北京時間02月06日消息，中國觸摸屏網訊，近期分析師調研長信科技,與公司高管就導電玻璃、玻璃減薄和觸控sensor等業(yè)務經營情況、行業(yè)發(fā)展和公司規(guī)劃等情況進行交流。

    平安觀點:導電玻璃:新產品消影玻璃成為收入增量的主力。公司導電玻璃分為傳統的TN/STN導電玻璃和新產品IMITO(即銷影導電玻璃)。①TN/STN:客戶主要是單色液晶廠商如天馬、信利、超聲電子 等,當前產線為12條;該業(yè)務為成熟業(yè)務,公司已建立規(guī)模和成本優(yōu)勢,產量和價格都比較穩(wěn)定,預計13年上半年的產能利用率好于12年上半年;②消影玻璃:這是公司的新產品,采用雙面鍍ITO膜的方法減少ITO區(qū)域和非ITO區(qū)域的視覺反差,使得ITO線條變淡,客戶為CTP觸控屏廠商;公司新建2條產線,預計13年新增收入1.3億元。相比傳統產品,消影玻璃增加一道鍍膜工序,產品的技術含量和附加值都相應增加。

    減薄業(yè)務增長迅速。公司減薄業(yè)務采用化學溶解方法,能把TFT液晶顯示屏的兩面同時減薄;該業(yè)務采用氫氟酸,需要取得排污資質,因而具有較高的盈利能力。受益下游客戶面板出貨量增加以及中大尺寸面板占比提升,公司在12年逐步將減薄產線增加至6條,目前來看依然供不應求,預計在13年下半年將產線擴至15條。由于減薄業(yè)務采用代工模式,產能利用率無法像導電玻璃業(yè)務那樣穩(wěn)定和可控,分析師預計13年減薄業(yè)務實現收入1.8億元,相比12年新增1.3億元。

    觸控sensor:2.5代線和3代線步入正規(guī)。經過12年的不斷調試和改進,公司的2.5代線和3代線都已經達到90%以上的良率和80%的產能利用率。其中2.5代線主要生產GG工藝的sensor,而3代線主要生產OGS工藝的sensor。根據分析師的測算,公司現有的2.5代線和3代線在13年有望實現2.7億元的收入。另外,受益觸控屏在筆記本電腦和一體機中滲透率提升,以及平板電腦出貨量的快速增長,13年是中大尺寸觸控屏放量增長的一年,相應會增加對sensor的需求,不排除公司會依據客戶需求再次擴產。

    昊信5代線13年有望扭虧為盈。目前生產GG工藝的sensor,已經小批量出貨,主要瞄準大尺寸,但沒有進入一線品牌。展望13年,將有部分一體機電腦采用觸控屏,綜合考慮一體機電腦對厚度要求不高、成本要低、且尺寸大等原因,GG工藝的觸控屏最有可能應用,這對昊信5代線實現盈利有積極影響。12年由于良率提升進度偏慢,導致小批量出貨時間延后,全年出現虧損。當前良率已經提到較高水平,且實現穩(wěn)定的小批量供貨,13年大概率實現盈利。5代線的設計產能為24萬大片/年,按照產能利用率80%、良率80%,則產量在15.4萬片,單價400美金/片,則收入6144萬美金(折合人民幣3.8億元);投產第一年,保守按照凈利率在15%-18%,凈利潤0.57-0.68億元,公司占5代線的股份43%,獲得投資凈收益2500~2900萬元。

    公司是國內重要的平板顯示和中大尺寸觸控屏的上游供應商,且參股昊信的5代線具有大尺寸觸控sensor的產能優(yōu)勢,當前估值的安全邊際高,將投資評級由“推薦”上調為“強烈推薦”。