近日深交所網站披露了關于終止對未來穿戴健康科技股份有限公司（以下簡稱“未來穿戴”）首次公開發行股票并在創業板上市審核的決定。2023年7月28日，未來穿戴向深交所提交了《未來穿戴健康科技股份有限公司關于撤回首次公開發行股票并在創業板上市申請文件的申請》，深交所決定終止對未來穿戴首次公開發行股票并在創業板上市的審核。

未來穿戴主要產品為可穿戴健康產品和便攜式健康產品，具體包括頸椎按摩儀、眼部按摩儀、腰部按摩儀、筋膜槍、健康手表等，近年來，其SKG品牌頸椎按摩儀在天貓、京東等電商平臺銷量排名領先。2020年，SKG陸續贊助了《妻子的浪漫旅行4》《乘風破浪的姐姐》《中國新說唱2020》等綜藝節目，邀請王一博擔任代言人。

2019年至2022年，未來穿戴收入分別為7.92億、9.91億、10.60億及9.05億，2020年至2022年，公司收入增速分別為25.13%、6.98%、-14.67%。

從收入結構來看，報告期內頸椎按摩儀收入占比大幅下滑，從77%降至50%。其中，2021年，頸椎按摩儀收入7.43億，同比下降13.10%。2022年上半年，頸椎按摩儀收入2.15億，不及2021年收入的30%。2019年至2021年，頸椎按摩儀銷量分別為310.58萬件、471.08萬件及405.04萬件。

未來穿戴本來計劃IPO募集資金12.90億元，其中2.81億元計劃用于人工智能技術研究及數字醫療平臺開發等研發項目，另外6.09億元用于建設數字化工廠，提升生產能力，解決長期依賴代工的行業頑疾。

2007年未來穿戴成立于廣東省佛山市順德區，2019年底將研發、管理、財務、市場等職能部門由廣東順德搬遷至深圳南山建立新的總部，吸收了大灣區更豐富的研發人才資源。

隨著大健康產業勢能釋放，以及疊加對養生需求不斷增加，健康穿戴也逐漸成為熱門消費品。而人工智能浪潮的到來，按摩器件也搭上順風車，逐漸演變為更加智能，更加健康的可穿戴智能按摩儀。

未來穿戴在按摩儀上鎖定中式按摩，其獨創的撥筋技術，集推、捏、揉、擦、拿等中式按摩手法于一體，針對當下用戶按摩需求和痛點，還發布了無刺痛創新技術、數字化調制技術、MINI集成技術，并把產品線延伸到膝部按摩儀、按摩沙發、健康手表、護頸枕等諸多健康產品領域。

同時隨著新技術、新產品的發布，SKG在理解用戶需求和產品價值也有新突破，不僅布局了從眼部、脖子到腰部按摩的立體化產品體系，同時還確立疼痛管理、健康監測、睡眠輔助三大戰略方向。

招股書顯示，報告期內，未來穿戴的銷售費用分別為1.02億元、2.1億元、2.15億元、7209.64萬元，占營收的比例分別為12.93%、21.21%、20.24%、16.6%。其中，報告期內銷售費用中的市場推廣及廣告宣傳費金額分別為5583.35萬元、1.65億元、1.61億元和4277.9萬元，即三年半時間，公司累計花費了4.25億元在市場推廣上，僅SKG品牌代言人王一博2020年和2021年的代言費用就分別為1237.18萬元、2201.57萬元。

相較而言，公司三年半的研發費用僅有1.9億元。報告期內，未來穿戴研發費用分別為2275.49萬元、4714.06萬元、7472.59萬元和4518.40萬元，占營業收入的比例分別為2.87%、4.76%、7.05%和10.40%。

對于終止IPO的動作，外界認為很可能是未來穿戴的經營模式有些問題，未來穿戴報告期內分紅金額分別為1.55億元、1.6億元以及0.5億元，三年合計分紅3.65億元，2020年和2021年分紅金額都大幅超過凈利潤。3年凈利潤近5億元，市場推廣及廣告宣傳費花了約3.8億元，分紅3.65億元這些財務數據，可能比較難吸引投資者關注。