戴爾以670億美金并購EMC，業內普遍視為任性的豪賭行為。那么戴爾究竟有多任性，在人類最近百年的科技發展史上，這筆交易金額有多龐大？下表呈現史上最大規模科技公司并購案，便于大家直觀地做橫向比較。
表中金額為交易達成時的數據，若以2015年為準，考慮通貨膨脹因素的影響，則美國在線并購時代華納的交易金額，相當于阿里巴巴巔峰市值；AT&T收購南方貝爾所花的錢，相當于如今2個百度的市值；惠普收購康柏支付的240億，相當于2015年的336億，達到戴爾-EMC并購金額的一半；安華高收購博通發生于2015年，370億的數據保持不變；JDSU收購SDL的金額接近戴爾-EMC案，Verisign收購Network Solution的金額接近惠普-康柏案；Verisign以下的并購案，所涉金額與戴爾的670億比差距不小。
由上表可知，收購方涉及14家科技巨頭。它們在17年時間里，共實施了21次交易金額超過70億美金的大宗并購，其中16起并購超過百億美金。可是接下來發生了什么呢？
康柏買下DEC后，繼承后者運營成本高、生產效率低的毛病，不久被惠普吞并
JDSU花560億收購SDL與E-Tek后，在互聯網泡沫破滅時損失慘重，現分拆為VIAVI與LUMENTUM，兩家公司規模都很小
惠普將前EDS員工裁撤殆盡，因Autonomy財務欺詐虧損88億，現分拆為HP與HPE
賽門鐵克將135億買下的Veritas以80億賣掉，現決定分拆為兩家公司
谷歌將125億買下的摩托羅拉移動，以29億賣給了聯想，是虧是賺仍難判斷
美國在線花1650億買下時代華納后，18月內虧損了990億，如今被威訊通信吞并
Verisign收購Network Solution，違反了證券法，被迫將其中的域名注冊業務賣掉
AT&T輝煌不再，買回南方貝爾等于重建，不虧不賺
微軟買下Skype，至今只是邊緣業務，對營收貢獻不大，而諾基亞早已被玩殘
甲骨文收購BEA后，獲得了WebLogic，現在看來還比較合算
英特爾與安華高的兩宗巨額收購尚未完成，有待觀察
臉書收購WhatsApp剛滿一年，尚待觀察
綜上可知，科技巨頭的大宗并購，鮮有引為佳話的成功范例，而多半淪為反面教材的經典案例。巨頭們實行并購的目的，大多是為緩一時燃眉之急，為轉型爭取時間，及防止收購對象被競爭對手收編，導致自己提前出局。上表所涉及的14家巨頭里，只有谷歌與臉書仍處于科技前沿，而其他12家公司，均遭受移動互聯網與云計算的強烈沖擊。
從短期來看，這種并購擴大了營收，帶來了更多的業務與發展機遇；然而，從長期來看，若不能果斷消除并購后遺癥，則必定陷入大麻煩。具體原因如下：
兩家大公司，有兩套截然不同的企業文化，合并以后，管理層變動難以避免
管理層變動劇烈，則容易導致人才流失，降低公司的生產效率
公司體量過于龐大，機構臃腫，人浮于事，往往會出現大量裁員
實施并購的企業，在合并前往往有一堆難題待解，合并以后問題不會自行消失
兩家公司固有的問題加在一起，問題只會成倍增加，變得更加棘手
合并以后，消費者對品牌的認知出現錯亂，造成品牌形象受損
戴爾與EMC合并以后，員工總數將達到20萬人，超過星巴克與通用汽車，比蘋果、微軟還多9萬人。EMC復雜的公司結構是出了名的，這無疑會給人員重組帶來更大的麻煩。而且，合并也不能解決雙方固有的難題。戴爾營收的兩大支柱，是個人電腦與服務器。如今的戴爾，早已失去PC之王的寶座，被惠普、聯想超越。戴爾拿下EMC后，可借助EMC與VMware彌補虛擬機與存儲業務的短板，增強與惠普、IBM、思科、華為的競爭力。然而，這些公司自身都面臨轉型困境，受到亞馬遜、谷歌、微軟云存儲技術的挑戰，竭澤而漁并非長久之計。此外，Hadoop、Cassandra等免費軟件的流行，也嚴重傷害了EMC的數據處理與存儲業務，導致蘋果公司不再與VMware續約，而改用開源的Apache Mesos。
對戴爾來說，它的麻煩還不止于此。它舉債400億美元收購EMC，每年光償還利息就要支付25億美元。邁克爾·戴爾的誓言，未來5年在中國投資1250億美元，我們還能盼到么？
01月07日 18:14
