北京時間04月18日消息，中國觸摸屏網訊，方正證券4月17日發(fā)布超聲電子的研究報告稱，公司發(fā)布2012年報,報告期內實現營業(yè)收入36.41億元,凈利潤為1.87億元,較上年同期分別增長10.56%和2.90%。EPS為0.43元。

　　公司去年營業(yè)收入和凈利潤都維持增長,增速低于預期,一定程度受全球傳統半導體市場低迷影響。從分項主營業(yè)務來看,覆銅板收入規(guī)模收縮明顯,同比下滑12.88%,印刷線路板也有略微下降(同比下降1.54%)。同處于PCB產業(yè)鏈上的兩項業(yè)務表現相對弱勢。而公司液晶顯示器則增長明顯,營收達到13.84億元,同比增長47.15%,主要受益于下游移動終端需求的持續(xù)旺盛。

　　公司主營業(yè)務收入結構分布也進一步趨于平衡,液晶顯示器占比進一步提升,由2011年的28.55%提升至去年的38.01%。毛利率水平與上年相比略微提高0.77個百分點。國內市場表現優(yōu)于海外,同比增速為12.43%。

　　公司報告期內凈利潤增速低于收入增速的主要因素來自于費用的上升。其中營業(yè)稅金及附加因在國內銷售收入增加帶來流轉稅附加支出增大增長明顯。銷售費用率和管理費用率分別為2.60%和8.54%,其中管理費用同比上升31.62%,人工成本和研發(fā)投入是主要流向。

　　公司去年下半年的增發(fā)項目電容式觸摸屏已經開始,觸摸屏業(yè)務的突出進展和未來移動智能終端、車載電子的旺盛需求成為了公司加大投入該項業(yè)務的信心來源。公司在市場上的良好口碑也使其進入英特爾超級本技術峰會供應商目錄,為產能消化和獲得其他高端客戶訂單打下了良好基礎。電容屏正積極推進OGS產品,印刷線路板方面則進一步向高端HDI板、高密度多層板以及快板等高附加值產品布局。

　　公司去年業(yè)績增速放緩、低于預期的態(tài)勢將在今年好轉,公司PCB產品結構繼續(xù)走向高端化,如高階HDI等高附加值產品的占比提升將更好地提升公司盈利能力。電容屏募投項目推進后產能擴張是公司未來主要利潤增長點。因此預計2013-2015年公司每股收益分別為0.59元、0.80元和0.92元,對應PE分別為15、11和9倍,維持公司“增持”評級。