股價(jià)一天之間下跌9.81%，或許是歐菲光沒(méi)有意料到的。

昨日，停牌一個(gè)多月的歐菲光（002456.SZ）發(fā)布公告，擬以自有資金5000萬(wàn)美元收購(gòu)美國(guó)Digital Optics Corporation公司（下稱(chēng)“DOC”）攝像頭方面的資產(chǎn)。然而，歐菲光復(fù)牌之后便遭到市場(chǎng)看空，尾市報(bào)收于43.39元，跌幅高達(dá)9.81%。

龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，昨日，買(mǎi)入歐菲光的前五位之中有3個(gè)席位為機(jī)構(gòu)專(zhuān)用，而賣(mài)出歐菲光的前五位之中有4個(gè)席位為機(jī)構(gòu)專(zhuān)用，這顯示出機(jī)構(gòu)投資者對(duì)是否持有歐菲光的股票已經(jīng)產(chǎn)生了嚴(yán)重的分歧。

事實(shí)上，針對(duì)歐菲光的收購(gòu)行為，不僅僅是資本市場(chǎng)，行業(yè)內(nèi)的人士也未能達(dá)成一致看法。

反方： MEMS攝像頭難以產(chǎn)業(yè)化

根據(jù)公告，歐菲光此番收購(gòu)的標(biāo)的包括：1、DOC基于MEMS技術(shù)成像系統(tǒng)的特定資產(chǎn)；2、DOC的Flip Chip、WLO（Wafer Level Optics）和MO（Micro Optics）及攝像模組的280余項(xiàng)專(zhuān)利所有權(quán)；3、DOC的MEMS和攝像模組其他相關(guān)專(zhuān)利許可；4、Tessera的FotoNation業(yè)務(wù)軟件功能的授權(quán)許可。

歐菲光表示，本次交易尚需完成中國(guó)境外投資相關(guān)政府主管部門(mén)的審批或備案后方能實(shí)施。若交易成行，將使得公司在攝像頭領(lǐng)域能夠提供差異化的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，持續(xù)提升公司未來(lái)在消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力并拓寬公司的產(chǎn)品系列。

國(guó)內(nèi)一家較大的手機(jī)攝像頭模組廠商高層認(rèn)為，在上述收購(gòu)標(biāo)的之中，MEMS可謂是唯一的亮點(diǎn)，不過(guò)MEMS攝像頭技術(shù)并不成熟，即便產(chǎn)業(yè)化成功，歐菲光就有可能成為全球該產(chǎn)品的唯一供應(yīng)商，對(duì)客戶而言，這一局面顯然不利。

據(jù)悉，MEMS攝像頭的優(yōu)勢(shì)在于擁有更快的對(duì)焦速度，對(duì)焦可以比目前相機(jī)快7倍，功耗比傳統(tǒng)音圈馬達(dá)（VCM）自動(dòng)對(duì)焦技術(shù)更低，還可以實(shí)現(xiàn)先拍照后對(duì)焦。不過(guò)MEMS攝像頭采用的是硅材料，比較脆弱，基于目前的技術(shù)水平，在跌落中容易損壞。在此前的跌落測(cè)試中，MEMS攝像頭只能保證在1.2米以下的高度中幸存，而傳統(tǒng)的VCM攝像頭能夠經(jīng)得住1.5米的跌落。

DOC是美國(guó)納斯達(dá)克上市公司Tessera Technologies（NASDAQ：TSRA）（下稱(chēng)“Tessera”）全資子公司。過(guò)去四五年的時(shí)間里，Tessera公司投資了數(shù)億美元用以扶持DOC的發(fā)展，然而MEMS攝像頭產(chǎn)業(yè)化的目標(biāo)一直未能如愿實(shí)現(xiàn)，根據(jù)公開(kāi)資料，DOC僅獲得過(guò)一筆來(lái)自O(shè)PPO的MEMS攝像頭訂單。由此，今年1月份，Tessera決定停止DOC在MEMS攝像頭方面的生產(chǎn)、制造，并出售相關(guān)專(zhuān)利。

“我們也被詢問(wèn)過(guò)是否有意購(gòu)買(mǎi)DOC的技術(shù)，但是評(píng)估過(guò)后覺(jué)得商業(yè)化難度太大。”上述業(yè)內(nèi)人士談到。

除了MEMS相關(guān)的資產(chǎn)、專(zhuān)利之外，歐菲光還購(gòu)買(mǎi)了DOC的Flip Chip、WLO（Wafer Level Optics）和MO（Micro Optics）及攝像模組的280余項(xiàng)專(zhuān)利所有權(quán)。

Flip Chip又稱(chēng)倒裝芯片，是一種芯片封裝技術(shù)，對(duì)應(yīng)的是目前主流的攝像頭封裝技術(shù)COB和CSP。相對(duì)而言，采用Flip Chip能夠提高產(chǎn)品精度，但是設(shè)備投入非常大，將造成攝像頭成本居高不下。而WLO（Wafer Level Optics）和MO（Micro Optics）技術(shù)，與傳統(tǒng)鏡頭技術(shù)相比，可以將攝像頭做得更薄，但是同等像素的成本也隨之升高。

“以前我們也做過(guò)WLO攝像頭，發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)根本不接受，是個(gè)害人的東西。”針對(duì)這些收購(gòu)標(biāo)的，上述業(yè)內(nèi)人士表示，其中包含了很多過(guò)時(shí)、無(wú)用的資產(chǎn)及技術(shù)，可能是個(gè)巨大包袱。并進(jìn)一步談到：“此外，跨國(guó)收購(gòu)存在極大的風(fēng)險(xiǎn)，如明基收購(gòu)西門(mén)子手機(jī)最終以失敗告終。歐菲光此次收購(gòu)行為，作為國(guó)內(nèi)上市公司，炒作成分大于實(shí)際價(jià)值。”

正方：專(zhuān)利布局很必要

“此次收購(gòu)將讓歐菲光破除專(zhuān)利枷鎖，這是它打進(jìn)蘋(píng)果等國(guó)際品牌供應(yīng)鏈的門(mén)票。”旭日移動(dòng)終端產(chǎn)業(yè)研究所所長(zhǎng)孫燕飚表示，相比舜宇光學(xué)等公司，歐菲光是攝像頭市場(chǎng)的新進(jìn)入者，在專(zhuān)利積累上存在短板，歐菲光若要在短期之內(nèi)成為全球主要的攝像頭供應(yīng)商，購(gòu)買(mǎi)專(zhuān)利是非常必要的。

事實(shí)上，歐菲光對(duì)專(zhuān)利問(wèn)題所帶來(lái)的困擾是深有體會(huì)的。去年1月份，臺(tái)灣TPK就以專(zhuān)利侵權(quán)為由，將歐菲光告上法庭，涉案金額達(dá)到6060萬(wàn)元。直至目前，該訴訟仍在審理過(guò)程中，這無(wú)疑極大得影響了涉案產(chǎn)品的正常運(yùn)行。

而在攝像頭市場(chǎng)，專(zhuān)利訴訟也是此起彼伏，硝煙彌漫。就在不久之前，從蘋(píng)果分拆出去的FlashPoint公司就以侵犯其攝像頭的相關(guān)專(zhuān)利為由，對(duì)HTC、華為、中興等廠商提起了訴訟。一旦被認(rèn)定侵權(quán)，所涉及的智能手機(jī)就可能會(huì)被禁止在美國(guó)市場(chǎng)銷(xiāo)售。幸運(yùn)的是，最終經(jīng)調(diào)查，上述手機(jī)廠商不存在侵權(quán)的問(wèn)題。

孫燕飚認(rèn)為，專(zhuān)利是產(chǎn)品在海外銷(xiāo)售的保護(hù)傘，沒(méi)有專(zhuān)利積累，歐菲光的攝像頭要邁出國(guó)門(mén)、行銷(xiāo)世界將危機(jī)四伏。而一旦專(zhuān)利問(wèn)題得以解決，憑借歐菲光大投入、低價(jià)格的慣有做法，將很快顛覆攝像頭市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局。

此前2月中旬，歐菲光公告稱(chēng)，公司攝像頭模組業(yè)務(wù)基本形成了10KK/月的生產(chǎn)能力,并向聯(lián)想、小米、宇龍、金立開(kāi)始供貨，每月穩(wěn)定出貨達(dá)600萬(wàn)到700萬(wàn)件。

2013年，歐菲光攝像頭模組實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.88億元，同比增長(zhǎng)6423.15%。其中上半年攝像頭實(shí)現(xiàn)收入0.99億元，下半年實(shí)現(xiàn)收入4.89億元，增長(zhǎng)異常迅猛。

歐菲光2013年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入91.02億元，同比增長(zhǎng)131.5%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.71億元，同比增長(zhǎng)77.95%。