銷量增長182.3%達(dá)4960萬片，收入增長178.3%達(dá)35.2億
2019年9月3日華顯光電(HK:00334)發(fā)布了今年的中期報告，內(nèi)容顯示受惠于大客戶對訂單的需求提升，上半年華顯光電銷售量達(dá)4960萬片，同比上升182.3%。報告期內(nèi)營業(yè)額達(dá)人民幣35.2億元，同比上升178.3%；其中貼合LCD模塊產(chǎn)品（不包括加工LCD模塊）營業(yè)額為人民幣29.0億元，同比上升206.4%，非貼合LCD模塊產(chǎn)品營業(yè)額為人民幣5.98億元，同比上升88.4%。報告期內(nèi)部分產(chǎn)品的原材料由客戶直接提供，故該等原材料成本并未反映于相關(guān)產(chǎn)品的銷售價格內(nèi)，導(dǎo)致銷售價格下降。然而，由于產(chǎn)品組合改善，整體平均銷售價格同比上升2.1%至人民幣73.4元（不包括加工LCD模塊）。
華顯光電表示，從今年6月份開始提供加工服務(wù)，根據(jù)此前披露的公告內(nèi)容顯示，華顯光電主要為TCL旗下的華星光電提供OEM模組代工業(yè)務(wù)。此項新業(yè)務(wù)模式可降低本集團(tuán)的采購成本及存貨管理成本，以致毛利率較銷售本集團(tuán)制造之LCD模塊高，亦可減少由原材料成本波動帶來的風(fēng)險。報告期內(nèi)加工服務(wù)營業(yè)額達(dá)人民幣2000萬元，占總銷量4.0%。
獲利1310萬元實現(xiàn)扭虧為盈
報告期內(nèi)受惠于銷量增長，華顯光電實現(xiàn)毛利人民幣7700萬元，同比上升219.5%。毛利率錄得2.2%，同比增長0.3個百分點。
毛利率沒有明顯改善的原因為：
1)為積極搶占市場份額，提高銷售規(guī)模，爭取與客戶建立長遠(yuǎn)的穩(wěn)固關(guān)系，本集團(tuán)采取了較進(jìn)取的價格策略；
2)原材料成本高居不下。
華顯光電報告期內(nèi)錄得母公司擁有者應(yīng)占溢利達(dá)人民幣1310萬元。股東應(yīng)占溢利為1312.2萬元，而上年同期取得股東應(yīng)占虧損為1189.6萬元，實現(xiàn)扭虧為盈。每股基本盈利為0.63分。
華顯光電的存貨控制有所好轉(zhuǎn)，原材料庫存減少明顯
華顯光電的應(yīng)收賬款賬期比較正常，應(yīng)收票據(jù)增長較多
華顯光電的主要產(chǎn)品轉(zhuǎn)向全貼合觸控顯示一體化模組，對提升其產(chǎn)品單價十分有利
業(yè)績主要依托華星光電
華顯光電表示，報告期內(nèi)由于品牌客戶下達(dá)新訂單，銷售市場更為集中。來自中國的營業(yè)額為人民幣32.1億元，占本集團(tuán)總營業(yè)額91.1%。中國成為本集團(tuán)最大的單一市場。來自香港及其他地區(qū)（包括韓國、泰國及土耳其等）的營業(yè)額分別為人民幣2.38億元及人民幣7,230萬元，分別減少20.0%及65.1%。
華顯光電認(rèn)為由于公司一直致力深化與其母公司深圳市華星光電技術(shù)有限公司及其附屬公司（統(tǒng)稱「華星光電」）的合作，憑借雙方面板模塊一體化的商業(yè)模式，積極爭取一線品牌客戶的青睞。繼2017年華顯光電與華星光電合作打入中國一線品牌客戶供應(yīng)鏈后，華顯光電可與眾多國際一線品牌客戶建立合作關(guān)系，預(yù)期從長遠(yuǎn)來看可協(xié)助建立穩(wěn)固而強大的客戶基礎(chǔ)。隨著華顯光電透過與華星光電合作接獲更多一線品牌客戶的訂單，高端產(chǎn)品占本集團(tuán)的總銷量亦因此持續(xù)提升，當(dāng)中LTPS產(chǎn)品銷量（作為本集團(tuán)整體銷量的一部分）由去年同期的38%提升至88%；而全屏幕產(chǎn)品的銷量提升至90%。
同時，為了滿足來自一線品牌客戶日益增長的需求，武漢華顯光電技術(shù)有限公司（「武漢華顯光電」，華顯光電及武漢華星光電技術(shù)有限公司的合營企業(yè)）生產(chǎn)廠房自2018年下半年起不斷進(jìn)行設(shè)備及生產(chǎn)線改造，于擴(kuò)大生產(chǎn)線后，其于2019年及2020年分別能夠?qū)崿F(xiàn)年產(chǎn)能約6,000萬片及1.20億片。憑借產(chǎn)能擴(kuò)大，華顯光電能夠承接更多來自客戶的加工訂單，從而推動華顯光電作為原始設(shè)計制造商（ODM）之業(yè)務(wù)并加強資源有效運用。
展望未來，華顯光電表示國際政治經(jīng)濟(jì)格局仍存在諸多不確定因素，中美貿(mào)易摩擦不斷升級令市場投資意欲減低，全球顯示行業(yè)出現(xiàn)下行壓力，市場參與者保持觀望態(tài)度。雖然華顯光電在深化與華星光電垂直整合的進(jìn)程中卓有成效，但在5G技術(shù)商用化以及柔性AMOLED終端產(chǎn)品得到廣泛認(rèn)受前，半導(dǎo)體行業(yè)的供需不平衡將令市場競爭格局日益嚴(yán)峻。
華顯光電一方面會利用現(xiàn)有合作關(guān)系，繼續(xù)鞏固客戶基礎(chǔ)，搶占市場份額；在武漢華顯光電擴(kuò)產(chǎn)的同時，積極降本增效，力求產(chǎn)業(yè)效率和效益極大化；另一方面華顯光電將加強研發(fā)，提升并儲備前沿屏幕顯示技術(shù)，包括屏下指紋及AMOLED技術(shù)，為新時代的到來奠定良好的運營基礎(chǔ)。除此之外，華顯光電也在積極部署智能家居及車載顯示市場以把握該等市場的龐大機(jī)遇，橫向拓寬自身業(yè)務(wù)。
從TCL的中期報告中可以看出，華顯光電的主要面板提供方TCL華星武漢t3項目產(chǎn)能已經(jīng)從設(shè)計產(chǎn)能45K提升至50K/月，是全球單體產(chǎn)能最大的LTPS工廠；上半年實現(xiàn)中小尺寸出貨面積66.8萬平方米，同比增長4.58倍；出貨量達(dá)到5,779萬片，同比增長超過3倍；實現(xiàn)銷售收入70.9億元，同比增長超過4倍。
TCL還表示，TCL華星未來5年中小尺寸預(yù)計可達(dá)到26%的復(fù)合增長率，增速居行業(yè)前列，目前LTPS-LCD產(chǎn)品市場份額已達(dá)全球第二，柔性AMOLED競爭力將快速提高。TCL華星的LTPS技術(shù)在COF窄邊框以及屏下指紋等領(lǐng)域的研發(fā)能力及產(chǎn)品生產(chǎn)良率已達(dá)到國際一流水平，對全球前六大品牌手機(jī)廠商的出貨占比超過80%；柔性AMOLED面板的屏下攝像、折疊屏等產(chǎn)品即將量產(chǎn)。
據(jù)李星從行業(yè)中了解的信息顯示，由于原蘋果手機(jī)面板供應(yīng)商JDI為了生產(chǎn)蘋果iPhone XR手機(jī)面板后，由于產(chǎn)品的量產(chǎn)制程不同，暫停了對中國國產(chǎn)品牌的供貨，這部分訂單也快速的被深天馬、武漢華星和昆山友達(dá)給分食，特別是華為手機(jī)的訂單需求，基本上消化了武漢華星和華顯光電的大部分產(chǎn)能。
其中武漢華星和華顯光電為了消化其產(chǎn)能，在報價上相對積極，不過也正是受益于薄利多銷的原則，讓武漢華星的產(chǎn)能得到了快速釋放進(jìn)入滿產(chǎn)狀態(tài)，同時也讓承接后段模組加工業(yè)務(wù)的華顯光電同樣在產(chǎn)能和銷量上得到了迅猛增長。
不過，從李星的觀察來看，隨著武漢華星的LTPSLCD面板滿產(chǎn)，華顯光電的業(yè)務(wù)也幾乎到了天花板，加上華顯光電與華星光電的業(yè)務(wù)慢慢轉(zhuǎn)向來料OEM代工模式，后續(xù)的營業(yè)收入肯定會受到較大的影響，但獲利能力仍然能得到基本保障。
華顯光電后續(xù)的另一個突破方向，就是繼續(xù)代工武漢華星光電的AMOLED后段模組，這部分的增量將是華顯光電未來業(yè)務(wù)增長的主要來源。
華顯光電的業(yè)務(wù)特點十分明顯，也就是深度綁定在華星光電的業(yè)務(wù)上后賺取合理的加工費，不再容易重回虧損狀態(tài)，但想要得到大的發(fā)展與突破，還得看其后續(xù)的ODM業(yè)務(wù)開拓能力。
01月07日 18:14
