小米這家成立四年的公司到底值多少錢，和它到底賣了多少部手機一樣，數(shù)字的變化之快讓人眼花繚亂，驚羨與質(zhì)疑之聲相伴而生，從成立一年半后10億美元的估值，到幾個月后的40億美元，到去年下半年的100億美元，今年初的300億美元，而最近幾個月，已然有人在給它貼“1000億美元公司”的標簽了。

當然，這些估值很少是以小米官方的回應出現(xiàn)，其最近一次回應是去年下半年確認100億美元的融資估值。小米到底值多少錢？這已經(jīng)不僅僅是一個財富數(shù)字游戲，而是關(guān)系到對這家近年來最引人注目、恐怕也是最成功的創(chuàng)業(yè)公司之一未來前途的看法。

首先要給小米這樣一家銷售額據(jù)說接近百億美元、估值可能數(shù)十億甚至上百億美元的公司估值，首先還是必須將它視作一家出品手機和相關(guān)產(chǎn)品的公司，因為這些已經(jīng)形成的規(guī)模限制了它未來進行巨大調(diào)整的可能性。在這方面，它和三星、聯(lián)想以及諾基亞這幾家公司沒有什么本質(zhì)的不同。這意味著，它也無法逃避這個領(lǐng)域的一些基本規(guī)律。

不同的是，三家公司都通過自主品牌將產(chǎn)品賣到了全球（有一半以上來自本土之外），規(guī)模也是各自行業(yè)的領(lǐng)先者，相反，小米還只是一家絕大部分市場局限在中國的公司，而規(guī)模則僅在中國有不錯的名次——一直到去年底，在幾乎所有主流的調(diào)研數(shù)據(jù)中，排在全球前幾名的智能手機公司中，都沒有小米的身影，倒是有華為和聯(lián)想，它們?nèi)ツ攴謩e位列全球第三和第五。

相比這三家公司，小米的低成本優(yōu)勢主要來自于消除營銷和銷售渠道的中間環(huán)節(jié)，制造的外包，以及以高性價比為目標的產(chǎn)品設(shè)計。

但在整體規(guī)模、全球化布局、知識產(chǎn)權(quán)積累等可能對未來的競爭至關(guān)重要的領(lǐng)域，小米處于劣勢，而這些短板不是一朝一夕可以補上的。

就拿全球化來說，最近中國臺灣對小米的一些營銷做法進行了處罰，而這些做法在其中國內(nèi)地的營銷中是非常重要的，一些人將此次處罰作為對小米的一次絕佳廣告，但換個角度，它也暗示那些在中國內(nèi)地幫助小米快速流行的玩法，比如饑餓營銷，在中國內(nèi)地以外的市場可能會受到諸多限制。

又比如，隨著小米的規(guī)模上升，供應鏈將成為更大的挑戰(zhàn)，目前全球主要的手機部件都掌握在三星等韓國公司和日本公司手中，對此就連蘋果，也得忌憚三分。而在海外市場，小米必須同各種潛在的知識產(chǎn)權(quán)糾紛周旋，谷歌和微軟分別以重金購買摩托羅拉和諾基亞，最主要的目的之一，就是獲得其手中的知識產(chǎn)權(quán)。

盡管小米一直試圖塑造其在產(chǎn)品創(chuàng)新、品牌和商業(yè)模式方面的獨特性，從而有意無意將人們的注意力從手機業(yè)本身繞開，但目前看來，小米的前途仍然取決于三個驅(qū)動因素：智能手機市場整體的增長速度，在高性價比市場上的競爭力，新市場開發(fā)的進展。

在這樣的市場上，任何一家公司要獲得50%甚至更快的增長，要么在海外開發(fā)新的增長引擎——如之前所述，這對小米而言難度比較大，要么進入新的產(chǎn)品領(lǐng)域——但前提是這個市場規(guī)模必須夠大，而目前離小米最近的理想市場是電視，但迄今小米在該領(lǐng)域仍然進展緩慢，而且由于電視領(lǐng)域的生產(chǎn)環(huán)節(jié)不如手機獨立，因此小米可能難以獲得足夠的供應鏈支持其獨特的模式。

總之，最后一切都會變得更加透明，先行者的先行優(yōu)勢將被抹平，到最后小米最大的優(yōu)勢，恐怕就是它所說的粉絲魅力，不過我懷疑，如果小米的產(chǎn)品不能繼續(xù)保持性價比的顯著優(yōu)勢，在競爭對手的擠壓和誘惑之下，魅力的溢價還剩多少——除非小米能夠通過創(chuàng)新的商業(yè)模式，以其他方面的收入來對手機進行交叉補貼。