錦浪科技(300763.SZ)、德業股份(605117.SH)、固德威(688390.SH)這三家體量相當的逆變器中企，在今年上半年都拼命維穩。

今年上半年，錦浪科技總營收33.55億元，同比增長3.2%；凈利潤為3.52億元，同比下降43.84%；固德威總營收31.48億元，同比下降17.47%，凈利潤虧損2383.06萬元；同比下降103.22%。德業股份總營收47.48億元，同比下降減少2.97%，凈利潤12.36億元，同比下降2.21%。

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三家公司的業績報告昭示著光伏逆變器行業在今年上半年遭遇了歐洲市場去庫存的較大影響，從其具體的銷售地區和產品布局路線等方面來比較，能發現其中存在較大差距。

在陽光電源、華為等巨頭對歐美市場的品牌影響力和廣闊的銷售渠道資源面前，錦浪科技、德業股份、固德威壓力不小，并且新玩家不斷涌進賽道，競爭更是持續加劇。在此背景下，某逆變器頭部企業銷售經理對潮電智庫表示，只有做到產品、銷售地區多點開花，才有更大的業績增長希望。

營利水平與銷售地區

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錦浪科技成立于2005年，在2009年和2015年3月分別通過美國UL和ETL認證，是較早打開美國市場的企業。

德業股份是三家企業中唯一一家在歐美市場之外的新興地區擁有較多出貨量的企業，公司現已在南非市占率第一，在巴西也有較多出貨量，在德國則以出貨戶用儲能逆變器為主。從今年上半年和去年同期的業績對比來看，德業股份的廣泛銷售地區為其業績維穩做出了非常大的貢獻。公司于今年設立美國子公司，上半年在美國地區的毛利率為58.23%，是近三年來首次超過歐洲地區。

自2020年9月上市后，固德威連續4年保持了營收與凈利雙增長，尤其是在2023年創造了上市以來最好的成績。公司在2024年半年報中表示逆變器主要銷往歐洲地區。潮電智庫認為，從營收構成上看，嚴重依賴歐洲市場成為固德威業績突變的重要原因。

南非國家電網穩定性較差，對并離網一體的逆變器有較大需求，且需要使用柴油發電機作為替代補給電源。由于深耕多年帶來的渠道優勢和產品性價比優勢，德業股份的儲能逆變器在南非戶用及小型工商業市場備受歡迎。但今年上半年南非市場缺電程度減弱同時疊加競爭加劇、市場行業庫存階段性增加影響，銷售同比下滑。

產品布局與研發投入

錦浪科技主要產品為光伏逆變器；固德威主要產品為面向戶用和工商業領域的光伏并網逆變器、儲能產品和戶用系統；德業股份已經全面覆蓋儲能、組串、微型逆變器產品矩陣，其中微逆從2022年開始成為公司三大核心業務之一，戶用儲能逆變器為公司競爭力較強的產品之一。

德業股份在今年上半年共計出貨24.27萬臺微逆，與去年同期基本持平其中，并且戶用儲能逆變器為公司競爭力較強的產品之一。

微逆需求大爆發的時代一去不復返，德業股份從2023年至今的微逆出貨表現并未保持此前的強勁增長勢頭，公司現已終止3GW微逆生產線建設項目。

和其他兩家企業相比，錦浪科技在戶用領域的營收份額較少，報告期內新增已運營戶用光伏發電系統的容量為176.50MW。

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除德業股份2024年半年報并未顯示專利數量之外，截至報告期末，錦浪累計擁有授權專利247項；固德威累計擁有授權專利87項。

錦浪科技和固德威都有在上半年加大研發投入，尤其是固德威，雖然在三家企業中營利水平最低，但研發投入力度最大。