由我科技相對(duì)來(lái)說(shuō)市占率較低，合計(jì)為8%。

以下為潮電智庫(kù)梳理的十大ODM公司在TWS方面的熱點(diǎn)事件、戰(zhàn)略布局、營(yíng)收、客戶群等綜合資訊，以便產(chǎn)業(yè)鏈解構(gòu)行業(yè)格局。

01立訊精密主要客戶：蘋(píng)果、華為、索尼

因?yàn)樘O(píng)果，立訊精密成為全球做耳機(jī)最賺錢(qián)的公司。財(cái)報(bào)顯示，公司營(yíng)收中超過(guò)七成是來(lái)自蘋(píng)果公司的訂單。

自2011年進(jìn)入蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈，立訊精密成為iPad連接線供應(yīng)商，2017年，公司獲得AirPods整機(jī)代工資格，隨后成為AirPods最大的代工廠。

立訊精密跟蘋(píng)果的鏈接進(jìn)一步加深。

根據(jù)報(bào)道，立訊精密今年除了獲得部分iPhone 15和15 Pro訂單，還成為iPhone 15 Plus的主力代工廠。并且，即將在6月亮相的蘋(píng)果頭顯的物料中，由立訊精密獨(dú)家負(fù)責(zé)組裝。

值得注意的是，立訊精密的“第二增長(zhǎng)曲線”已經(jīng)初見(jiàn)成色。2022年業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，其汽車(chē)業(yè)務(wù)收入61.5億元，占營(yíng)收比重2.97%，同比增長(zhǎng)48.44%；通訊業(yè)務(wù)營(yíng)收128.34億元，占營(yíng)收比重6%，同比增長(zhǎng)292.55%。

02歌爾股份主要客戶：蘋(píng)果、華為、OPPO等
 

據(jù)潮電智庫(kù)了解，除立訊精密之外，歌爾也已基本實(shí)現(xiàn)TWS生產(chǎn)全自動(dòng)化，其他ODM廠商，生產(chǎn)設(shè)備最高在半自動(dòng)化水平，有的甚至還是以人工為主。

高端品牌自然搭配高端ODM。

曾摘得蘋(píng)果的歌爾股份一直賺得盆滿缽滿，2019年至2021年，蘋(píng)果為歌爾帶來(lái)的銷(xiāo)售收入分別為142.88億元、277.6億元和332.39億元，3年間增長(zhǎng)1.33倍，占營(yíng)收比例分別為40.65％、48.08％和42.69％。

但是意外出現(xiàn)。2022年底，歌爾由于遭遇蘋(píng)果砍單而業(yè)績(jī)大幅下滑，其凈利同比下降59.08%。

歌爾也并非沒(méi)有遠(yuǎn)見(jiàn)。10年前公司就開(kāi)始布局VR業(yè)務(wù)。目前，歌爾VR頭顯出貨量在全球市場(chǎng)占有率高達(dá)70%以上，可謂獨(dú)霸天下。但作為全球市占率最高的XR代工廠，消息稱，歌爾股份這次沒(méi)有取得任何蘋(píng)果頭顯組裝訂單。

5月15日，天風(fēng)國(guó)際證券分析師郭明錤最新爆料稱，在蘋(píng)果頭顯的物料中，歌爾股份獨(dú)供外接電源。

03獵聲電子主要客戶：小米

獵聲科技成立于2015年，是小米生態(tài)鏈企業(yè)之一。

根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈消息，獵聲科技承接了不少小米的TWS訂單，這也是公司能位居ODM前列的重要原因。

與萬(wàn)魔發(fā)展路徑相似，獵聲科技除了TWS代工業(yè)務(wù)，還在2017年創(chuàng)立了面向年輕群體的品牌Haylou，并打造一系列創(chuàng)新性與功能性兼?zhèn)涞妮p潮科技產(chǎn)品，如主打清新森系的Moripods，擁有個(gè)性IP形象平頭哥的Haylou X1等。

去年1月，獵聲科技收購(gòu)了老牌智能運(yùn)動(dòng)手表品牌Suunto頌拓，并于2022年2月，重醫(yī)大數(shù)據(jù)科研中心及獵聲科技西南總部基地項(xiàng)目動(dòng)工。該項(xiàng)目總投資10億元，主要建設(shè)西部新型健康管理研究院、智能醫(yī)療穿戴設(shè)備研究和小米生態(tài)鏈先進(jìn)制造中心，建成后可實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)值5億元。

04江西瑞聲主要客戶：OPPO、vivo、一加等

最近兩年TWS行業(yè)增速放緩，ODM普遍接單能力不足，但江西瑞聲卻逆勢(shì)增長(zhǎng)，2021年實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售額18億元，同比翻倍。2022年公司繼續(xù)加碼智能穿戴市場(chǎng)，業(yè)績(jī)持續(xù)實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)。

依托厚實(shí)的研發(fā)與自動(dòng)化生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)，江西瑞聲近年來(lái)市場(chǎng)不斷擴(kuò)大，產(chǎn)品已出口至北美、南美、歐洲、澳洲等海外市場(chǎng)，還與國(guó)內(nèi)知名廠家配套，逐漸成為全球耳機(jī)的主要生產(chǎn)供應(yīng)商。

目前，江西瑞聲不僅與OPPO、vivo、一加等TWS品牌新勢(shì)力建立了深度合作關(guān)系，還有漫步者、黑鯊等老牌耳機(jī)客戶加持，增長(zhǎng)空間有望進(jìn)一步打開(kāi)。

不止在耳機(jī)板塊，江西瑞聲戰(zhàn)略布局已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了智能手表、XR智能眼鏡等智能穿戴全覆蓋，并且有望成為公司新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。目前，公司在深圳建造了完整的VR生產(chǎn)線，并且做好了量產(chǎn)的前期準(zhǔn)備。

05萬(wàn)魔聲學(xué)主要客戶：小米、華為、realme

萬(wàn)魔聲學(xué)成立于2013年，主要從事耳機(jī)、音箱、智能聲學(xué)類(lèi)產(chǎn)品以及關(guān)鍵聲學(xué)零部件的研發(fā)設(shè)計(jì)、制造和銷(xiāo)售，總部位于廣東深圳，產(chǎn)品主要包括TWS耳機(jī)，藍(lán)牙項(xiàng)圈，有線及無(wú)線耳機(jī)，藍(lán)牙音箱及智能手環(huán)手表等可穿戴產(chǎn)品等，銷(xiāo)往全球40多個(gè)國(guó)家。

萬(wàn)魔聲學(xué)擁有TWS自有品牌1MORE，也做TWS耳機(jī)ODM。

06天鍵電聲主要客戶：哈曼、Bose、OPPO

天鍵電聲是一家消費(fèi)電子產(chǎn)品制造企業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)為微型電聲元器件、消費(fèi)類(lèi)、工業(yè)和車(chē)載類(lèi)電聲產(chǎn)品、健康聲學(xué)產(chǎn)品的研發(fā)、制造和銷(xiāo)售，主要產(chǎn)品為各類(lèi)耳機(jī)產(chǎn)品，包括頭戴式耳機(jī)、TWS耳機(jī)、入耳式耳機(jī)等。

去年11月，天鍵電聲創(chuàng)業(yè)板IPO過(guò)會(huì)，離上市目標(biāo)更近一步。

其最新招股書(shū)顯示，天鍵電聲2020年、2021年、2022年?duì)I收分別為12.56億元、14.1億元、11.26億元；凈利分別為7582萬(wàn)元、1.33億元、6784萬(wàn)元。

其中2022年?duì)I收同比下降20.1%；凈利同比下降48.8%。2022年來(lái)自耳機(jī)產(chǎn)品收入為10.12億元，占比為90.32%，其中，主要為頭戴式耳機(jī)，來(lái)自這一塊收入為6.22億元，占比為55.43%。

07華勤技術(shù)主要客戶：華為

如立訊精密之蘋(píng)果，從智能手機(jī)、智能手表到TWS，華勤與華為形成了深度合作關(guān)系。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，華勤大部分收入來(lái)源于手機(jī)產(chǎn)品，憑借代工研發(fā)設(shè)計(jì)和生產(chǎn)，2019-2021年以及2022年上半年的營(yíng)收分別為353億元、598.66億元、837.59億元、501.08億元，凈利分別為5.03億元、21.91億元、18.75億元、10.23億元。

事實(shí)上，在巨額的營(yíng)收面前，華勤的毛利率并不高，報(bào)告期內(nèi)分別是7.87%、9.9%、7.75%、8.36%。而據(jù)相關(guān)資料顯示，在華勤此前遞表的科創(chuàng)板中，2020年僅有2家公司的毛利率比華勤技術(shù)低。

報(bào)告期內(nèi)，華勤研發(fā)費(fèi)用率分別是4.35%、4.06%、4.32%、4.9%。

08富士康主要客戶：蘋(píng)果

蘋(píng)果已成為富士康的最大客戶，但蘋(píng)果近年來(lái)一直在不斷降低對(duì)富士康的依賴。

自2017年起，蘋(píng)果開(kāi)始在印度組裝 iPhone，但直到2019年，蘋(píng)果和富士康才在印度設(shè)立了工廠，開(kāi)始生產(chǎn)更高版本的 iPhone。

據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，富士康在印度的投資規(guī)模高達(dá)10億美元，但是卻一直在面臨各種困難。

5月15日消息，富士康與 Vedanta 合資在古吉拉特邦設(shè)立的印度歷史上首座半導(dǎo)體廠目前仍處于審批階段。

另?yè)?jù)臺(tái)媒消息，蘋(píng)果接下來(lái)發(fā)布的iPhone 15系列新機(jī)中，富士康、和碩、立訊精密三廠共同組裝的情況亦是一個(gè)信號(hào)，表明蘋(píng)果正在尋求更多的合作和資源整合。

09通力電子主要客戶：哈曼

公開(kāi)資料顯示，通力電子成立于2000年，主要從事音頻、視頻、電聲及智能家居類(lèi)產(chǎn)品的ODM業(yè)務(wù)，已于2013年在香港聯(lián)交所上市。除武漢之外，公司在深圳、惠州、西安設(shè)有研發(fā)中心，在惠州、東莞、廣西北海和海外（越南）有產(chǎn)能布局。

通力電子，曾在港股上市，并于2021年3月私有化退市，退市時(shí)公司的市值最高時(shí)在40億港元附近。

10由我科技主要客戶：軟銀

由我科技始于2003年，專(zhuān)注無(wú)線通訊領(lǐng)域的藍(lán)牙技術(shù)，集研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售、服務(wù)為一體，是一家以自主研發(fā)為主、ODM項(xiàng)目并行的企業(yè)。

該企業(yè)于2021年成立深圳子公司：深圳由我智聲科技有限公司，進(jìn)一步加大研發(fā)投入，致力于打造更加專(zhuān)業(yè)的藍(lán)牙音頻研究基地，助力TWS行業(yè)更好地發(fā)展。

目前，由我科技已研發(fā)超過(guò)100款TWS耳機(jī)，覆蓋行業(yè)內(nèi)TWS的全形態(tài)及功能，且有多項(xiàng)技術(shù)專(zhuān)利加持，同時(shí)組建超過(guò)160人的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，配備20000㎡現(xiàn)代化廠房，下設(shè)40多條現(xiàn)代化產(chǎn)線、年產(chǎn)能達(dá)到1500萬(wàn)臺(tái)。

在未來(lái)的發(fā)展方向及產(chǎn)品趨勢(shì)，由我科技規(guī)劃將會(huì)有以TWS耳機(jī)產(chǎn)品形態(tài)為基礎(chǔ)的助聽(tīng)和輔聽(tīng)產(chǎn)品，開(kāi)發(fā)具備多種噪音抑制、性能標(biāo)準(zhǔn)、獨(dú)立EQ雙耳調(diào)節(jié)、16通道WDRC、支持APP智能應(yīng)用、入耳偵測(cè)等多種功能組合的產(chǎn)品，整合更多健康領(lǐng)域的相關(guān)優(yōu)勢(shì)，構(gòu)建以TWS藍(lán)牙為基礎(chǔ)的健康生態(tài)。