智能穿戴持續(xù)下行，上游主控芯片群體陷入“增收不增利”的局面。

7月以來，具有代表性的的三家智能穿戴芯片上市公司陸續(xù)發(fā)布了上半年業(yè)績預(yù)告。其中，恒玄科技（688608.SZ）營收9.1億元，同比增長32.38%；凈利4920萬元，同比下滑39.32%，匯頂科技（603160.SZ）營收9.1億元，同比增長10.5%；上海博通集成（603068.SZ）凈利虧損最多6480.3萬元，同比下滑178%。

位列全球智能手表芯片市占率第一的瑞昱（2379.TW）營收106.4億元，同比下滑23.8%。

此外，產(chǎn)業(yè)鏈專家黃S向潮電智庫透露，“從整個穿戴產(chǎn)業(yè)鏈來看，芯片是毛利率較高的一環(huán)，甚至超過了品牌終端。”

潮電智庫認(rèn)為，在穿戴行業(yè)龍爭虎斗的情形之下，產(chǎn)業(yè)鏈每一個板塊都承壓嚴(yán)重，首當(dāng)其沖的ODM已經(jīng)卷到極限。那么，對于高毛利的芯片來說，其價格戰(zhàn)會愈演愈烈。

  卷是必然  
 

結(jié)合幾家芯片大廠今年上半年的業(yè)績預(yù)告情況來看，芯片產(chǎn)品的毛利正在不斷被壓縮。潮電智庫分析認(rèn)為，其主要原因在于目前穿戴行業(yè)處于中低端市場的勢頭。

“目前國內(nèi)高端芯片研發(fā)仍存在較大困難，所以基本還是處于中低端走量階段。”某位芯片大廠高管白S告訴潮電智庫，且從品牌終端市場反饋來看，亦是呈現(xiàn)出“高端受阻，中低端釋放”的特點。

相反，高端產(chǎn)品有著較高的技術(shù)壁壘，超強的護城河阻隔了一定低價競爭的慘烈。如高通，潮電智庫統(tǒng)計其近五年來的財報發(fā)現(xiàn)，其營利一直處于健康穩(wěn)定增長態(tài)勢。

另據(jù)潮電智庫數(shù)據(jù)分析，目前印度仍為穿戴行業(yè)第一火熱市場。

從今年智能手表一季度出貨量來看，中、歐、美、印四大地區(qū)中，只有印度在增長，以約1038萬只出貨量占比全球33%份額。

然而即便是第一名，也難逃行業(yè)的激烈競爭。

某位在印度建廠的智能手表ODM高管張S稱，“自從印度市場火起來，就變得越來越卷，利潤不斷下滑，同樣配置的成品采購價格從80元壓到了50元。”

  持續(xù)出血  
 

根據(jù)恒玄業(yè)績預(yù)告，第二季度預(yù)計營收5.26億元，同比增長31.43%。但業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，這只是屬于短期反彈，并不代表穿戴行業(yè)下半年會出現(xiàn)明顯增長。

為了搶占市占率，價格戰(zhàn)依然會大行其道，芯片廠的毛利率還會逐步下沉。

潮電智庫觀察到，全球消費電子持續(xù)下行的背景下，穿戴行業(yè)TWS和手表兩大產(chǎn)品供應(yīng)鏈出現(xiàn)了部分融合趨勢，如原來做TWS主控芯片的廠商也開始搶智能手表的訂單。

按一般商業(yè)規(guī)則，跨界選手要打破原來固有的供應(yīng)鏈格局，價格戰(zhàn)往往是最有效的武器。

據(jù)悉，TWS與智能手表的供應(yīng)鏈相通重合度高達80%。目前恒玄、中科藍訊、匯頂科技、炬芯、杰理等芯片大廠，在TWS和智能手表兩個產(chǎn)品線都有所布局，并且視兩者皆為重要的營收增長點。

但攙行奪市并非易事。其中，匯頂科技從TWS的退場不失為一種警示。

7月15日，匯頂科技發(fā)布的2023年半年度業(yè)績預(yù)虧公告顯示，由于TWS SoC研發(fā)項目受重要客戶業(yè)務(wù)調(diào)整、消費類電子市場需求大幅減少，以及市場競爭日趨白熱化等影響，公司第二季度決定終止TWS項目的研發(fā)。計損2.25億元。