7月20日，《科創板上市委2021年第48次審議會議結果公告》發布公告，云從科技（首發）符合發行條件、上市條件和信息披露要求。招股書顯示，云從科技科創板IPO擬募資37.5億元, 這也意味著，云從科技...

　　作為“AI四小龍”中最年輕的一員，云從科技集團股份有限公司（簡稱“云從科技”）有望在上市賽道中率先過線。

　　7月20日，《科創板上市委2021年第48次審議會議結果公告》發布公告，云從科技（首發）符合發行條件、上市條件和信息披露要求。招股書顯示，云從科技科創板IPO擬募資37.5億元。

　　這也意味著，云從科技科創板IPO成功過會。

　　在起步比較晚的中國AI領域，商湯科技、曠視科技、依圖科技被稱為“AI四小龍”，近年來因為其虧損的財務數據，一直被貼上“燒錢”、“泡沫”、“造血能力差”等標簽。

　　旭日大數據根據公開招股書統計，不算商湯科技（財報未披露），近4年云從科技、曠視科技、依圖科技三家公司虧損合計已經超過241億元！

　　招商志遠資本相關負責人認為，“AI企業之所以虧那么多，其實是算法本身沒什么門檻。開源的都可以用，形成不了絕對壁壘，所以不賺錢?！?/strong>

　　北汽產業投資高層對旭日大數據明確表示，自己現在不會考慮投資純技術路線的公司。“因為其應用場景太少，市場轉化能力不夠。”

　　不過也有專業分析師說，如果云從科技能夠成功上市，某種程度上可以增添行業對AI的信心。

　　技術要拼，上市更要爭

　　招股書顯示，云從科技科創板IPO擬募資37.5億元。募資主要用途：計劃向人機協同操作系統升級項目投資8.1億元、向輕舟系統生態建設項目投資8.3億元、向人工智能解決方案綜合服務生態項目投資14.1億元、補充流動資金6.9億元。

　　值得注意的是，云從科技在招股書中表示，公司所處行業競爭激烈，后期需要不斷投入研發，短期無法盈利，未彌補虧損存在持續擴大的風險。

　　成立于2015年的云從科技，是“AI四小龍”中最年輕的一員，也是現在距離上市敲鐘最近的選手。事實上據旭日大數據了解，其他幾位選手也沒有放棄對于“AI第一股”的爭奪。

　　云從科技：7月20日，《科創板上市委2021年第48次審議會議結果公告》發布顯示，云從科技（首發）符合發行條件、上市條件和信息披露要求。這也意味著，云從科技成為四小龍中第一個在科創板IPO成功過會的企業，在上市征途中處于領跑地位。

　　商湯科技：7月18日商湯科技對外公布，瑞信中國前CEO唐臻怡將加盟出任副總裁。這一動態信息被業界解讀為公司正為下一步上市合規工作做準備。對于市場傳聞，商湯科技并未正面回應。

　　曠視科技：公司自2019年登陸港股市場失敗后，今年選擇向科創板發起沖刺。其科創板上市申請在2021年3月獲得受理，公司擬募資60.18億元，并于5月28日披露了科創板首輪問詢的答復，目前排隊中。

　　依圖科技：根據科創板官網信息，2020年11月4日，上交所就受理了依圖科技的科創板上市申請文件，并按照規定進行了審核。今年3月11日依圖科技申請中止IPO審核，原因是發行人和保薦機構需要較長時間落實規則和監管的核查等要求。6月，依圖科技和保薦人國泰君安卻分別提交申請撤回相關申請文件。7月2日，據上交所官網顯示，依圖科技的科創板IPO已變更為終止狀態。

　　早在去年12月，云從科技便在上交所披露首次公開發行股票并在科創板上市招股說明書。3月31日，因財務資料過期，云從科技上市申請被中止審核。今年6月，云從科技完成財務資料更新，上交所恢復云從科技上市審核。

　　需要指出的是，2021年以來科創板IPO的監管審核力度加大。僅前3個月，便有23家公司終止科創板上市。遞交了招股書的云從科技、曠視科技、依圖科技在問詢階段也都面臨了來自上交所的多輪質疑。

　　曾經有多神奇，現在就有多尷尬

　　2019年之前，“AI四小龍”吸金能力一流，各路投資絡繹不絕。

　　神奇來自于他們都是自立門戶，不抱大腿的技術大牛。

　　對AI四小龍分析可知，四者在融資、經營現狀均有相似之處。依圖科技最后一輪融資停留在2020年6月，商湯科技融資停留在2018年9月，云從科技融資停留在2020年5月，曠視科技融資停留在2019年5月。融資步伐集體放緩。

　　待AI泡沫過后，業界笑言“四小龍”變成了“四小蟲”。創新工場創始人李開復早在2020年就公開表示，“不少AI公司割了投資人的韭菜，很多VC因為虛榮心想要參與AI項目，導致AI公司估值膨脹?！?/p>

　　還是看看小龍們的財務數據，以數字說話。

　　云從科技招股書顯示，2018年-2020年營收分別為4.84億元、8.07億元、7.55億元；凈虧損分別為2億元、17.63億元、7.2億元，過去三年營收20.46億元，但虧損接近27億元。

　　曠視科技招股書顯示，截至2020年9月末，曠視累計未彌補虧損為142.5億元。曠視最新招股書披露，2017年-2020年9月，歸屬于母公司所有者的凈虧損分別為7.75億元，28億元、66.4億元及28.46億元。

　　依圖科技招股書顯示，2017年-2020年上半年，依圖科技的凈虧損分別為11.68億元、11.68億元、36.47億元、13.03億元，累計虧損72.86億元。

　　據天眼查數據顯示，自2014到2018年，商湯科技共完成10次融資，累計完成融資額約40億美元。另據騰訊新聞報道，商湯科技于2020年底完成了Pre-IPO輪募資，投資者主要為中資機構，包括一些國資背景險資等。

　　尷尬則很簡單粗暴，直接來自于市場的檢驗。

　　目前，國內AI企業主要分為三類：互聯網巨頭、傳統軟硬件廠商、AI四小龍等獨角獸企業。

　　互聯網巨頭的研發實力從來都很強大。拿匯集算法的AI中臺來說，如今已是阿里、華為、百度等互聯網巨頭的標配。

　　同樣，海康威視等視覺設備廠商一直在推進旗下產品的AI轉型。早前?？低曄仁峭ㄟ^支付技術授權費用來使用商湯的算法，而后海康轉變模式，開始自研算法。

　　有投資專家對旭日大數據表示，不可否認AI獨角獸企業在特定領域具有核心競爭力，在特定場景中形成了優勢。但獨角獸企業普遍利潤率偏低甚至虧損是不容回避的事實。面對龐大的成本支出，資金壓力會越來越大。

　　“AI四小龍當前最緊要的是如何能夠扭轉持續虧損的財務數據。”國科嘉和基金合伙人陸佳清對媒體說，“業界對于AI企業上市最擔憂的，莫過于股價撐不住，出現一二級市場估值倒掛的現象。”

　　所以，市場留給“AI四小龍”的時間也許真的不多了。