如果說年初的韓國半導體顯示本土線體退出是預料之中，國內A股的超大收購無疑是晴天霹靂。
2020年8月28日，TCL科技（000100.SZ）公告披露，TCL科技以約10.80億美元（約合76.22億人民幣）對價獲得蘇州三星電子液晶顯示科技有限公司60%的股權及蘇州三星顯示有限公司100%的股權。同時，三星顯示以蘇州三星電子液晶顯示60%股權的對價款7.39億美元（約合52.13億元人民幣）對TCL華星進行增資，增資后三星顯示占TCL華星12.33%股權。
據公開資料顯示，目前，三星蘇州8.5代線共有三大股東，包括三星Display、蘇州工業園區國有資產控股發展有限公司、TCL華星，它們分別持有該條產線60%、30%和10%的股權。若TCL科技成功收購三星蘇州8.5代線，TCL科技將有3條8.5代線、兩條11代線，在大尺寸面板市場與京東方平起平坐。
一位業內人士指出，從目前的市場格局來看，中國的京東方、深天馬、維信諾及臺灣四雄在全球擁有一定的市場地位，而TCL科技收購三星蘇州工廠完成后，憑借著LCD產能的進一步釋放自此將形成京東方、TCL華星的全球雙雄格局。
韓廠退出誘發行業重組，TCL科技借勢蓄能
當前，LCD產業主要集中在日本、韓國、中國臺灣和中國大陸地區，中國大陸平板顯示產業因國家產業政策支持、多條國內高世代面板生產線的建設以及同國外同行業企業的合作交流逐漸增加，國內液晶顯示企業得到較大發展，以京東方、TCL華星、天馬等為代表的面板企業迅速崛起，產業中心向中國大陸呈現明顯轉移。
同時在激烈的市場競爭下，日韓面板產能逐步退出，日韓地區，以LGD、三星為代表的面板企業逐步關閉LCD產線，退出市場競爭，LGD將在2020年的底前關閉韓國本土所有LCD廠，并專注于大尺寸MOLED研發；三星也從2019年起逐步縮減、關閉LCD產能，并宣布自2021年起終止所有LCD產品供應，將重心聚焦到QD-OLED技術上。
當然，兩大巨頭的退出并不代表著LCD技術缺乏應用，相反而是三星、LG的LCD高利潤模式滿足不了市場需求。鑒于市場競爭加劇及供需的不匹配，全球面板廠商毛利率水平亦降至低位，而三星、LG承受不了長期的價格戰，退出競爭自是必然。
不過，觀察君發現，在同樣面對較低的價格之時，TCL華星卻能保持盈利。據觀察君了解，自2012年投產以來，TCL華星是幾家液晶顯示龍頭企業中唯一一家凈利潤始終為正的企業，即使在全行業深陷虧損低谷的2019年，依舊保持效益領先，實現2019年前三季度營收245.6億元，同比增長達到28.4%，TCL華星EBITDA率能連續多個季度排名全球領先。
進入2020年，新冠疫情對面板上下游產業鏈訂單造成沖擊，但TCL華星提前規劃，依然保持健康的生產經營狀態。
據CINNO數據顯示，2月份TCL華星TV面板出貨量和出貨面積都排名第一。在出貨量方面，華星光電以18.8%的市場份額超過京東方成為全球最大的LCD電視面板供應商。而在出貨面積方面，華星光電也以19.6%的份額奪得第一。
對于TCL華星能夠盈利的關鍵，有業內人士認為，TCL華星能夠在逆境中保持效益行業領先的關鍵在于其極致效率，這家公司自投產以來，始終發揮雙子星工廠聚合效應，通過產能布局提升產能擴張效率，發揮產業鏈一體化優勢與極致效率成本措施。
在觀察君看來，此次TCL科技收購三星蘇州8.5代線，標志著韓國面板龍頭企業的高盈利模式在現有的市場大環境下是行不通的，而中國大陸面板企業的效率為王模式儼然已成為最具有競爭力的經營模式。
有意思的是，在液晶顯示領域，三星、LGD兩大巨頭的產能退出后，供需關系回穩，甚至帶來了久違的市場需求缺口與價格上漲。
產能庫存回歸健康水位，今年6月開始，液晶面板價格由跌轉漲，7月持續穩定向上，液晶TV面板報價飆升高于預期。光電協進會PIDA認為，韓企產能的徹底出清將為2021年全球電視用面板帶來6.9%的供需缺口，屆時，中國大陸將以62%的份額大幅領先于全球其他地區。
Trend Force分析師曾以產能擴張的角度觀察，表示未來中國大陸面板廠的成長態勢迅猛，面板廠可能透過生產收斂、并購或買廠的方式提前進行整合，牽動未來顯示器面板供應版圖。
其實，韓國半導體顯示本土線體退出是意料之中，不過可以預見的是，兩大巨頭的退出將會使得LCD市場供需變化，與此同時由于它們的退出，整個LCD市場將觸發新一輪的行業整合。憑借著行業領先的經營管理能力、高效產業運營水平及產能優勢，TCL科技有能力在面板產業大重組時代把握大機會，實現跨越式發展。
為了更好的把握面板產業大重組下的機會，TCL科技在原有的競爭優勢下，將戰略方向選為自下而上的延伸，積極布局半導體顯示技術及材料，并先后牽手三安光電開發具有市場競爭力的Micro-LED，投資JOLED瞄準具有成本優勢的噴墨印刷OLED，收購中環集團，最終將實現產業鏈整合，完善產業鏈生態構建，拓寬面板產業價值邊界，增強競爭實力。
當然這只是TCL科技資本動作的一部分，而在借助資本的力量下，TCL科技與自己的目標越來越近。
TCL科技完成三星蘇州工廠后，全球面板雙雄格局正式形成
液晶材料作為目前研發時間最長、應用最廣的光電材料，在使用壽命、制造成本和品質穩定性方面決定了其在大面板領域的應用占據主導地位。
根據Digitimes Research預測，全球大尺寸TFT-LCD面板的產能將會逐步提升并趨于穩定，由2018年的2.4億平方米上升到2024年的3.08億平方米。產品結構而言，2017年和2018年電視占比均為80%左右，在全球液晶面板需求中占據首位，其次電腦顯示器、手機顯示器也是重要組成成分。
在電視方面，2019年全球液晶電視面板平均尺寸為42.7英寸，預計至2024年全球液晶電視面板平均尺寸將上升至49英寸。一位業內人士透露，更大的電視尺寸要求更穩定、技術成熟、成本較低的材料，因此TFT-LCD面板仍將是大屏顯示技術首選。
根據IHS Markit公布的數據，目前55寸超高清OLED面板以60%良品率計算，其制造成本是TFT-LCD面板的2.5倍，即使良品率提高到90%以上，其制造成本差距仍然為1.8倍，TFT-LCD面板在大尺寸面板應用領域仍然具有相當強的成本競爭優勢。
電腦方面，我國電腦出貨量占全球比例近三分之二，2017年，我國全年生產微型計算機3.07億臺，占全球電腦市場出貨量的64.77%。預計到2023年我國臺式PC銷量將達到約11億臺。我國已成為全球電腦的生產基地，隨著全球電腦產業持續向國內轉移，我國作為電腦生產大國的地位不斷提高，這將持續帶動國內液晶面板需求的持續增長。
手機方面，OLED屏受高端手機追捧，高端手機如三星、iphone，OLED已經普及，但質優價廉的TFT-LCD屏仍將占有一席之地。
由此可見，在兩大巨頭的退出下，LCD屏依然有著龐大的市場發展空間，而為了獲取更多的市場占有率，TCL科技借助液晶面板產業退場潮和并購潮，牽手三安光電、投資JOLED、收購中環集團外，TCL科技還擬收購三星蘇州工廠，而一旦其成功收購星蘇州工廠后便意味著經過十多年的努力，中國大陸面板產業終于完成逆襲之路。
觀察君獲悉，三星蘇州8.5代線，其設計產能110K/月。據估計，2019年三星蘇州工廠約占三星液晶面板產能的27%，占全球大型面板產能的2.8%。TCL科技收購三星蘇州8.5代線之后，液晶面板行業頭部集中化趨勢顯著。
在觀察君看來，TCL科技成功收購三星蘇州工廠后，在產能進一步擴大的同時，將獲得更多的訂單，出于三星顯示器退出LCD舞臺的原因，TCL科技會成為三星電子液晶電視的屏幕重要供應商。
從全球面板市場格局來看，TCL科技成功收購三星蘇州工廠后標志著面板全球雙雄格局正式確立，2021年TCL華星和京東方產能占比達40%，考慮行業出清及潛在外延并購機會，雙寡頭有望邁向50%+市場占有率，逐漸掌握千億美元面板市場的定價權。
對于TCL科技而言，這將是具有歷史性標志的重要時刻，因為一旦完成收購，其將成為全球市場中最重要的玩家，同時也更有能力在全球面板市場穩步上升，而作為LCD面板市場的龍頭，TCL科技和京東方將會是這輪面板洗牌期的主導者。
01月07日 18:14
