一向強調垂直整合能夠帶來巨大競爭力的歐菲光（002456.SZ），這一次卻在推進LCM生產的過程中放緩了腳步。“雄獅”歐菲光只是暫時歇口氣么？

今年上半年，歐菲光觸控顯示全貼合產品實現營業收入45.96億元，同比增長509.30%，占公司上半年整體營收規模的55.31%。與此同時，歐菲光單獨的觸摸屏產品營業收入達23.82億元，這意味著歐菲光全貼合產品在整體銷售中的比重仍有大幅上升的空間。

然而，《手機報》注意到，成立于2013年年底、作為歐菲光非公開發行募投項目“液晶顯示模組擴產”實施主體的南昌歐菲顯示技術有限公司，今年上半年營業收入為6089.61萬元，凈利潤虧損265.93萬元。

而按照目前市場情況，全貼合產品收入大約60%由LCM創造。據此推算，歐菲光全貼合產品中的LCM絕大部分來自向外采購，自主生產比例微乎其微。考慮歐菲光LCM子公司成立時間不久，產量供應不足也十分正常。

不過，值得注意的是，9月10日歐菲光發布對全資子公司增資的公告，其中投向LCM的資金在歐菲光另一產品——攝像頭模組面前顯得有些式微。

上述公告顯示，歐菲光向主要生產小尺寸觸摸屏的南昌歐菲光公司增資0.5億元；向主要生產攝像頭、ITO膜的南昌歐菲光電公司增資4.5億元，這距離今年7月份1億元的增資僅過去一個多月；向主要生產中大尺寸觸摸屏的南昌歐菲光顯示技術公司增資1.5億元；向主要生產LCM的南昌歐菲顯示科技公司增資2億元，使其注冊資本由2億元增至4億元。

歐菲光說法：自主生產LCM占用較大流動資金

對攝像頭模組5.5億元的增資規模達到今年下半年歐菲光整體9.5億元投資的57.89%，對LCM增資僅占整體投資的21.05%。差距如此明顯，而這在幾個月之前的非公開發行項目預案中并無這樣的征兆。

當時歐菲光預計在攝像頭模組、LCM上分別投入20.31億元、20.77億元，建設期同樣都是1.5年。項目達產后，攝像頭模組預計實現年銷售額63億元，實現年利潤總額6.30億元；LCM項目預計實現年銷售額126億元，實現年利潤總額7.21億元。

LCM相比于攝像頭模組，在相當的投入基礎上，能夠創造幾乎翻番的收入規模，盈利能力也具有略微的優勢。更重要的是，歐菲光全貼合業務需要大量的LCM。

即便理由如此之多，然而事實表明在近期的投資資金分配上，歐菲光選擇傾向攝像頭模組，而非LCM。

“生產LCM需要向液晶面板廠商采購LCD，它們在產業鏈上具有比較強勢的地位，這樣一來我們一方面要及時付款給供應商，一方面要等幾個月后客戶才付款，中間占用較大的流動資金。”一位歐菲光中高層人士對《手機報》表示，在短期之內，歐菲光LCM的確仍以向外采購為主，自主生產部分將逐步推進。

截至今年6月30日，歐菲光負債總計102.42億元，占總資產比例高達74.54%，而年初負債金額為62.53億元，占總資產比例為65.68%。

從某種程度上來說，歐菲光的確遇到了罕見的“缺錢”情況，不過這是歐菲光真正的理由么？或者是唯一的理由么？

一位全貼合出貨量非常可觀的觸控廠商高層人士談到，據他了解，歐菲光在多個項目中向客戶推薦全貼合產品采用歐菲光自主生產的LCM，展現了一貫的“狼性”銷售風格。他認為，之所以歐菲光全貼合產品中仍以外購為主，其中一個原因或許是歐菲光自身目前在LCM生產經驗上的積累、團隊的建設情況，在一定程度上影響著客戶對它的信心。

“歐菲光牌的LCM要大量導入客戶的供應鏈中，還需要一段時間。”上述業內人士如是說。