上市僅3個多月的艾羅能源(688717.SH)，業績卻沒沾沾喜氣。

財報數據顯示，艾羅能源2023年總營收44.73億元，同比下降3.01%；凈利潤10.65億元，同比下降6.12%。其境外收入達44.4億元，約占總營收的99%。

艾羅能源和派能科技較為相似，都以境外業務為主，主要銷售區域集中于歐洲等發達國家，主要產品為戶儲。艾羅能源的歐洲營收占比在2022年達到了94.5%。

在2023年，艾羅能源仍以戶用市場為主，研發投入同增八成，新建百萬產量級別的新產線，計劃于今年推出適用于大型工商業儲能的逆變器和電池，并開拓微逆賽道。

潮電智庫在此從營收情況、主要產品、研發投入、庫存情況、銷售區域這五大關鍵點解讀艾羅能源2023年財報。

儲能電池最吸金，逆變器毛利率52.6%

 

儲能電池約為23.5億元，約占總營收的53%；儲能逆變器作為公司第二大營收產品，在去年毛利率高達52.62%。

凈利潤方面，艾羅能源去年第一季度、第二季度分別為5.03億元、4.72億元，但第三季度、第四季度分別約為4300萬元、4640萬元。

艾羅能源據此對潮電智庫表示，2023年下半年以來，歐洲國家戶儲終端安裝工人不足等原因使得渠道商庫存有所積壓，以及歐洲電力價格回落等因素疊加影響，導致戶儲市場需求有所減少，公司出貨量下降較多。

戶儲為主，預增大型工商儲
 

艾羅能源借2022年歐洲戶儲需求猛增而迅速崛起。這一年，公司總營收同比增長453.86%；凈利潤同比翻了17倍，來自歐洲的收入占比達到94.5%；其2023年仍以戶用市場為主。

公司主要產品為儲能電池、儲能逆變器和并網逆變器，預計今年將陸續推出50kW以上的適用于工商業儲能的大功率儲能逆變器、100度電以上的大容量儲能電池和微逆。

但隨著今年儲能逆變器、儲能電池、光伏度電、光伏儲能系統的成本均呈下降趨勢，疊加受歐洲補貼退坡或者地方產業保護帶來的政策變化風險、行業競爭加劇，對企業盈利能力做出了挑戰。

研發投入激增，人均薪酬反降
 

去年歐洲市場去庫存，疊加行業內卷加劇，出貨量下降時，企業紛紛練起研發內功。例如，中國微逆頭部企業禾邁股份在2023年前三季度研發投入同比增長181.52%，占營業收入比重的10.12%。

艾羅能源去年全年研發投入2.75億元，同比增長82.25%，占公司總營收的6%。僅在去年一年，公司就新增授權專利56項；截至去年年底，公司累計授權專利達154項。

值得注意的是，艾羅能源去年研發人員總數為802人，同比增長180%，但研發人員平均薪酬為33.81萬元，同比下降約28%。艾羅能源對此解釋，因2023年新入職應屆生員工較多，工資偏低一些。

大力去庫存，百萬新產能暗藏過剩風險
 

2023年，受庫存積壓影響，公司歐洲戶儲出貨量大幅度下降，大力消化庫存。其儲能逆變器去年僅生產8.4萬臺，而銷售量為11.5萬臺；庫存約3.7萬臺，同比下降48.95%。

財報顯示，艾羅能源去年新開工年產2GWh儲能電池及100萬臺光伏逆變器的研發、生產項目。艾羅能源對潮電智庫表示，此生產廠房存在租賃情況，后期會進行置換，不存在產能過剩的風險，并于今年10月開始逐步分批投產。

主戰歐洲，拓展亞非新市場
 

歐洲作為公司的主要市場，在各主要產品的銷售收入和毛利率均高于其他地區之和。公司去年也積極拓展亞非市場。

亞洲方面，艾羅能源在2023年參加泰國曼谷新能源展覽會、日本國際智慧能源周秋季展、馬來西亞吉隆坡綠色環保科技展、印度可再生能源展覽會等展會以拓展市場。

財報顯示，因美國發布提振本土儲能產業的法案影響，美國不是艾羅能源目前重點實現收入的市場。公司產品一直出貨美國市場，但占比不大。